經(jīng)濟(jì)增速換擋，地產(chǎn)基建料平穩(wěn)回落

　　地產(chǎn)投資短期面臨壓力，長(zhǎng)期或?qū)⑵椒�(wěn)。2016 年房地產(chǎn)投資增速 6.9%，相比 2015 年提高 6 個(gè)百分點(diǎn)。從 2010 年以來(lái)，房地產(chǎn)投資增速?gòu)?33.2%高點(diǎn)大幅 回落至 2015 年 1%，呈趨勢(shì)性下行。目前，政府重啟嚴(yán)厲限購(gòu)政策，抑制房?jī)r(jià) 過(guò)快上漲，預(yù)計(jì)后期房地產(chǎn)銷售回落，進(jìn)而影響房地產(chǎn)投資增速，短期地產(chǎn)投 資面臨壓力。但隨著房地產(chǎn)去庫(kù)存的持續(xù)推進(jìn)，一二線城市庫(kù)存處在較低水平， 三四線庫(kù)存正在加速去化，短期房地產(chǎn)投資下行幅度有限，長(zhǎng)期有望保持平穩(wěn)

地產(chǎn)投資短期面臨壓力，長(zhǎng)期或?qū)⑵椒�(wěn)增長(zhǎng)

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　　基建投資增速短期有望提高，但長(zhǎng)期將繼續(xù)平穩(wěn)回落。2016 年，基建固定資產(chǎn) 投資增速 15.71%，相比 2015 年的 17.29%略有下滑。基建的投資一般逆周期，2016 年房地產(chǎn)投資較好的情況下，政府降低了基建投資增速。2017 年地產(chǎn)投 資有下行壓力情況下，基建投資將加碼，基建短期內(nèi)仍可快速增長(zhǎng)，2017 年 1-2 月基建投資同比增長(zhǎng) 21.3%，較 16 年全年增速 15.7%有較大提高。但從中 長(zhǎng)期趨勢(shì)看，基建規(guī)模大且已長(zhǎng)期保持較高速增長(zhǎng)，未來(lái)趨勢(shì)性上升較難實(shí)現(xiàn)， 預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期將平穩(wěn)回落。

基建投資增速短期有望提高，但長(zhǎng)期將平穩(wěn)回落

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