國家政策支持是國際工程公司發(fā)展的核心海外工程建設(shè)需求缺口長期存在。 歷史上， 我國對外工程承包主要分布在亞洲，非洲和拉美，這些地區(qū)的發(fā)展中國家最多、基建需求最旺盛，是我國對外工程承包開展業(yè)務(wù)的主要區(qū)域。 未來隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，原有的潛在建設(shè)需求將轉(zhuǎn)化為可實施的項目， 根據(jù)申萬宏源建筑的測算未來五年僅“一帶一路”沿線就存在超過 4.25 萬億的市場空間，因此海外工程建設(shè)需求缺口長期存在。

“一帶一路”國家未來 5 年累計基建投資或為 4.25 萬億美元

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　　注：中亞五國包括：哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦、土庫曼斯坦、塔吉克斯坦；東盟十國包括：印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國、文萊、越南、老撾、緬甸和柬埔寨；西亞 11 國（土耳其、約旦、黎巴嫩、以色列、沙特阿拉伯、阿曼、阿聯(lián)酋、卡塔爾、巴林、希臘和埃及的西奈半島），南亞 3 國（阿富汗、尼泊爾和不丹）獨(dú)聯(lián)體 6 國（烏克蘭、白俄羅斯、格魯吉亞、阿塞拜疆、亞美尼亞和摩爾多瓦）和中東歐 16 國（波蘭、立陶宛、愛沙尼亞、拉脫維亞、捷克、斯洛伐克、匈牙利、斯洛文尼亞、克羅地亞、波黑、黑山、塞爾維亞、阿爾巴尼亞、羅馬尼亞、保加利亞和馬其頓）。

　　國家對于海外戰(zhàn)略的支持力度特別是金融支持是國際工程行業(yè)核心的驅(qū)動要素。 從商業(yè)模式上， 與傳統(tǒng)的工程總承包商最大的區(qū)別在于國際工程公司將項目的設(shè)計、施工、安裝業(yè)務(wù)全部分包出去，自己專注于毛利率最高的國際工程的服務(wù)和管理， 該類公司的本質(zhì)是一家商務(wù)公司而非工程公司， 國家海外戰(zhàn)略支持力度特別是金融支持將直接影響該類公司目的新簽和生效， 是國際工程公司的核心驅(qū)動要素； 由此延伸， 國家對外鼓勵政策以及信保、信貸的支持構(gòu)成了國際工程行業(yè)主要的驗證指標(biāo)。 歷史上， 2009-2010 年和2014-2015 年兩個時間段內(nèi)， 受益于大的宏觀政策鼓勵，國際工程有過兩波大的行情。

歷史上國家鼓勵政策邊際向好， 國際工程公司股價表現(xiàn)優(yōu)異

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　　2009 年的國務(wù)院對大型成套設(shè)備出口實行融資保險專項安排（簡稱“421 專項”）。 入圍這一專項的企業(yè)能享受到以打包形式加快信用保險、貸款審批程序等數(shù)項優(yōu)惠。 納入“421 專項” 后，商務(wù)部幫企業(yè)打包，每 50 億美元合同一起審批，審批效率大大增加， 除此之外， 中信保還取消了國別限額。“421 專項”實施后，中信保保額和進(jìn)出口銀行買方信貸額大幅增長，對于國際工程企業(yè)海外業(yè)務(wù)拓展構(gòu)成實質(zhì)性利好， 09 年中信保中長期承保額和進(jìn)出口銀行貸款額分別增長 206%和 61%，直接帶動國際承包工程營業(yè)額大幅增加。

“421”出臺后， 09 年進(jìn)出口銀行發(fā)放買方信貸同比增長 61%

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“421”出臺后， 09 年中信保中長期保額同比增長 206%

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“421”出臺后，對國際工程承包營業(yè)額產(chǎn)生一定程度的刺激

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09 年下半年開始出口增速迅速回升

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　　作為國際工程的龍頭公司，“421 專項” 對于公司的收入和新簽合同都產(chǎn)生非常積極的影響。（1） 中工國際的預(yù)收賬款于 2010 年初見底，此后增速不斷加快，由于工程收入的確認(rèn)在開工后 1-2 年最多，公司的收入增速也從 2010 年三季度開始不斷加快。（2） 審批速也增強(qiáng)了企業(yè)在海外的影響力和接單的能力， 2010 年公司新簽合同 40.5 億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2009 年的 6.6 億美元，在這個階段。

“421”出臺后， 10 年中工國際新簽合同 40.5億美元，同比增長 514%

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　　2014 年國際工程公司具有突出表現(xiàn)是基于“一帶一路” 政策的推出。 “一帶一路”由習(xí)近平主席于 2013 年 9 月提出， 明確我國新一輪對外開放的方向。

國家高度重視“一帶一路”

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　　2014 年 5 月， 國務(wù)院辦公廳下發(fā)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》，給予實質(zhì)性的信貸和保險支持， 對于國際工程公司而言，由于信保支持直接與公司生效訂單的掛鉤，從中工國際生效訂單看， 2014 年生效 11.69 億美元， 2015 年生效 19.93 億美元，同比增長 49%、 70%，政策驗證下， 相關(guān)國際工程公司都取得了非常不錯的收益。

“一帶一路”政策鼓勵， 中工國際生效訂單在 2014 年-2015 年加速

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