受益于新產(chǎn)能的陸續(xù)投放，2016年銅礦產(chǎn)量基本呈現(xiàn)逐月提高的態(tài)勢(shì)，前兩個(gè)月單月產(chǎn)量不足160萬(wàn)噸，12月產(chǎn)量達(dá)到179.5萬(wàn)噸的年內(nèi)最高值。進(jìn)入2017年，由于各大銅礦山的罷工和禁止出口等事件的影響，銅礦產(chǎn)出高位回落，前三個(gè)月的產(chǎn)量分別為172.1萬(wàn)噸、160.7萬(wàn)噸和164.6萬(wàn)噸。

　　以統(tǒng)計(jì)的51個(gè)國(guó)家地區(qū)的產(chǎn)出統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2017年一季度銅礦產(chǎn)出相比保持不變的有6個(gè)，另外有26個(gè)國(guó)家產(chǎn)量同比增加，19個(gè)國(guó)家產(chǎn)量同比減少。其中，中國(guó)增產(chǎn)最多，從2016年一季度的37.2萬(wàn)噸增加到48.3萬(wàn)噸；其次依次為哈薩克斯坦、印尼、剛果金和秘魯。分別增加了8.6萬(wàn)噸、7萬(wàn)噸、5.2萬(wàn)噸和3.8萬(wàn)噸。2017年一季度智利的同礦產(chǎn)出同比減少20.3萬(wàn)噸，主要原因是Escondida銅礦的罷工以及暴雨天氣等因素顯著影響產(chǎn)量。

當(dāng)月銅礦開(kāi)采及同比

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前3月銅礦產(chǎn)出（超萬(wàn)噸國(guó)家）

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　　2017年前兩個(gè)月，精煉銅的產(chǎn)量同比分別增加1.4%和減少0.03%，而需求則分別下降1.0%和3.3%，需求的下滑多余供給端的變化，受此影響，精煉銅前兩月過(guò)剩從去年同期的7.2萬(wàn)噸擴(kuò)大至17.8萬(wàn)噸。3月精煉銅的供需同比分別下降1.7%和0.6%，結(jié)構(gòu)有所改善，環(huán)比2月都出現(xiàn)大幅改善，分別增加了5.4%和11%，需求增速遠(yuǎn)大于供給增速，而供需關(guān)系也得到反轉(zhuǎn)，單月由過(guò)剩變成短缺3萬(wàn)噸。當(dāng)前銅庫(kù)存處于歷史中值偏上，相比于3月中旬年內(nèi)最高的65.2萬(wàn)噸的高位下降了10.9萬(wàn)噸。

精煉銅供需及過(guò)剩情況（萬(wàn)噸）

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三大銅市庫(kù)存走勢(shì)

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　　2017年雖然有包括紫金礦業(yè)紫金山和科盧韋齊銅礦等項(xiàng)目建成投產(chǎn)，但供給端仍然存在較多不確定性：近期Grasberg銅礦仍然面臨企業(yè)與政府的協(xié)調(diào)問(wèn)題，智利海關(guān)的罷工在短期亦將影響銅礦出口供應(yīng)，再加上年內(nèi)其它礦山面臨勞務(wù)合同的簽訂，銅礦產(chǎn)量存在收縮的可能。

　　2017年全年調(diào)整后銅礦產(chǎn)量大約在2004.1萬(wàn)噸，同比下降約0.9%，2018年產(chǎn)量大約2002.9萬(wàn)噸，同比下降約0.1%。全球銅礦產(chǎn)量基本維持在當(dāng)前水平。受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，作為基礎(chǔ)材料的銅在基建、地產(chǎn)和工業(yè)領(lǐng)域都有廣泛應(yīng)用，精煉銅的供需將維持較為穩(wěn)定的小幅增長(zhǎng)，而供需關(guān)系上則保持緊平衡，2017和2018年仍有可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。

ICSG銅供需預(yù)測(cè)（百萬(wàn)噸）

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2011-2017年銅價(jià)格走勢(shì)

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