2016年1-10月，我國紡織品服裝累計(jì)出口額為2225.61億美元，同比下降5.31%，其中紡織品累計(jì)出口額為881.32億美元，同比下降3.25%；服裝累計(jì)出口額為1344.29億美元，同比下降6.62%。

　　分月度情況看，受海外需求放緩影響，今年1、2月份紡織品服裝出口負(fù)增長(zhǎng)，其中2月份出現(xiàn)大幅下滑，同比下降27.8%。3、4月受低基數(shù)影響有所好轉(zhuǎn)，同比分別提升34.1%、4.9%。5月，紡織品服裝出口額為235.16億美元，同比增長(zhǎng)0.53%。6月，我國紡織品服裝出口額為240.14億美元，同比下降5.27%。7月我國紡織品服裝出口額為253.74億美元，同比下降6.90%。8月我國紡織品服裝出口額為279.33億美元，同比下降3.1%。9月我國出口紡織品服裝約227.64億美元，同比減少15.41%。10月我國出口紡織品服裝約214.60億美元，同比下降10.96%。

2006-2016年中國紡織服裝業(yè)出口累計(jì)

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2007-2016年中國紡織服裝行業(yè)出口月度增長(zhǎng)情況（億美元）

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　　分品類看，受外部需求疲軟的影響，2016年1-9月份，紡織品、布類織物、制成品、成衣出口總額同比下跌了2.95%、3.15%、3.12%和6.27%。棉質(zhì)紡織品商品方面，棉紗線與絲線均受較大影響，出口額同比下降9.41%和9.78%。另外，產(chǎn)業(yè)鏈后端的服裝產(chǎn)品出口量出現(xiàn)了分化，針織成衣出現(xiàn)了較大下降，絲制針織成衣下滑情況尤其明顯，達(dá)27.17%。而梭織成衣在促銷影響下，棉質(zhì)和絲質(zhì)梭織成衣的銷售量明顯提高，但零售價(jià)下降導(dǎo)致的銷售額下降仍較為明顯，其中絲制梭織成衣銷售額降幅9.44%（價(jià)格下降16.64%，銷售量增長(zhǎng)8.63%）。

近年來我國主要紡織和服裝產(chǎn)品出口量?jī)r(jià)變動(dòng)情況

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　　整體而言，未來推動(dòng)行業(yè)出口增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ孕杪鋵?shí)到需求層面。考慮到外部環(huán)境仍處于弱復(fù)蘇的狀態(tài)中，預(yù)計(jì)明年行業(yè)出口改善彈性不大。通過前文對(duì)國內(nèi)零售市場(chǎng)的分析能夠看出，終端零售尚未復(fù)蘇，內(nèi)需市場(chǎng)也難以對(duì)加工制造業(yè)起到顯著的拉動(dòng)作用。從當(dāng)前的形勢(shì)看，預(yù)計(jì)明年維持底部震蕩狀態(tài)或?yàn)榇蟾怕适录��?/p>

　　2016年10月產(chǎn)量增速保持個(gè)位數(shù)震蕩，紡織業(yè)固定資產(chǎn)投資增速略有回落。16年10月紗線產(chǎn)量增速與上月持平（4.5%），仍保持個(gè)位數(shù)震蕩，5-8月均有小幅下降。16年10月紡織業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為10.5%，較9月有所下滑；截至16年9月底紡織業(yè)和服裝業(yè)成品庫存同比增速繼續(xù)低位震蕩（均為個(gè)位數(shù)）。

行業(yè)供給端同比增速

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　　隨著國內(nèi)人口紅利逐漸消失及能耗成本提升，以勞動(dòng)密集型為主的紡織服裝加工制造業(yè)的低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐步喪失，且將成為一種常態(tài)，因此，未來決定企業(yè)盈利彈性的主要條件是原材料價(jià)格的變動(dòng)及企業(yè)研發(fā)、精細(xì)化管理水平的提升，而落實(shí)到現(xiàn)階段最敏感的則是棉花價(jià)格的波動(dòng)情況。

　　棉價(jià)變動(dòng)與棉紡織企業(yè)盈利的關(guān)系并不是簡(jiǎn)單的反向變動(dòng)關(guān)系，由于一般棉紡織企業(yè)要保持3-6個(gè)月的棉花正常庫存，導(dǎo)致了成本變動(dòng)及產(chǎn)品售價(jià)滯后于原料價(jià)格變動(dòng)。因此，理論上講在棉價(jià)上漲的初期，成本落后于產(chǎn)品價(jià)格的上漲，企業(yè)盈利空間擴(kuò)大；在棉價(jià)上漲的后期，成本快速上漲，企業(yè)盈利空間被壓縮；在棉價(jià)下跌的初期，庫存棉花成本依然在高位，而產(chǎn)品價(jià)格開始下降，企業(yè)盈利被嚴(yán)重?cái)D壓；在棉價(jià)下跌的后期，成本快速下降，企業(yè)盈利空間開始恢復(fù)。明年拋儲(chǔ)時(shí)點(diǎn)已定，但國儲(chǔ)棉庫存仍處高位，供給壓力仍存，明年拋儲(chǔ)是否會(huì)再次出現(xiàn)輪出不足的情況難以判斷，棉價(jià)后續(xù)走勢(shì)還需關(guān)注相關(guān)細(xì)則的出臺(tái)。

　　2016年棉價(jià)持續(xù)上升：1月份中棉328級(jí)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為12923元/噸，3月份降至低點(diǎn)11679元/噸，而后受拋儲(chǔ)政策落地晚于預(yù)期拉動(dòng)，4月棉價(jià)開始企穩(wěn)回升，5月份上漲到12567元/噸。受國儲(chǔ)棉輪出量不及預(yù)期的影響，棉花價(jià)格在接下來的幾個(gè)月持續(xù)攀升：6月上漲至12694元/噸，7月繼續(xù)大漲至14316元/噸，8月上升至14674元/噸；9月受新棉集中上市影響棉價(jià)小幅回調(diào)至14258元每噸，10月因棉花產(chǎn)量同比下降5.7%，棉價(jià)再次走高至15315元/噸。短期而言，預(yù)計(jì)棉花現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持小幅上揚(yáng)的走勢(shì)，但明年棉價(jià)走勢(shì)仍需觀察拋儲(chǔ)細(xì)則及實(shí)際國儲(chǔ)棉出庫情況。

　　2016年11月棉花總產(chǎn)量較去年同期相比仍有所下滑，全球庫存也開始逐漸減少，庫存消費(fèi)比下降至77.97%，在需求相對(duì)穩(wěn)定的情況下，棉價(jià)可能在供給減少的背景下上漲；但近期美元指數(shù)持續(xù)走高，對(duì)大宗商品價(jià)格形成壓制，或?qū)⒁种泼迌r(jià)上漲的幅度。

2003-2016年中國棉價(jià)格變動(dòng)情況（元/噸）

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2003-2016年外棉Cot look A價(jià)格指數(shù)變動(dòng)情況（美分/磅）

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2010-2016年配額內(nèi)內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)（元/噸）

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2010-2016年配額外內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)（元/噸）

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全球棉花供求格局

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　　自2015年8月人民幣兌美元短時(shí)間大幅貶值之后，人民幣匯率進(jìn)入了一個(gè)持續(xù)的趨勢(shì)性貶值區(qū)間，今年以來人民幣對(duì)美元已貶值6.23%。展望明年，即將接任的新美國總統(tǒng)特朗普的國內(nèi)財(cái)政刺激政策和海外收縮政策使得美元走強(qiáng)預(yù)期概率增大，而中國國內(nèi)信貸增量與貨幣政策的走向也存在使貶值趨勢(shì)持續(xù)的可能。如果貶值持續(xù)，板塊內(nèi)出口型企業(yè)將明顯受益：一方面出口產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)加強(qiáng)，另一方面企業(yè)可能取得匯兌收益，此外原材料進(jìn)口、海外產(chǎn)能布局、套保等也會(huì)受到匯率影響。

2015年以來美元兌人民幣中間價(jià)走勢(shì)

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