受宏觀經濟增速放緩影響，鋼鐵行業下游需求下降，行業產能過剩問題突出，鋼材價格低位徘徊；但主要原材料及燃料價格下降在一定程度上緩解了鋼鐵生產企業的成本壓力。

　　鋼鐵是基礎的工業原材金屬，也是最大宗的冶煉金屬品種，作為典型的周期性行業，其發展與宏觀經濟呈明顯正相關關系。隨著鋼鐵行業環境的下行，行業產能擴張速度有所降低，但鋼鐵行業的固定資產比重大，市場化退出壁壘較高，行業整體產能過剩的特征較為明顯。2015 年，我國粗鋼產能達到 12.00 億噸/年；粗鋼產量 8.04 億噸，同比減少 2.30%；2016 年 1～3 月，我國粗鋼產量為 1.92 億噸，同比下降 3.20%。從市場需求看，2013～2015 年，國內粗鋼表觀消費量分別為 7.26 億噸、7.31 億噸和 6.95 億噸，已呈現下降趨勢，行業供求矛盾依舊非常突出。

2014 年 1 月以來主要鋼鐵產品價格走勢

　　鋼鐵的主要下游包括建筑、重型機械、汽車、家電、船舶制造等，受下游需求放緩和新增產能持續釋放的影響，2015 年鋼材價格持續下降。2015 年末，我國鋼材價格綜合指數為 56.37 點，同比下降 32.17%，其中 2015 年 12 月 18 日跌至 54.48 點，為 2003 年 1 月以來最低水平。2015 年 7 月，螺紋鋼、普通薄板等品種價格較 2014 年 7 月下跌了 20%左右；2015 年 12 月熱軋普通薄板的價格持續下降，同比降幅超過 30%，降幅較大。2016 年 1～4 月，鋼材市場有所回暖，螺紋鋼、普通薄板等品種價格均有所上升，2016 年 4 月以來，螺紋鋼、帶鋼等鋼鐵產品價格有所回落。綜合分析，在建筑、汽車、機械等下游需求不振，且鋼鐵產量維持高位的背景下，長期看來主要鋼鐵產品價格仍將處于低位。

　　我國鐵礦石對外依賴度處于較高水平，其中澳大利亞、巴西等國出產的鐵礦石品位高，冶煉條件好，綜合效益較高。2015 年，我國進口鐵礦石量為 9.53 億噸，同比增長 2.04%，鐵礦石對外依賴度在 70%左右。2012 年以來，隨著國際鐵礦石供應商產能增長及我國對鐵礦石需求增速趨緩，鐵礦石價格進入下降通道。62%普氏價格指數由 2014年末的 71.75 美元/噸下降至 2015 年末的 43.25 美元/噸。2016 年以來，鐵礦石價格有所反彈，2016 年回升到 2016 年 5 月 4 日的 61.50 美元/噸。焦炭作為鋼鐵生產的主要動力燃料，占噸鋼成本的比重約為 15%～20%，受煤炭行業持續低迷影響，國內焦炭蘭炭價格從 2014 年初約1,000 元/噸左右跌至 2016 年 2 月末 570 元/噸左右；此后，焦炭價格小幅回升，升高至 5 月初的約 900 元/噸，我國煤炭行業產能過剩情況依舊較為明顯，預計國際鐵礦石價格、焦炭價格將在低位徘徊，主要原材料及燃料價格下降在一定程度上緩解了鋼鐵生產企業的成本壓力。

2014 年 1 月以來鐵礦石普氏價格指數（62%CFR）走勢

　　鋼鐵企業盈利大幅下滑，部分企業債務履約能力有所削弱

　　受鋼鐵行業產能持續過剩，鋼材價格不斷下跌影響，鋼鐵企業盈利大幅下降。大中型煉鋼企業 2014 年利潤總額為 304.44 億元，同比下降 33.03%；2015 年行業形勢持續惡化，大中型鋼鐵企業實現銷售收入同比大幅下降，鋼鐵主業虧損加大，大中型鋼企行業實現全面虧損，利潤總額下降至-645.34 億元。

　　隨著鋼鐵業景氣度下降，部分鋼鐵企業債務履約保障程度有所下降。2015 年 10 月 19 日，中國中鋼股份有限公司公告稱，將延期支付規模 20 億元人民幣的“10 中鋼債”本期利息；2016 年 3 月 28 日，東北特殊鋼集團有限責任公司（以下簡稱“東北特鋼”）發布公告成“15東特鋼 CP001”不能按期足額償付，構成實質性違約，隨即 “15 東特鋼 SCP001”、“13 東特鋼 MTN2”和“15 東特鋼 CP002”均構成實質性違約。預計鋼鐵行業持續產能過剩及供需不平衡狀況將為鋼鐵企業償債能力帶來一定的不確定性。

　　政府加大淘汰落后產能和環保政策力度，在政策引導和市場倒逼機制下鋼鐵產能退出和結構調整是未來發展方向

　　為促進鋼鐵行業兼并重組，提高產業集中度，政府頒布多項條例淘汰落后產能。2015 年 1 月，新修訂《環境保護法》正式實施，修訂后的《環境保護法》更為嚴格，對污染企業的懲罰力度加大，鋼鐵企業的環保成本進一步提高。新環保政策的實施，有助于促進鋼鐵產能調整。

　　2015 年 3 月，工信部發布《鋼鐵產業調整政策》（征求意見稿）提出鋼鐵行業要通過淘汰落后鋼材產品，提升量大面廣的普通產品質量和性能，加大高強度、高抗腐蝕性、高專項性能等關鍵鋼材品種的開發和應用，推動產品結構升級；加快兼并重組，主要是鼓勵鋼鐵企業通過收購、股權轉讓、技術入股、管理整合以及民營資本參與等多種方式進行實質性聯合重組，形成優強企業主導、中小企業“專精特新”協調發展的產業格局；依法依規淘汰落后產能，完善鋼鐵企業落后產能退出機制，有效化解鋼鐵產能過剩矛盾。同時指出鋼鐵品種發展方向為建筑橋梁用鋼、能源用鋼、船舶及海工用鋼、汽車與軌道交通用鋼、關鍵特殊鋼。

　　2015 年 5 月，工信部發布《鋼鐵行業規范條件（2015 年修訂）》不再限定單個企業生產規模，鼓勵企業保持經濟規模和完整工藝流程，不得新建獨立煉鐵、煉鋼、熱軋企業；區別建設、改造鋼鐵企業和現有鋼鐵企業對設備做出具體要求；新建、改造鋼鐵企業須按照國發【2013】41 號和工信部產業【2015】127 號要求，制定產能置換方案，實施等量或減量置換，在京津冀、長三角、珠三角等環境敏感區域，實施減量置換；要求鋼鐵企業須配備基礎自動化級(L1 級)和過程控制級(L2 級)自動化系統，有條件的企業應配備生產控制級(L3 級)和企業管理級(L4 級)自動化系統；對于環保和能耗標準要求更加嚴格，鼓勵企業進行資源循環利用。

　　2016 年 2 月，國務院發布《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》（以下簡稱《意見》），提出了化解鋼鐵行業過剩產能、推動鋼鐵企業實現脫困發展的總體要求、主要任務、政策措施，并就加強組織領導、推進組織實施作出了具體部署。《意見》指出，在近年來淘汰落后鋼鐵產能的基礎上，從 2016 年開始，用 5 年時間再壓減粗鋼產能 1 億～1.5 億噸，推進行業兼并重組，優化產業結構，提高資源利用效率，提升產品質量和高端產品供給能力，實現企業經濟效益好轉，市場預期明顯向好。《意見》要求，嚴禁新增產能，對違法違規建設的，要嚴肅問責；嚴格執行環保、能耗、質量、安全、技術等法律法規和產業政策，達不到標準要求的鋼鐵產能要依法依規退出；完善激勵政策，鼓勵企業通過主動壓減、兼并重組、轉型轉產、搬遷改造、國際產能合作等途徑，退出部分鋼鐵產能；強化相關法律法規的約束作用，通過推進智能制造、研發高端品種、促進綠色發展、擴大市場消費等多種方式，推動行業升級。《意見》還明確了加強獎補支持、完善稅收政策、加大金融支持、做好職工安置、盤活土地資源等一系列支持鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的政策措施。

　　總體來看，產能過剩、行業盈利能力弱仍是鋼鐵行業面臨的主要問題，主要原材料及燃料價格下降在一定程度降低了企業生產成本，但在宏觀經濟增速放緩、環保政策趨嚴的發展環境下，鋼鐵生產企業仍然面臨較大的經營壓力。