北京汽車股份有限公司（以下簡稱北汽）又一次進入輿論的暴風眼。

　　北汽近日發布的2015年年報（以下簡稱年報）顯示，北汽自主品牌業務的經營虧損由2014年的人民幣1899.5百萬元增至2015年的人民幣3341百萬元（33.41億元），經營虧損數額進一步擴大。

　　公開資料顯示，目前，北汽自主品牌業務包括紳寶系列、北京系列、威旺系列的產品，及基于傳統車型生產制造北汽北京品牌車的新能源產品。

　　面對公司出現的巨額虧損，北汽總裁李峰表示："創業，起步總免不了投入和虧損，但虧損是過程而不是全程。今天的虧損是為了明天能夠盈利。"

　　而在中研普華研究員丘成超看來，北汽自主品牌2015年共銷售了33.7萬輛車，同比增長了8.9%。但是，銷量增長帶來的卻是虧損的擴大，說明北汽是在低于成本價銷售，暴露了北汽自主品牌盈利能力欠缺的問題。

　　自主品牌拖累北汽

　　中投顧問高級研究員李宇恒在接受法治周末記者采訪時表示，拋開自主業務，北汽股份2015年年報不算太差，旗下三大整車板塊的總銷量同比增加4.8%，受其帶動，北汽股份2015年的收入由2014年的564億元增至841億元。

　　"同時，受北京奔馳歷史最好業績的提攜，北汽股份2015年獲得經營利潤44.8億元，同比增長215%，但是自主板塊的虧損拖累了北汽業績。"李宇恒表示。

　　年報顯示，在MPV市場中，北京品牌旗下威旺系列全年銷售系列MPV產品147千輛，同比增幅達89.7%。

　　另外，北汽自主品牌的營業收入從2014年的124億元增長至2015年的178億元，同比增幅達43.6%。

　　但是，這些銷售數據和財務指標并不意味著北汽自主品牌業務發展良好。事實上，北汽自主品牌的毛虧由2014年的6890萬元大幅增加至14.2億元，毛利率也從2014年的-0.6%大幅下降至2015年的-8%。

　　這也導致了北汽自主品牌的經營利潤率由2014年的-15.3%下降至2015年的-18.7%。受此影響，北汽自主品牌的凈利潤率從2014年的27.1%下降至2.1%。

　　值得注意的是，其實在北汽發布財報之前，伯恩斯坦分析報告顯示，北汽自主品牌2015年虧損高達87億元。

　　為維持占有率額外促銷

　　面對自主汽車品牌的大幅虧損，北汽在財報中回應稱，主要原因為北京品牌為維持市場占有率而向市場提供額外促銷。

　　對此，丘成超指出，首先，來自于國家宏觀經濟層面的影響。2015年中國宏觀經濟下滑，乘用車市場放緩了前進的步伐，市場更為嚴峻。北汽為了鞏固和擴大市場份額，進行了額外促銷，優惠幅度相對市場平均水平高出1萬元至2萬元，帶來了巨大的促銷費用；

　　丘成超表示，北京品牌大部分產品都能夠享受國家1.6升及以下排量乘用車購置稅減半的政策，從而拉動了銷量，讓本就低于成本銷售的北汽自主的虧損規模擴大。

　　對此，李宇恒表示贊同，并表示："另一方面作為北汽自主品牌2015年沖擊SUV市場的重要產品，紳寶X65并未如愿獲得市場的熱烈反饋。"數據顯示，2015年，X65僅銷售2.24萬輛。

　　"其次，伴隨城鎮化的推進，北汽進行渠道下沉，擴大銷售網絡，由此帶來不少營銷費用。"丘成超說。

　　據悉，在去年紳寶X25上市之時，北汽股份副總裁蔡建軍透露，僅隨著紳寶X25上市而新增的經銷商就達到了23家。到2015年底，北汽紳寶的網絡渠道將近600家，其中包括覆蓋一二級市場的280家一級經銷商以及覆蓋四五線市場的350家衛星店。

　　對此，深圳中為中經先略數據中心有限公司研究員李強對法治周末記者表示，北汽自主品牌管理上存在巨大的漏洞，內部利益糾葛不清，且存在大量利益輸送的問題。不管是采購方面，還是經營銷售方面，各種成本顯著增加，對北京自主品牌經營虧損造成重大影響。

　　"其次，近年來，北京汽車為發展自主品牌，不遺余力加大了各方面的投資，包括研發投入、基地生產線建設投資以及品牌廣告營銷宣傳投入，所產生的投資成本與負債較多，直接影響了北汽自主品牌的盈利表現。"李強表示。

　　數據顯示，2015年，北汽股份的研發費用總額為37.3億元，主要用于北汽自主產品的研發項目。

　　扭虧關鍵在盈利能力

　　對于北汽自主未來的發展，李峰表示，"北汽自主正在進行戰略大調整，未來在相當長的一段時間里，將進一步推進‘E+S’戰略，即借助SUV和新能源車型提振銷量，實現自主品牌扭虧為盈"。

　　北汽自主的紳寶X55已在今年1月上市，紳寶X35也在5月20日推出。北京品牌方面，BJ40、BJ40L、BJ80已在4月底上市。在北汽今年36萬輛的銷量目標中，SUV將占55%達到20萬輛。

　　此外，北汽還表示，在2016年后將逐步減少虧損，預計2016年將減少虧損十幾億，實現盈利還需要3年左右。

　　對此，李宇恒表示，目標最終實現的可能性較大。因為北汽今年36萬輛的銷量目標中，SUV將占55%達到20萬輛。而長城汽車之所以利潤率高達15%，主要源于其產品結構中SUV占比高達80%。

　　"實現2016年減少虧損十幾億，兩三年盈利，對于北汽來說還是比較困難的。"丘成超表示，"北汽自主進入2016年銷量略呈下降趨勢，當然這和國內市場以及行業銷售周期有關。"

　　根據中研普華提供給法治周末記者數據顯示，北汽自主從去年11月到今年4月的銷量依次為44236輛、53563輛、40608輛、19643輛、36972輛、29697輛，合計最近半年銷量為224719輛。

　　另外，丘成超還表示，北汽的自主品牌投入大，但是產品競爭力比較欠缺，目前還沒有形成有號召力的產品，重金打造的紳寶品牌仍舊不敵競爭對手，并且企業的產能利用率也較低。

　　"同時，雖然北汽產品線不斷豐富，銷量也上去了，但是如果只是通過‘燒錢’搞促銷這些手法還是比較難以繼續發展下去。未來國家宏觀經濟的不明朗也給北汽自主的發展帶來未知因素。"丘成超說。

　　因此，丘成超建議，北汽自主實現真正自立，關鍵在解決盈利能力問題。

　　"北汽除了自主品牌，還有北京奔馳和北京現代，都是不錯的市場競爭者。北汽自主可以借鑒以及通過內部調整讓自主品牌獲得另外兩個品牌的市場競爭力。同時，還要改進銷售競爭模式，并且形成自主品牌的市場核心競爭力，打造具有號召力的產品。"丘成超表示。