大雪天氣使得煤價短期上漲。
 
        受近期北方大范圍降雪的影響,山西等產煤省煤炭調出,秦皇島港鐵路調入量明顯下降。另外,北方提前供暖增加了短期煤炭需求。受此影響,本周電煤價格繼續小幅上漲。截止11 月16 日,山西優混(5500 大卡)平倉價為650 元/噸,比前一周上漲了10 元; 廣州港煤炭指導價(5500 大卡)上周繼續上漲5 元至760 元/噸,廣州港越南5200 大卡無煙煤上漲25 元至670 元。

電廠用煤需求增加。

短期來看,由于天氣原因,河北、山西等煤炭產地交通不暢,煤炭運輸受到影響。市場供應受限使得煤價上漲。市場大雪天氣在影響煤炭供給的同時,由于北方氣溫驟降,供暖提前也增加了煤炭需求。由于目前煤炭公司相對比較強的議價優勢,我們預計,煤價一旦上漲后,即使天氣恢復到正常情況,煤價也很難回到上漲前的初始價格水平。對于2010 年,我們預計電煤合同價格仍有上漲空間,我們預計幅度在5%以上。主要原因在于:(1)、目前的電煤現貨價格已經比09 年長協價格高70-80元;(2)、下游行業盈利水平從底部位置開始恢復;(3)、全國范圍內開展資源整合,行業集中度將進一步提高,議價能力增強。

繼續看好煤炭股投資機會。

由于受到極端惡劣天氣的影響,短期煤炭行業的供需形勢可能發生演變,我們建議投資者參考2007 年底煤炭股的上漲行情。