戰(zhàn)略稀缺性促使鍺供給逐步收縮。安泰科預(yù)測，受到鍺價低迷的影響，國內(nèi)2016年全年原生鍺減產(chǎn)10%-15%，減產(chǎn)趨勢明顯，加上美國減少鍺礦供應(yīng)等因素影響，全球鍺供給增速將逐步收縮 。

消費趨勢向好，下游應(yīng)用有望穩(wěn)定增長。鍺是重要的半導(dǎo)體材料，在光纖通訊、紅外光學(xué)、太陽能電池、催化劑等領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用。在移動互聯(lián)網(wǎng)和一系列政策利好推動下，光纖行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道，光纖用四氯化鍺銷量穩(wěn)定增長。在紅外光學(xué)領(lǐng)域，軍民雙輪驅(qū)動使得全球紅外市場規(guī)模迅速擴張，鍺用量爆發(fā)。隨著光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，太陽能用鍺也穩(wěn)定增長，支撐鍺價上行。

2016年以來鍺價持續(xù)下行

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2015年全球鍺消費結(jié)構(gòu)

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2016年主要鍺生產(chǎn)企業(yè)仍將虧損，供應(yīng)過剩的局面仍在持續(xù)，短時間內(nèi)恐難以改變，下游消費放量和產(chǎn)業(yè)政策扶持有望緩解過剩局面，利好鍺價上行。我們預(yù)測，2017年鍺價將回升至12000元/公斤，2018-2020年鍺價重心提升至14000-16000元/公斤。