從人均奶類(lèi)消費(fèi)量的國(guó)際比較看，中國(guó)不足亞洲的 1/2，不足全球均值的 1/3。但若拆分奶類(lèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)，美國(guó)及歐盟 28 國(guó)奶酪消費(fèi)約占 50%，除中國(guó)外的亞洲及中東地區(qū)奶酪消費(fèi)約占 30%，而中國(guó)這一占比不足 3%。若剔除奶酪影響，我國(guó)的人均奶類(lèi)消費(fèi)量與全球的差異將明顯縮小。

2015 年人均奶類(lèi)消費(fèi)量的國(guó)際比較

不同國(guó)家奶類(lèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)差異巨大

　　我國(guó)奶類(lèi)需求的兩大品類(lèi)：液態(tài)奶和奶粉中，奶粉因需求增速主要與新生兒數(shù)量相關(guān)，波動(dòng)相對(duì)不明顯。而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字顯示，2014 年來(lái)我國(guó)液體奶產(chǎn)量增速已明顯放緩。

我國(guó)折原奶總需求增速出現(xiàn)放緩

我國(guó)液態(tài)奶產(chǎn)量增速出現(xiàn)放緩

　　目前我國(guó)液態(tài)奶消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性已經(jīng)非常明顯，除常溫酸奶、高端 UHT、低溫酸奶等少數(shù)有增長(zhǎng)的細(xì)分品類(lèi)外，多數(shù)傳統(tǒng)品類(lèi)已經(jīng)沒(méi)有增長(zhǎng)甚至出現(xiàn)下滑。同時(shí)，下游乳品龍頭的渠道下沉和空白網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)發(fā)也已相對(duì)充分，依靠渠道推力挖潛消費(fèi)需求的貢獻(xiàn)將不及過(guò)去明顯。

2014-16YTD 不同液體乳品類(lèi)終端銷(xiāo)售增速比較

近年來(lái)乳品龍頭基礎(chǔ)品類(lèi)的渠道下沉趨緩

乳品龍頭網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目已較為豐富

　　在半年至一年左右的較短期限內(nèi)，因幾大下游乳品龍頭均未提出全新品類(lèi)的拓展計(jì)劃，行業(yè)需求的增量基本由現(xiàn)有的幾大仍有增長(zhǎng)的細(xì)分品類(lèi)（常溫酸奶、低溫酸奶、高端 UHT）推動(dòng)。短期內(nèi)我們?nèi)匀豢春眠@三大品類(lèi)增長(zhǎng)的持續(xù)性，但從增速的角度，這三大品類(lèi) 2016 年出廠口徑銷(xiāo)售規(guī)模將接近/超過(guò) 200 億元，經(jīng)過(guò)幾年的爆發(fā)期后，品類(lèi)集中度均較高 （幾大龍頭企業(yè)基本全部進(jìn)入這些品類(lèi)） ， 因品類(lèi)基數(shù)逐年變大， 增速很難越來(lái)越快。

2015-2016 年幾大重點(diǎn)品類(lèi)的規(guī)模測(cè)算

2016 年幾大重點(diǎn)品類(lèi)集中度預(yù)測(cè)

　　隨著我國(guó)人均奶類(lèi)消費(fèi)量的逐年提升以及人口與渠道紅利的結(jié)束，行業(yè)供不應(yīng)求的階段已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)的消費(fèi)者需求更多由企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新拉動(dòng)。從我國(guó)液體乳的品類(lèi)空間來(lái)看，低溫和常溫產(chǎn)品保持三七開(kāi)的比例結(jié)構(gòu)，因前兩大下游龍頭優(yōu)勢(shì)均在常溫，使得常溫品類(lèi)的集中度較高，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈。低溫未來(lái)的空間更大，競(jìng)爭(zhēng)格局也相對(duì)緩和。但低溫產(chǎn)品因受制于奶源、冷鏈、消費(fèi)習(xí)慣及商業(yè)模式，發(fā)展速度一直偏慢。

我國(guó)液體乳消費(fèi)結(jié)構(gòu)

各品類(lèi)的創(chuàng)新方向

　　集酸奶和常溫特性于一身的常溫酸奶可謂是乳品行業(yè)近年來(lái)最為成功的跨界創(chuàng)新。我們看好常溫酸奶未來(lái) 1-2 年的發(fā)展空間，預(yù)計(jì) 2016/2017 年品類(lèi)增速仍將保持 65%/37%的較高水平，2017 年底品類(lèi)出廠口徑規(guī)模將達(dá)到 270 億元，容量超過(guò)高端 UHT 奶。

2016 年常溫酸奶的分地域銷(xiāo)售規(guī)模預(yù)測(cè)

2016YTD 三家企業(yè)常溫酸奶的渠道下沉進(jìn)程

常溫酸奶品類(lèi)的規(guī)模及增速預(yù)測(cè)

未來(lái)兩年三大企業(yè)常溫酸奶的規(guī)模預(yù)測(cè)

我國(guó)液態(tài)奶需求及增速預(yù)測(cè)

　　2015 年國(guó)際奶價(jià)低位運(yùn)行。中國(guó)與國(guó)際奶價(jià)的聯(lián)動(dòng)性已經(jīng)越來(lái)越明顯。2015 年，全球奶業(yè)貿(mào)易的主要的出口國(guó)家新西蘭、澳大利亞、歐盟和美國(guó)原奶仍以增產(chǎn)為主（美國(guó)增長(zhǎng)1.26%，歐盟增長(zhǎng) 3.03%，澳大利亞增長(zhǎng) 3.73%，新西蘭下跌 1.42%） ，但全球主要原奶進(jìn)口國(guó)需求持續(xù)疲軟，尤其是中國(guó)進(jìn)口需求下降與俄羅斯乳制品禁令延期，對(duì)全球進(jìn)口需求影響明顯。2015 年國(guó)際奶價(jià)持續(xù)下行，全球乳制品價(jià)格指數(shù)位于低位。

　　預(yù)計(jì)2016 年全球原料奶整體上仍將處于供大于求的局面，尤其是歐盟生產(chǎn)配額取消后帶來(lái)的巨大增量。而需求方面，由于最大的乳制品進(jìn)口國(guó)—中國(guó)的乳制品消費(fèi)仍有待恢復(fù)，去庫(kù)存的壓力依然很大，因此對(duì)國(guó)際乳制品的需求，尤其是原料奶粉的需求仍將低迷。同時(shí)，俄羅斯是否會(huì)取消乳制品禁令還未可知，即使解除禁令，同其他石油出口國(guó)一樣，其購(gòu)買(mǎi)力的下降也不容忽視。因此全球供需調(diào)整或要到年底才會(huì)趨于新的平衡。

全球主要出口國(guó)家牛奶產(chǎn)量及增速

全球主要進(jìn)口國(guó)家牛奶需求增速放緩

全球主要出口國(guó)原奶收購(gòu)價(jià)格走勢(shì)

我國(guó)原奶產(chǎn)量預(yù)測(cè)