一、技術(shù)革新是影視發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ琕R 影視創(chuàng)造無限想象空間

　　影視領(lǐng)域特別是電影一直都在應(yīng)用最前沿的技術(shù)，利用先進(jìn)技術(shù)追求極致的沉浸感是永恒的主題。一方面是影視屏幕的發(fā)展，為消費(fèi)者帶來了更為完美的真實(shí)和逼真的視覺體驗(yàn)。從早期 4:3 屏幕到 16:9 寬屏，3D 電影，IMAX，再到 IMAX3D。

　　另一方面是拍攝技術(shù)的發(fā)展，力求更好的保留拍攝現(xiàn)場(chǎng)的進(jìn)展。拍攝技術(shù)和影視屏幕的發(fā)展，正是不斷推動(dòng)的影視發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ琕R 影視時(shí)代也是如此。

電影屏幕技術(shù)及拍攝技術(shù)的革新歷史

資料來源：中信證券研究所

　　考慮到VR 影視自身信息豐富維度、深度沉浸、深度交互等特性，認(rèn)為VR 影視將有望成為區(qū)別于傳統(tǒng)影視的一種全新的形式 ，其帶來質(zhì)的提升程度可以比擬從無聲電影到有聲電影的跨越程度。當(dāng)前 VR 影視主要分為幾種類型，2D 360 度視頻，其因?yàn)榕臄z及畫面合成難度較小成為當(dāng)前主流視頻形式；3D 180/360 VR 影視，當(dāng)前占少數(shù)；最終的 VR 視頻認(rèn)為必須兼具 3D 360 度深度沉浸以及深度互動(dòng)性。

不同類型 VR 影視特征對(duì)比

資料來源：中信證券研究所

　　早期 VR 影視：平面 2D 360 度VR 視頻，畫面視角是 360 度，但是沒有 3D 景深，觀眾也不能與之互動(dòng)，但是拍攝和后期處理難度較小，加之具有一定 VR 特性，目前是 VR 影視主流表現(xiàn)形式，主要應(yīng)用場(chǎng)景包括用于展覽 VR 視頻、旅游 VR 視頻等。

Innerspace VR 2D 平面 VR 視頻

資料來源：中信證券研究所

My Mother s Wing》VR 2D 平面 VR視頻

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　　過渡期 VR 影視：立體 3D 180/360 度 度 VR 視頻，畫面 360 度,并且有 3D 景深,用戶可以和里面的劇情產(chǎn)生 輕度的交互。因?yàn)?3D 視頻本身數(shù)據(jù)量較大、后期處理技術(shù)難度較大等原因目前并不是 VR 視頻主流，預(yù)計(jì)未來 1-2 年將快速普及。

《The Fifth Sleep》立體 3D VR 視頻

資料來源：中信證券研究所

　　終極VR 影視：3D360度，深度交互 VR 影視，用戶可以通過影視作品中的環(huán)境與任務(wù)進(jìn)行更進(jìn)一步的互動(dòng)甚至使得劇情發(fā)展往不同的方向，擁有類似于游戲的互動(dòng)特性，例如“直到黎明”和“fate/staynight”，玩家不同的交互和操作將會(huì)使得游戲往不同的方向發(fā)展，數(shù)十甚至上百個(gè)結(jié)局呈現(xiàn)在觀看者面前。認(rèn)為，3D 360 度深度沉浸和深度交互兼具是 VR影視的必要條件，才能實(shí)現(xiàn)虛擬現(xiàn)實(shí)的最終特性：深層次的沉浸感+ 打通限制的增強(qiáng)交互+內(nèi)容從三個(gè)維度增加到五個(gè)維度。

四大 VR 影視類別特點(diǎn)對(duì)比

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　　二、諸多難點(diǎn)需要突破，硬件和技術(shù)引領(lǐng) VR 影視變革

　　由于 VR 影視處于發(fā)展早期階段，在 VR 影視的制作構(gòu)成中,不管是在硬件、技術(shù)上還是內(nèi)容制作端依舊存在著諸多需要攻克的難點(diǎn)：從硬件來看，當(dāng)前拍攝 VR 視頻硬件主要形式是相機(jī)陣列形式，需要更高的分辨率和刷新率；技術(shù)方面，移動(dòng)機(jī)位、3D 視頻等格式 VR畫面縫合當(dāng)前還需要改進(jìn)；內(nèi)容制作方面，如何更好的使用劇本、鏡頭語言、演員演繹方式來制作終極 VR 影視的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)亟待形成。

VR 影視制作存在難點(diǎn)

資料來源：中信證券研究所

　　硬件成為 VR 影視發(fā)展的先行領(lǐng)域，虛擬現(xiàn)實(shí) 360 度相機(jī)目前已經(jīng)有諸多產(chǎn)品可選，主要形式是相機(jī)陣列和內(nèi)置的算法和軟件幫助進(jìn)行攝像畫面的拼接。目前主流 VR 相機(jī)包括諾基亞 OZO，GOPRO OMNI 相機(jī)，F(xiàn)ACEBOOK 發(fā)布的 SURROUND360,以及國(guó)內(nèi)廠商打造INSTA360 等等。其中 OZO 是目前最為高端的產(chǎn)品，每個(gè)攝像頭都擁有 2KX2K 的分辨率，是市面上目前唯一具有 VR 影視實(shí)時(shí)回看的功能攝像頭，唯一的問題是其高昂的銷售價(jià)格，并非面向消費(fèi)者級(jí)的產(chǎn)品。

VR 產(chǎn)業(yè)鏈案例之硬件設(shè)備

資料來源：中信證券研究所

　　技術(shù)成為目前 VR 影視最熱領(lǐng)域：VR 影視由于其對(duì)畫面分辨率（2K 以上）、刷新率的高要求，增加了互動(dòng)等特性使得后期技術(shù)處理變得尤其重要，這也使得 VR 影視后期技術(shù)處理成為成本端最大環(huán)節(jié)之一。以創(chuàng)新公司 Visionary VR 和 8i 為代表。Visionary VR 成立于2014 年，由 VRLA 聯(lián)合創(chuàng)始人 Jonnie Ross、Adam Levin、Cosmo Scharf 以及視覺特效大師 Gil Baron、游戲設(shè)計(jì)師 Luke Patterson 聯(lián)合創(chuàng)辦，2016 年 3 月完成 600 萬美元融資。

　　8i 成立于 2014 年 5 月，能夠提供真正的、能交互的 VR 視頻，目前 8i 已經(jīng)獲得 1480 萬美元的融資。

技術(shù)型創(chuàng)新公司-VISIONARY VR

資料來源：中信證券研究所

技術(shù)型創(chuàng)新公司-VISIONARY VR

資料來源：中信證券研究所

　　硬件和技術(shù)是VR影視發(fā)展的基礎(chǔ)，只有在硬件設(shè)備功能更加完善和成熟，技術(shù)實(shí)力更加強(qiáng)大的基礎(chǔ)上，VR 影視內(nèi)容制作才能長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，因此，硬件和技術(shù)將引領(lǐng) VR 影視革新的浪潮。另一方面，VR 影視對(duì)硬件和技術(shù)相對(duì)于傳統(tǒng)影視有較大的革新和顛覆，我們預(yù)期將出現(xiàn)一些新興公司進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域，并獲得成功。

　　三、內(nèi)容制作行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)亟待形成，期待標(biāo)桿性作品的出現(xiàn)

　　從內(nèi)容制作端來看，VR影視對(duì)影視內(nèi)容制作端提出了全新的要求：鏡頭語言、劇本、演員表演方式都有不同程度的顛覆，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)亟待形成。例如，VR 影視內(nèi)容擁有 360 度內(nèi)容豐富度，如何利用鏡頭語言、演員演技、劇情設(shè)計(jì)等手段將觀眾注意力始終集中在核心劇情上便是 VR 影視制作要解決的其中一個(gè)問題。

　　盡管當(dāng)前 VR 影視作品眾多，但質(zhì)量良莠不齊且時(shí)長(zhǎng)基本限制在 10 分鐘以內(nèi)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)還處在探索階段，VR影視內(nèi)容的生產(chǎn)行業(yè)將面臨著巨大的變革和顛覆。一方面，期待行業(yè)內(nèi)將出現(xiàn)具有標(biāo)桿性的作品的出現(xiàn)，從而樹立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)行業(yè)快速往前發(fā)展 ；另一方面，由于在VR 影視內(nèi)容制作大公司和小公司都處于同一起跑線，新興公司同樣有希望制作出頂級(jí)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

AMD、育碧推出 VR 電影《刺客信條》

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國(guó)內(nèi)首部 VR 劇情短片《黑童話》

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　　VR 影視未來產(chǎn)業(yè)鏈中，內(nèi)容平臺(tái)是必不可少的用戶流量聚集平臺(tái)，類似當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺(tái)愛奇藝等在網(wǎng)絡(luò)視頻產(chǎn)業(yè)鏈中位置。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)影視平臺(tái)爭(zhēng)相推出 VR 頻道，搶占VR 影視平臺(tái)入口。目前優(yōu)酷、愛奇藝、樂視、百度、酷 6、暴風(fēng)科技等都推出了 VR 內(nèi)容平臺(tái)，并推出相關(guān) VR 影視內(nèi)容，意在爭(zhēng)搶 VR 內(nèi)容平臺(tái)入口。

VR 產(chǎn)業(yè)鏈案例之內(nèi)容平臺(tái)商

資料來源：中信證券研究所

　　另一方面，中期來看，VR 影視將不僅將從內(nèi)容制作端革新產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)有望從渠道端全方位顛覆傳統(tǒng)影視產(chǎn)業(yè)鏈。以電影院為例，VR 設(shè)備擁有全方位沉浸感和深度交互功能，待其技術(shù)全面成熟后，用戶有望實(shí)現(xiàn)在任何時(shí)間任何地點(diǎn)觀看深度沉浸感的電影，且擁有優(yōu)于傳統(tǒng)影院用戶體驗(yàn)。2016 年9 月，IMAX 宣布，將于今年年底在英國(guó)曼徹斯特 ODEONPRINTWORKS 開設(shè)首家虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)中心，致力于營(yíng)造電影和游戲的高規(guī)格虛擬體驗(yàn)，預(yù)計(jì)下一批虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)中心將會(huì)有 6 家，分布中國(guó)、日本、美國(guó)等地方。

VR 電影院視頻-靈鏡影院

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VR 電影院視頻-OCULUS CINEMA

資料來源：中信證券研究所