據鈦白粉協會統計，2016 年全國鈦白粉總產量259.72 萬噸，與銷售總量247.85 萬噸相比，市場處于供需緊平衡狀態。海外歐美地產行業復蘇帶來海外鈦白粉的需求改善和鈦白粉出口量大增。2016 年1-12 月國內鈦白粉總出口量72.05 萬噸，同比增長33.82%。鈦白粉價格從2016 年年初至今漲幅超50%。

歐美地產行業復蘇帶動鈦白粉需求改善

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2016 年國內鈦白粉出口量同比大增33.82%（單位：噸）

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鈦白粉2016 年初至今漲幅已超50%（單位：元/噸）

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　　由于鈦精礦下游90%左右需求用于鈦白粉行業，鈦白粉需求復蘇成為此輪鈦精礦價格上漲主要動力。國內受環保影響，國內鈦精礦主要產區攀枝花釩鈦高新區部分企業停產整治。2016 年國內鈦精礦產量399 萬噸，與2015年基本持平，幾無增量。

受環保影響2016 年國內鈦精礦市場幾無增量

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　　據海關統計，2016 年我國共進口鈦礦254.84 萬噸，較去年進口量188.04 萬噸同比增長35.52%，進口依存度在40%以上。2017 年1 月我國進口鈦精礦進口量較上年同期增加17.2%,進口單價同比上漲22.7%。主要進口國印度、肯尼亞、越南等國家受現貨緊張或出口限制因素影響，進口礦價有望持續高位，建議關注國內礦業關標的龍蟒佰利。

2016 年各國鈦礦產量占比

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2016 年我國鈦精礦主要進口國

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海綿鈦價格仍處于長周期底部

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　　按照2016 年海綿鈦年產量6.5 萬噸左右估算，現有行業產能利用率不足60%。在現有價格水平下，半流程海綿鈦企業仍處于虧損狀態，而全流程企業因為氯氣腐蝕性強，氯化系統復產成本相對較高，可能會占到新建產線投資的近一半，總體而言海綿鈦企業尚無明顯復產動力。同時產能過剩使得海綿鈦價格一直處于成本線附近，近年來持續虧損企業陸續推出或處于長期停產。

國內海綿鈦企業產能統計超12 萬噸

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　　國內鈦材民用需求主體在化工，集中在兩堿一鹽，隨著國家對鹽業壟斷的放開，近兩年鹽業投資會有一波小高峰。但在需求量更大的兩堿業務中，由于玻璃、水泥等傳統產能的過剩，對堿市場用量下滑。因而總體鈦下游化工領域需求相對平淡。更看好鈦材以航空軍工和醫用為代表高端領域的應用前景。未來鈦材在醫用人體植入領域的市場需求增速有望達到20%-30%。航空軍工等領域有較大市場空間， C919、新型四代機（包括研發中的五代機）、核潛艇、深海開發、驅逐艦、導彈護衛艦、航母等，包括國產發動機的研制等都會提升對鈦需求量。

鈦金屬及鈦合金下游應用

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看好下游航空軍工和醫藥等高端鈦材應用領域

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　　在軍用領域因鈦合金具有比強度高和耐高溫特點，用于制造飛機發動機和機體能夠有效地提高發動機推重比和機體機構效率，有利于緩解熱障現象。近年來軍用飛機上所用鈦合金材料的比例正在不斷增加，鈦合金材料的應用水平已成為衡量飛機先進性的重要標志之一。三代軍機鈦合金用量占比已經達到25%以上，四代戰機鈦合金用量接近40%，其中發動機用鈦量已經達到25%-33%。近年來我國殲擊機用鈦量不斷提升，殲11B 重型戰機用鈦量達到15%，新型殲擊機殲31 鈦合金用量將進一步提升至25%以上，與美國先進戰機F35 鈦合金用量相當。同時我國軍機航空發動機用鈦量也在持續提升中，太行渦扇發動機用鈦量已經達到25%，正在研制中的新型軍用渦扇發動機鈦合金用量預計將達到30%以上，趨近國際先進水平。