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　　★6月雖然隨著氣溫的升高，用電量會比5月有所增加，但嚴格意義上并未進入迎峰度夏用電高峰。

　　★大多數電廠都表示，因為當前日耗處于相對低位，目前處在被動累庫狀態，庫存可用天數維持在25天以上。

　　★進入6月后，南方水電逐步進入旺季，而今年在雨水相對往年同期偏多的情況下，預計水電對火電的替代作用將逐步顯現。

　　進入5月后，產地煤礦開工情況明顯好轉，環渤海港口調入量維持高位，沿海市場庫存節節走高。在傳統用煤旺季即將來臨之際，帶著“旺季能否再旺”的疑問，日前，筆者前往華東電廠及港口進行了市場調研。

　　“能源雙控”限制沿海燃煤發電量增長

　　本次調研的終端用戶普遍反映當前的環保政策比較嚴格，用煤終端一般每年都有一定的控煤目標，而像浙江省這樣去散煤程度較高的地區，終端用戶控煤壓力更為明顯。

　　以浙江某電廠為例，今年1月至4月，浙江省用電量同比增長5.6%，增速基本與全國持平，但該電廠火力發電量卻同比減少了8.5%左右，除去年基數較高的原因之外，浙江省嚴格的“能源雙控”政策是導致這一減量的重要原因。

　　據介紹，為了達成煤炭消費減量的目標，一般會采取四種辦法：大量采購外來電、使用高熱值煤炭降低能耗、使用天然氣發電和使用新能源發電。據了解，當前浙江省的外購電達浙江省用電量的30%以上。

　　港口庫存高位 電廠高庫存常態化

　　本次調研走訪的兩個港口整體生產情況較為平穩，其客戶為終端用戶、上游礦企和部分資質較好的貿易商，港口煤炭主要都是北方港口下水煤，今年由于政策因素影響，基本沒有進口煤。

　　目前市場價格下行壓力較大，近期上游發運較少，因此該港口庫存相對較低，但長江口整體庫存仍處高位。華東、華南和江內港口動力煤庫存總量較上周增加超過160萬噸，同比高出近600萬噸。

　　受前幾年煤炭供應緊張及價格相對較高的影響，本次調研的終端用戶今年基本都采取高庫存的策略，部分電廠甚至基本滿庫。加上當前淡季日耗偏低，電廠采購積極性極低。幾家電廠都表示，因為當前日耗處于相對低位，目前處在被動累庫狀態，庫存可用天數維持在25天以上。

　　除了對內貿煤的采購之外，外貿煤也是滿足沿海終端用煤需求的重要補充。電廠采購進口煤主要用于配煤，以達到對熱值、硫分等用煤指標的控制，同時進口煤價格相對低廉，這就使得高性價比的進口煤成為了沿海用煤終端不可或缺的一部分。

　　以上海某電廠為例，2018年進口煤比率高達60%，進口煤種主要是中低卡印尼煤。而主要進口高卡澳大利亞煤的浙江某電廠進口煤比率也接近20%，但由于今年的政策因素變化，該電廠目前對于進口澳大利亞煤持觀望態度。

　　6月下游沿海電廠需求增幅或有限

　　進入6月，華東及華南多地逐步進入梅雨季。從天氣預報看，未來10天，江南中南部、華南、西南地區東部等地累計降雨量有40毫米至80毫米，局部地區超過250毫米，上述大部分地區降雨量較常年同期偏多三成至七成，部分地區偏多1倍以上。未來10天至20天，江淮南部、江南、華南、西南地區東部等地累計降雨量有50毫米至90毫米，其中江南中南部、華南北部的局部地區超過200毫米，上述大部地區累計降雨量較常年同期偏多三成至六成。

　　全國大范圍的降雨將促使氣溫出現下降，制約沿海電廠的用煤需求。

　　6月雖然隨著氣溫的升高，用電量會比5月有所增加，但嚴格意義上并未進入迎峰度夏用電高峰。從2016年至2018年三年城鄉居民生活用電的平均值來看，5月平均用電591億千瓦時，6月環比僅增長3%，為609億千瓦時，7月和8月會比5月分別增長25%和70%。

　　因此，在迎峰度夏用電需求大幅增長之前，下游電廠在高庫存壓力下，對市場煤的采購需求較低。

　　同時，隨著非電終端用戶開始錯峰生產，坑口價格開始走弱，將進一步助推沿海市場價格走低。

　　進入6月后，水泥行業將再次進入迎峰度夏錯峰生產階段，目前多地水泥煤采購需求明顯下降，港口5500大卡水泥煤采購明顯弱于5000大卡動力煤。隨著水泥、化工用煤等地銷、直達需求的下降，近期坑口市場價格已經出現松動，陜北地區煤礦每噸降價10元至20元，內蒙古地區每噸降價10元至15元，山西地區每噸降價5元至10元。

　　進入6月后，南方水電逐步進入旺季，而今年在雨水相對往年同期偏多的情況下，預計水電對火電的替代作用將逐步顯現。

　　因此，短期來看，下游終端用戶尤其是電力企業維持高庫存策略，加上沿海市場港口本身庫存較高，在市場煤需求依然不足的情況下，動力煤價格短期將繼續走跌。但是，在“旺季”需求預期下，大部分企業對價格看空的空間較為有限，5500大卡動力煤價格在每噸600元附近時，預計電力企業會進行一定量的采購。

　　中期來看，“能源雙控”政策對沿海市場燃煤發電的壓制較為明顯，從發電側看，外購電、新能源發電、天然氣機組發電優先級都高于燃煤發電，沿海地區的燃煤發電增量十分有限。疊加目前沿海地區港口及終端用戶的高庫存，預計迎峰度夏期間煤價反彈空間也將較為有限。（張飛龍）

　　轉自：中國煤炭報