受益于國(guó)家口糧絕對(duì)安全的政策，稻谷供需格局基本穩(wěn)定；預(yù)計(jì)2017 年稻谷種植面積下跌0.6%至2,997 萬(wàn)公頃，帶動(dòng)全國(guó)產(chǎn)量同比跌0.5%至2.06 億噸；消費(fèi)量則同比提升0.5%至1.96 億噸。消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，口糧消費(fèi)占比高達(dá)83.9%，飼料消費(fèi)、工業(yè)消費(fèi)分別占7.6%、6.1%。因口糧需求整體穩(wěn)定，且飼料需求受到玉米壓制，故稻谷的整體消費(fèi)量不具有大幅變動(dòng)的潛力。

國(guó)內(nèi)稻谷產(chǎn)量及種植面積

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中晚秈稻收購(gòu)價(jià)格

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　　我國(guó)稻谷種類(lèi)主要為早秈稻、中晚秈稻、粳稻三種，三者占比分別為18.2%、30.5%、51.3%。其中近年粳稻種植比例呈上升趨勢(shì)，兩年內(nèi)提升0.9 個(gè)百分點(diǎn)。向前看，粳稻種植面積有望繼續(xù)走高，一方面源于粳稻相比秈稻具有耐低溫、抗倒伏、穩(wěn)產(chǎn)性好等優(yōu)勢(shì)特征；另一方面源于其畝均利潤(rùn)達(dá)到291 元/畝，明顯高于其他品種。當(dāng)前南方地區(qū)推行“秈改粳”，及2016 年秈稻種植區(qū)發(fā)生“鎘大米”等事件，也將促進(jìn)粳稻種植比例提升。

　　近年國(guó)家稻谷收儲(chǔ)量均在3,000 萬(wàn)噸左右，當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存已達(dá)約1 億噸，期末庫(kù)存達(dá)1.63 億噸。同時(shí)，我們判斷2017 年的國(guó)內(nèi)供給小幅過(guò)剩，庫(kù)存水平進(jìn)一步提高，使得期末庫(kù)存消費(fèi)比提升8.3 個(gè)百分點(diǎn)至92.1%，對(duì)價(jià)格的向下壓力增強(qiáng)。同時(shí)，預(yù)計(jì)2017 年國(guó)家繼續(xù)對(duì)稻谷實(shí)行國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)，且收購(gòu)價(jià)格相比2016 年持平或略跌，即早秈稻/中晚秈稻/粳稻分別為2,660/2,760/3,100元/噸，故預(yù)計(jì)現(xiàn)貨成交價(jià)相比2016 年不會(huì)明顯變化，全年大概率貼收儲(chǔ)價(jià)波動(dòng)，其中二季度價(jià)格因新糧上市承壓；四季度則季節(jié)性走高。

歷年國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)量

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稻谷供需平衡表

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