（一）生命周期不同階段伴隨不同競(jìng)爭(zhēng)要素和增長(zhǎng)方式

我國(guó)空調(diào)行業(yè)始于 20 世紀(jì) 60 年代，受制于生產(chǎn)能力和國(guó)民消費(fèi)水平，那時(shí)候的空調(diào)屬于奢侈品，僅限于一些特殊單位、部門(mén)使用，進(jìn)口空調(diào)在內(nèi)地幾乎是一統(tǒng)天下的局面。

九十年代后，隨著我國(guó)人民生活水平提高，居住條件改善，空調(diào)器作為耐用高檔消費(fèi)品開(kāi)始進(jìn)入家庭。供不應(yīng)求，市場(chǎng)迅速擴(kuò)張；因此生產(chǎn)能力為主要競(jìng)爭(zhēng)要素，國(guó)內(nèi)空調(diào)器生產(chǎn)企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，大批外資進(jìn)入中國(guó)。關(guān)鍵部件壓縮機(jī)技術(shù)掌握在日韓歐美等外資品牌手中，大部分的空調(diào)企業(yè)只能靠貼牌加工的微利與外資競(jìng)爭(zhēng)。

1996 年到 2004 年是空調(diào)產(chǎn)能爆發(fā)的階段，空調(diào)產(chǎn)能的爆發(fā)式增長(zhǎng)快速滿足了市場(chǎng)需求，供過(guò)于求格局明顯，價(jià)格成為競(jìng)爭(zhēng)的主導(dǎo)因素。空調(diào)出貨均價(jià)由 2000 年的 3000 元降至 2004 年的 1600 元。時(shí)逢原材料價(jià)格上漲，鋼材、銅管、塑料供給緊張，市場(chǎng)開(kāi)始淘汰行業(yè)中規(guī)模較小的企業(yè)，集中度提高。

2005 年至 2011 年，在家電下鄉(xiāng)、節(jié)能惠民等一系列政策刺激下，行業(yè)仍保持增長(zhǎng)，但增速明顯放緩。白電龍頭企業(yè)綜合優(yōu)勢(shì)變得明顯，行業(yè)生態(tài)優(yōu)化，價(jià)格回升。2000 年中國(guó)有 400 家空調(diào)品牌，2003 年優(yōu)化到150 家，到 2004 年市場(chǎng)上活躍的也就 50 家上下。節(jié)能趨勢(shì)下，變頻空調(diào)快速普及，競(jìng)爭(zhēng)要素逐步地從價(jià)格過(guò)渡到產(chǎn)品。

2012 年后，一線城市需求飽和，更新需求變?yōu)橹饕�需求。隨著國(guó)民收入水平進(jìn)一步提升，消費(fèi)者對(duì)家電品質(zhì)要求提升，空調(diào)由耐用消費(fèi)品變?yōu)橐话阆�費(fèi)品。競(jìng)爭(zhēng)要素變?yōu)榧夹g(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈、服務(wù)、渠道等全方位的比拼。

空調(diào)行業(yè)產(chǎn)量變化

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根據(jù)產(chǎn)量增速，把空調(diào)生命周期分為三個(gè)階段：

1）2005 年以前為 成長(zhǎng)期，1997-2004 年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 35.7%。特征為：行業(yè)迅速發(fā)展，企業(yè)數(shù)增加，產(chǎn)能擴(kuò)大，價(jià)格為主要競(jìng)爭(zhēng)要素，價(jià)格戰(zhàn)為主要競(jìng)爭(zhēng)方式。在此階段內(nèi)，企業(yè)隨著行業(yè)增長(zhǎng)而成長(zhǎng)。

2）2005-2011 年為 成熟期前期，復(fù)合增長(zhǎng)率為 11.1%。特征為：競(jìng)爭(zhēng)要素逐步由價(jià)格過(guò)渡為產(chǎn)品力。企業(yè)的成長(zhǎng)受益于行業(yè)集中度的提升。

3）2012 至今為 成熟期，復(fù)合增長(zhǎng)率為 0.9%。特征為：競(jìng)爭(zhēng)要素變?yōu)楫a(chǎn)品、渠道、品牌、服務(wù)的全要素競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)成長(zhǎng)來(lái)自企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)效率的提高。

行業(yè)生態(tài)優(yōu)化

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價(jià)格回升

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（二）產(chǎn)品領(lǐng)先戰(zhàn)略

1．步入成熟期后，產(chǎn)品力成為核心競(jìng)爭(zhēng)要素

家電作為消費(fèi)品，人均收入的提升是行業(yè)增長(zhǎng)的根本驅(qū)動(dòng)力。2005 年我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為 10493元，至 2016 年已增長(zhǎng)至 22616 元，為 05 年的 320%，十年時(shí)間翻了三番。與此同時(shí)，2005 年家電城鎮(zhèn)每百戶擁有量，空調(diào)達(dá)到 81 臺(tái)，冰箱 91 臺(tái)，洗衣機(jī) 95 臺(tái)；而 2016 年家電城鎮(zhèn)每百戶擁有量，空調(diào)達(dá)到 124 臺(tái)，冰箱 96 臺(tái)，洗衣機(jī) 94 臺(tái)。在城鎮(zhèn)市場(chǎng)中，空調(diào)保有量增長(zhǎng)不到一倍，冰箱洗衣機(jī)進(jìn)入結(jié)構(gòu)化升級(jí)階段。

人均可支配收入 05 年后十年翻三番

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05 年后城鎮(zhèn)保有率已到較高水平

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人均收入翻三番，保有量增長(zhǎng)不到一倍，直接影響就是在城鎮(zhèn)中更新需求成為主導(dǎo)。人民收入水平提高而推動(dòng)的對(duì)更高生活品質(zhì)的需求，使消費(fèi)升級(jí)成為拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的新趨勢(shì)。 同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)環(huán)保節(jié)能要求越發(fā)提升，空調(diào)能效要求預(yù)計(jì)將趨于嚴(yán)格，未來(lái)為了達(dá)到更高的能效比要求，提升變頻空調(diào)產(chǎn)品占比是實(shí)現(xiàn)更高標(biāo)準(zhǔn)，不可或缺的策略，我們認(rèn)為龍頭企業(yè)具備核心技術(shù)實(shí)力，標(biāo)準(zhǔn)提升僅利于龍頭企業(yè)獲取更大市場(chǎng)份額。能耗更為合理的變頻空調(diào) 2000 年在中國(guó)才開(kāi)始導(dǎo)入期，2016 年變頻空調(diào)占比已高達(dá) 49%。空調(diào)從原來(lái)的單一制冷制熱的設(shè)備功能，成為兼具制冷、制熱、除濕、加濕、空氣凈化、智控等整體空氣解決方案的集成型設(shè)備，并向智能、聯(lián)網(wǎng)、多功能方向拓展。

變頻空調(diào)占比高

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變頻冰箱的占比也逐年提高，從 2011 年的 3.6%增加到 2016 年的 12%。另外，大容量冰箱、多門(mén)冰箱成為市場(chǎng)的主流；2016 年，281 升以上的大容量冰箱零售額快速增長(zhǎng)，占整體市場(chǎng)的 43.1%，全年同比增幅高達(dá) 117%；2016 年，三門(mén)冰箱零售額市場(chǎng)占比高達(dá) 35%，同比增幅達(dá) 48.7%，成為全年零售額占比以及增幅最高的產(chǎn)品。

變頻冰箱占比持續(xù)走高

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滾筒洗衣機(jī)占比持續(xù)走高

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