進入2015以來，國內鋼材現貨價格一路下跌，據我網監測上海、樂從、天津三地區冷軋主流資源價格均價已至3100元/噸，而4月下旬開始，在央行降準，鐵礦石、鋼坯等原材料價格持續走強等多重利好因素的刺激之下，現貨市場表現較前期好轉，且冷軋板卷價格也在此作用下有所企穩，部分商家認為冷軋市場或許能結束這涼意的現狀，但在目前成交始終未有改善下，商家的美好預期能否實現呢?下文筆者簡單分析：

　　宏觀方面，月初4月匯豐中國制造業PMI終值僅48.9，創2014年4月以來新低，低于預期49.4，而6日發布的服務業與綜合PMI卻暖意漸濃，顯示出經濟企穩存不確定性。另外，穩增長政策加碼，上周政治局會議提出要高度重視應對經濟下行壓力，加大定向調控力度，發揮投資的關鍵作用，并要求疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道，故預計未來央行還將采取“降息+擴大存款利率浮動區間上限”的組合拳措施。

　　鋼廠生產檢修方面，國內26家生產企業共46條冷軋生產線，正常月產能為469.4萬噸。5月份冷軋計劃產量381萬噸，達產率81.2%，4月實際產量為372.7萬噸，實際達產率為82%，日均產量為12.4萬噸。5月份因檢修、減產影響的產量為73.8萬噸。

　　庫存方面，截止到上周五，重點城市的五大品種鋼材社會庫存總量為1365.21萬噸，周環比下降28.75萬噸。其中，冷軋庫存量為147.84萬噸，雖呈下滑態勢，但目前冷軋現貨價格底部震蕩，終端用戶在“買漲不買跌”心理的作用下，整體采購氛圍不強反弱，市場的剛性需求一直處于不溫不火狀態，后期去庫存速度或將進一步放緩。

　　此外，雖然近期關聯品種熱軋、帶鋼出現逐步好轉的跡象，但冷軋商家依舊我行我素，以上海市場為例，本周冷軋價格又開始尋底之路，本鋼、武鋼資源基價報至2950-2980元/噸，出貨量也未見明顯好轉。同時，目前流通中冷熱板市場資源狀況也不盡相同，冷軋各規格資源供應較為充足，而熱軋部分資源出現短缺，故建議商家不要貿然跟進。不過目前冷軋基料成本大概2550元/噸，加上加工成本500-600元/噸，當前市場售價與成本形成倒掛，冷軋幾乎無利潤可言，因此受成本較高牽制冷軋下跌空間不大。

　　綜合考慮，立夏的到來，預示著雨水與高溫天氣的增加，而五月汽車、家電等冷軋重點消費群體的需求增速也將放緩.但值得注意的是,空調將迎來銷售旺季。此外，目前資金問題仍困擾商家與終端，故冷軋短期價格反彈仍缺乏支撐，但下行空間也已然不大，操作上仍需謹慎為主。