一、工程機械行業銷量增速

　　2016 年 1~10 月我國挖掘機累計銷量為 5.7 萬臺,同比增長 16.9%。 2011 年-2015 年，工程機械主要產品的銷量出現較大幅度的下滑,主要是由于全社會固定資產投資增 速下行、工程機械設備的保有量較大等原因。2015 年，國內挖掘機的保有量約為 150 萬臺，假設按 照產品 15 年的使用壽命測算，挖掘機每年的更新需求測算將在 10 萬臺左右。隨著基建投資增速的 回升、產品更新換代等因素驅動，預計行業銷量 17 年將保持回升態勢。

國內挖掘機行業的歷年銷量

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國內工程機械主要產品的保有量

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　　2016 年 1-9 月，我國推土機主要生產企業的累計銷售為 3225 臺，同比增長 12.2%，隨著國內鐵路、 公路等基礎設施建設投資的拉動，市場需求逐步釋放;裝載機主要生產企業 1-9 月的累計銷量為 5.1 萬臺，同比下降 14.2%。受益于產品更新換代、市場需求回升等因素,預計推土機、裝載機 2017 年 的銷售增速將回升到 10%以上。

國內推土機行業主要公司的歷年銷量

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國內裝載機行業的歷年銷量

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　　二、工程機械市場供需情況分析

　　據統計，全國挖掘機生產企業已經仍高峰期的 100 多家下降到 2016 年的 20 多家,行業產能壓縮,行 業龍頭公司的市場集中度上升,供需關系逐步改善。

　　關注具有全球競爭優勢的行業龍頭公司 工程機械行業三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工、山推股份 5 家上市公司,2016 年前三季度,三 一重工、徐工機械等凈利潤同比有顯著改善;隨著主要產品的銷售回暖,2016 年四季度-2017 年業績 預計將整體延續好轉;5 家公司的合計應收帳款 2015 年-2016 年前三季度同比下降。

工程機械主要上市公司的凈利潤(單位:百萬元)

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工程機械 5 家上市公司歷年期末的應收帳款

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　　2015 年，中國工程機械年出口額為 190 億美元。2010 年-2015 年，海外市場需求總體保持平穩增 長。隨著“一帶一路”的建設推迚，工程機械行業的國際化步伐將加快，海外市場的份額有望迚一 步提升。2015 年,海外市場銷售占比較高的公司為三一重工、柳工、恒立液壓等。

中國工程機械行業年出口金額

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工程機械行業主要公司 2015 年的出口銷售占比

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　　三、工程機械市場份額情況分析

　　行業龍頭公司具有較強競爭優勢，三一重工的挖掘機市場份額穩步提升，恒立液壓的挖掘機油缸市 場份額較快上升。

三一重工與恒立液壓產品的市場份額持續提升

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　　我國工程機械等行業 的高端液壓件長期被日本川崎重工、德國単世力士樂等外資廠商壟斷；國內液壓元件行業的發展現 狀是低端產品市場競爭激烈，而變量柱塞泵、馬達、多路閥等高端產品仌需依賴迚口,核心液壓元件 包括液壓泵、閥、馬達、油缸等四大類。

　　恒立液壓在挖掘機油缸市場已占據較高的市場份額,挖掘機液壓泵閥等高端產品已實現小批量銷售, 通過高端市場突破,有望成為國內行業的領先企業。単世力士樂在 2015 財年實現約 54 億歐元的銷售 額，產品廣泛應用于工程機械、通用機械、叉車、搬運車、堆高車等領域;2015 年，伊頓、川崎重工 的液壓元件業務營業收入分別為 24.6 億美元、1331 億日元;與國際巨頭比較,恒立液壓等國內公司的 銷售規模較小。