（一）汽車智能化浪潮來襲 勢不可擋

　　谷歌無人駕駛車帶來的智能汽車主題投資機會并非曇花一現，汽車智能化浪潮來襲，勢不可擋。2015 年谷歌無人駕駛車亮相并實施路測，智能化風潮開始蔓延，汽車行業充滿了無人駕駛、ADAS、V2X 等字眼，雖然主題投資熱情有所減退，但不可否認，全球汽車產業已經站到了從傳統汽車到智能汽車的浪潮中。

　　為什么當下的智能汽車會成為勢不可擋的浪潮？我們認為，有以下三個方面的因素交織共同發揮作用：一是汽車電子化開啟智能化大門，電子化發展的積累從量變轉向質變；二是消費升級和購車人群年輕化的趨勢下推動汽車智能化發展；三是各國的支持政策提供良好的外部環境。

　　第一，汽車智能化的基礎是電子化，汽車電子在技術進步和多方支持下，從一開始的簡單元器件，逐步向越來越龐大和復雜的系統級零部件演進。

　　第二，消費升級和購車人群年輕化成為汽車智能化發展的強大動力。目前購車需求主要分為兩大類，一類是首購需求，對應人群主要集中在四五線城市以及 85 后左右的年輕群體；另一類是換購需求，按照用車周期 5-7 年估算，主要為 2010 年前后購車的人群。

　　隨著消費水平的提升，四五線城市的首購人群和 85 后左右的年輕群體，對汽車電子相關的配置需求度逐步提升。此外，據統計顯示，30 歲以下的年輕人用戶逐步成為中國車市的新生力軍，跟隨互聯網成長起來的一代更加關注智能互動。

30 歲以下年輕人用戶逐步成為中國市場新生力軍

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　　第三，各國政府對智能汽車的支持為其發展提供了良好的外部環境。發達國家如美國、歐洲、日本等都出臺了不同的標準和規范支持智能汽車的發展，我國在《節能與智能汽車技術路線圖》中也再次明確提到2020年輔助駕駛/部分自動駕駛車輛的市場占有率要達到50%的目標。

各國對 ADAS系統的政策要求

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　　（二）單車智能提速 ADAS 是實現無人駕駛的前提

　　1 、汽車智能化是系統工程 ADAS 是無人駕駛的前提

　　汽車智能化的發展是一個系統工程，無人駕駛是汽車領域的終極目標。汽車智能化的發展軌跡預計沿著“車載娛樂—汽車安全—輔助駕駛—人車交互—智能交通—車聯網—無人駕駛”的路徑發展，無人駕駛將是終極目標，目前包括互聯網公司和傳統車企都在實驗自己的無人駕駛車輛。

無人駕駛汽車推出計劃表

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　　無人駕駛是循序漸進的過程，ADAS 實現單車智能駕駛，是無人駕駛的第一步。

　　根據劃分，無人駕駛分為五個階段，從完全不具備自動駕駛功能汽車的L0階段到完全自動駕駛汽車L4階段；ADAS，是利用安裝于車上的各式各樣的傳感器，第一時間收集車內外的環境數據，進行辨識、處理，從而能夠讓駕駛者在最快的時間察覺可能發生的危險，以引起注意和提高安全性的主動安全技術，分為識別預警類和主動干預類，基本上預警類對應 L0，逐步過渡主動干預類對應 L1+L2，單車智能化提速的過程中，交織車與 X（人、車、路、云端等）智能信息的交換等，最終達到 L3、L4 的階段，呈現無人駕駛的形態。

ADAS 是實現無人駕駛的前提

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　　2 、ADAS 由三個層面構成 建立在底盤控制技術上的執行層是關鍵

　　ADAS 由感知、判斷規劃、執行層三個層面構成。感知層如同五官，通過攝像頭、雷達等多種傳感器感知收集車輛行駛中的實時狀態；判斷層如同人們的大腦，通過智能算法、地圖、導航等立體式設備和信息整合給出對于感知的判斷及路徑的規劃，輸入到執行層人機交互界面；執行層如同人們的四肢，在底盤控制技術的技術上發展而來的如 LKS、AEB、ACC 等。

ADAS 不同層面相關設備情況

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三層面組成的 ADAS功能模塊舉例

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　　執行層是整車實現智能化的關鍵要素，認為卡位執行端的企業，未來有望整合環境、感知等模塊獨立推出相關產品，成為一級集成供應商。現在汽車智能化的執行層通常有 ECU 通過電機等控制器實現對汽車各種系統的控制，所以執行層的產品不同于感知和判斷層面的產品，不僅需要有電子行業方面的積累，也需要有強大傳統汽車零部件技術的積淀。認為底盤控制技術是感知層傳感器公司、判斷層軟件算法公司缺乏的，只掌握在車企或者核心零部件手中，控制執行端的企業，未來有望整合環境、感知等模塊獨立推出相關產品，成為一級集成供應商。

　　（三）單車智能- 網聯汽車 汽車作為平臺潛在市場巨大

　　汽車智能化的路徑從單車智能化起步，未來向整車聯網化發展。如同手機，首先是手機自身具備智能化的功能，然后發展到便捷的上網和享受云端的各種服務。

　　汽車聯網后作為平臺潛在市場巨大。車聯網將開拓新盈利模式，在傳統模式下，主要是以前向收費的 TSP 盈利模式。以通用汽車（GM）的安吉星（Onstar）為例，每年收取服務費，費用在 199-799 美元之間。其它車廠下屬的 TSP 同樣依靠這種模式盈利。但這種模式的弊端十分明顯，很多車主的續費意愿不強。而車聯網將產生后向收費的可能。此外，車聯網運營盈利模式豐富。

車聯網拓展汽車產業盈利模式

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車聯網運營盈利模式豐富

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