當前全球鈷資源供給形成了高度集中的局面，其中鈷礦供給主要依賴剛果（金），精煉鈷的生產則以中國主導，中國冶煉用的鈷礦主要由剛果（金）供給，高度集中的供應格局使得全球鈷資源貿易量巨大。

全球 鈷礦開采、精煉鈷冶煉情況及貿易路線圖

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MB鈷報價機制圖示

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影響鈷價因素

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　　由于鈷資源供應國別高度集中，供應商集中度也較高，嘉能可在生產和貿易環節均有較大的話語權，因此鈷歷史價格波動較大。

　　鈷價格與銅價相關性變高。由于鈷礦的半生屬性，歷史上鈷價和銅價以及鎳價有較強的相關性，近年來隨著剛果（金）在全球鈷礦供給中地位逐漸強化，而剛果（金）鈷資源以銅鈷伴生為主，鈷價與銅價相關性走高，與鎳價相關性減弱，在當前全球銅價強勢的局面下，鈷價得到支撐。

鈷價與銅、鎳價格關系（以2003年12月5日為基準點=1）

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　　2016 年底以來鈷價迅速上漲 年底以來鈷價迅速上漲 年底以來鈷價迅速上漲 。當前 海外 MB 自由市場高級鈷報價 自由市場高級鈷報價 自由市場高級鈷報價 自由市場高級鈷報價 自由市場高級鈷報價 29.5 29.529.5美元 /磅，較 磅，較 2016 20162016年低點漲幅達 年低點漲幅達 181%181% 181%，國內市場長江有色鈷當前均價 ，國內市場長江有色鈷當前均價 ，國內市場長江有色鈷當前均價 ，國內市場長江有色鈷當前均價 ，國內市場長江有色鈷當前均價 ，國內市場長江有色鈷當前均價 45.545.5 萬元 /噸，漲幅達到 噸，漲幅達到 133% 133%133%。

海外歷史鈷價變動（單位：美元/磅）

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國內鈷價走勢

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　　供需格局支撐鈷價上漲。當前全球鈷供需規模約為12萬噸，總量較小，數千噸的供需失衡就足以對全球鈷市造成較大影響，歷史數據顯示，大多數供應過剩的年份均對應著價格下跌，若連續出現短缺或緊平衡局面，鈷價也將沖高或維持高位。

歷史上鈷價格與供需平衡之間的關系

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　　全球鈷市從2017年起將出現短缺。未來隨著電動汽車領域的爆發性增長，鈷的短缺局面預計將維持并有進一步擴大的趨勢，預計2017年鈷價將維持高位運行，2018-2019年隨著供需缺口的加大，鈷價還有上行空間，預計海外MB鈷（低級）價格有望突破35美元/磅，國內鈷價運行區間為50-55萬元/噸，較當前漲幅達到20%，并有望沖擊60萬元/噸的高位。

海外鈷價未來走勢預測（單位：美元/磅）

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國內鈷價未來走勢預測

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