2015年，油氣行業步入景氣周期低谷，總體仍延續了原油、成品油、天然氣供大于求，油價、氣價兩跌的“三大兩跌”總趨勢。世界經濟復蘇緩慢，主要經濟體貨幣和財政政策取向分化；歐佩克成員國增產保市場，美國非常規油氣生產展現了較好的韌性，并未如預期減速，世界油氣市場嚴重供大于需，價格低位運行。石油公司油氣產量不降反升，業績大幅下滑。國際石油公司普遍采取控投資、控風險、控成本、控人員和控大事故，保上游投資、保現金流、保科技創新和保股東分紅的“五控四保”措施。中國經濟運行承壓，穩中趨緩，石油供需寬松程度加劇，消費中低速增長，對外依存度首次突破60%。與此同時，我國開始大規模淘汰落后產能，煉油能力依然明顯過剩，成品油凈出口連續三年大幅遞增；天然氣消費增速創10年新低，供應總體寬松，但淡季壓產旺季緊缺；油氣領域改革加速推進，從局部的“點式改革”轉向涵蓋行業、企業和政府三維的全產業鏈的“立體式改革”。

　　2016年，油氣行業困境依舊。世界石油供需再平衡尚需時日，國際油價低位運行；LNG產能計劃投放量集中，天然氣資源過剩加劇；美國成為新的油氣出口國，影響國際市場的能力進一步加強；油氣行業并購重組活動趨于活躍，行業格局調整值得關注。中國石油需求增速減緩，繼續呈現“汽快煤高柴低”的特征，原油進口權和成品油出口權的放開以及煉廠審批權的下放，煉油和銷售環節的市場主體增加，競爭愈加激烈；環保趨嚴、氣價下調，天然氣需求增速回升，資源供應總體充足，但季節性矛盾難以緩解；油氣行業改革方案出臺，將加快全行業市場化改革進程。

　　2016年國內外油氣行業發展展望

　　（1）世界石油市場寬松局面難以明顯緩解，國際油價反彈乏力

　　2016年，世界石油需求增速放緩。預計全球GDP增速為3.2%，較2015年小幅回升0.2個百分點。美國經濟復蘇基礎日益穩固，歐元區經濟復蘇略有好轉，發達國家石油需求仍然疲弱。新興經濟體中印度一枝獨秀，其他國家經濟發展速度繼續放緩，拉動石油需求增長的動力不足。世界石油需求增速下降，預計增長110萬桶/日，較上年降低60萬桶/日。中國、印度、美國將是石油需求增長的主要推動力。

　　2016年，世界石油供應繼續增長，基本面仍將寬松。美國非常規石油生產在超低油價下的抗跌性仍然較強，歐佩克限產政策難產，伊朗解禁后出口增加，美國放開原油出口，加劇供應過剩的市場心理預期，供需再平衡尚需時日。預計世界石油供應增長70萬桶/日，其中歐佩克增長120萬桶/日，非歐佩克下降50萬桶/日。全球原油貿易進一步東移，主要資源國在亞洲市場的競爭更加激烈。

　　寬松的供需基本面決定了國際油價仍將低位徘徊。預計2016年國際油價同比下降，WTI和布倫特原油價格接近，期貨年均價在40~50美元/桶。如果中東地區局部戰爭或資源國局勢動蕩造成供應中斷，美國非常規油氣產量超出預期下降，歐佩克轉變態度采取限產保價的政策，則全年均價有可能反彈至55~65美元/桶。若新興和發達經濟體部分國家爆發經濟危機，資源國大幅增產，特別是伊朗和美國原油出口高于預期，則屆時世界石油供應過剩加劇，年均價不排除下跌至40美元/桶以下。

　　（2）全球天然氣產能大增，供需寬松程度加劇，價格仍將低位運行

　　2016年，預計全球天然氣需求約為3.55萬億立方米，同比增長2%；天然氣產量為3.76萬億立方米，同比增長2.5%。北美天然氣需求平穩增長，增幅為3%，美國LNG首次出口，或致其國內供應側收緊，氣價觸底反彈，預計HenryHub全年均價為3美元/百萬英熱單位左右。歐洲燃氣電廠經濟性增強，發電用氣帶動需求增長5%，供應依然充裕，氣價低位震蕩，預計英國NBP全年均價為6美元/百萬英熱單位左右。亞洲需求小幅增長2%，其中中國和印度受氣價下調和環保力度加大影響，天然氣需求增速反彈，但日本、韓國重啟核電降低了LNG需求；與油價掛鉤的日本LNG進口均價預計在8美元/百萬英熱單位左右，現貨價格在7美元/百萬英熱單位左右。

　　LNG市場供過于求矛盾加劇。按計劃2016年全球將有7個大型LNG液化項目投產，新增產能5000萬噸/年。預計東北亞現貨市場需求有限，LNG過剩資源繼續“西流”。資源過剩或將導致更多的違約、轉售以及合同復議，市場的靈活性增強。