草甘膦是一種主要應(yīng)用于轉(zhuǎn)基因作物的除草劑。化學(xué)品為 N-（磷酰基甲基）甘氨酸，是一種高效、低毒、廣譜、低殘留的除草劑。它對一年生和多年生雜草均有效，是全球生產(chǎn)量和使用量最大的農(nóng)藥品種，主要用于抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物田間除草（大豆、玉米、棉花等），少量用于非轉(zhuǎn)基因作物除草。

草甘膦的主要用途

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　　1、轉(zhuǎn)基因作物的推廣是草甘膦崛起的主要動力

　　草甘膦是全球第一大除草劑品種。全球農(nóng)藥市場主要有除草劑、殺菌劑和殺蟲劑，其中除草劑占比超過 42%；草甘膦是除草劑中第一大品種，2015 年全球銷售額49.45億美金，占除草劑市場的22.8%；考慮到2016年下半年草甘膦景氣度回升，目前草甘膦至少占全球農(nóng)藥市場的 10%以上。

除草劑占全球農(nóng)藥市場的 42%

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　　草甘膦在除草劑市場的龍頭 地位來源于轉(zhuǎn)基因作物的發(fā)展。草甘膦發(fā)明于 1970年代，到 1998 年之前全球除草劑市場中草甘膦僅列 4-5 位，但是自 1996 年孟山都公司的抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物問世后，草甘膦的全球銷售額一路攀升。抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物不受草甘膦除草效果的影響，一旦開始推廣此類轉(zhuǎn)基因作物的種子，除草效果最好、成本最低的草甘膦會成為種戶的首選。近幾年來全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積一直保持較快增長，從 2007 年的 1.14 億公頃增長到 2016 年的 1.85億公頃；與此同時(shí)，供應(yīng)量占全球 60%以上的中國生產(chǎn)企業(yè)，草甘膦生產(chǎn)量也從2010 年的 31.6 萬噸增長到了 2016 年的 50.5 萬噸。目前抗草甘膦的轉(zhuǎn)基因種子主要有 9 種，由玉米、大豆、棉花幾種作物組成，主要公司有孟山都、先正達(dá)、拜爾、杜邦、陶氏等。

　　海外市場進(jìn)入上行周期，拉動草甘膦出口。目前全球轉(zhuǎn)基因作物主要在海外，國內(nèi)草甘膦產(chǎn)量百分之八十以上用于出口 2017 年上半年中國的草甘膦生產(chǎn)量達(dá)27.2 萬噸，同比增長 13.8%；原因在于歷經(jīng) 2014 年以來的行業(yè)低迷期之后，2016年下半年開始，海外市場進(jìn)入上行周期，國際巨頭補(bǔ)充庫存；草甘膦行業(yè)景氣度有望持續(xù)。

近十年來轉(zhuǎn)基因作物種植面積

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中國草甘膦的生產(chǎn)量及增速統(tǒng)計(jì)

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　　現(xiàn)階段轉(zhuǎn)基因作物的推廣仍以美國、巴西為主。全球主要的產(chǎn)糧大國有：在美國、巴西、中國、印度、俄羅斯等，以 2014 年全球谷物產(chǎn)量為例，美國和巴西的谷物產(chǎn)量就占到近 30%；而北美和南美也是草甘膦主要消費(fèi)地區(qū)，占我國出口量的 60%以上。

　　盡管孟山都一直嘗試將轉(zhuǎn)基因作物推廣到中、印、俄羅斯等重點(diǎn)產(chǎn)糧國，但技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的障礙使得轉(zhuǎn)基因作物推廣存在難度。以印度為例，印度 20 世紀(jì) 90 年代引入轉(zhuǎn)基因棉花，然而轉(zhuǎn)基因棉的產(chǎn)量提升并未達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)檗D(zhuǎn)基因作物更適合美國和巴西式集約化、大規(guī)模地種植，由大農(nóng)場主根據(jù)需要大規(guī)模排水和灌溉，不適合印度的小農(nóng)戶種植模式。更糟的是，轉(zhuǎn)基因棉種植加大了印度農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，轉(zhuǎn)基因作物所需的種子、肥料、農(nóng)藥都由孟山都壟斷，價(jià)格昂貴，導(dǎo)致了印度農(nóng)民大規(guī)模破產(chǎn)、自殺的悲劇。

　　中國謹(jǐn)慎推廣部分轉(zhuǎn)基因作物的產(chǎn)業(yè)化，帶來行業(yè)增量。印度的教訓(xùn)使得全球其他產(chǎn)糧國對轉(zhuǎn)基因作物心懷警惕，如俄羅斯立法禁止轉(zhuǎn)基因作物。中國的人口壓力和糧食安全問題遠(yuǎn)較俄羅斯嚴(yán)重，如 2016 中國大豆消費(fèi)量 9944 萬噸，而進(jìn)口量就有 8823 萬噸，大豆對外依存度高達(dá) 80%以上，因此糧食安全促使中國對棉花、玉米、大豆等轉(zhuǎn)基因作物滲透率較高、對外依存度過高的品種產(chǎn)業(yè)化。2016年 8 月 8 日國務(wù)院印發(fā)了《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》，提出將加大轉(zhuǎn)基因棉花、玉米、大豆研發(fā)力度，推進(jìn)新型抗蟲棉、抗蟲玉米、 抗除草劑大豆等重大農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化，明確了轉(zhuǎn)基因農(nóng)產(chǎn)品的發(fā)展方向。

中國轉(zhuǎn)基因相關(guān)政策

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　　抗性雜草問題不影響草甘膦霸主地位。草甘膦經(jīng)過 20 年的大規(guī)模使用，不少雜草產(chǎn)生了抗性。追溯其由，在種植抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物 （以大豆為例）中，收獲時(shí)會掉落大豆，并留下殘根。第二年發(fā)芽、生長、結(jié)實(shí)，成為“自生作物”，而“自生作物”不能結(jié)果或品質(zhì)極差，而它們又都對草甘膦具抗性無法滅除，從而嚴(yán)重影響作物的產(chǎn)量、質(zhì)量。為了解決這種 “自生作物” ，人們采用其他類型的除草劑與草甘膦混合或交替使用，常見的有草胺膦、麥草畏和 2，4-滴。然而這些除草劑都不足以影響草甘膦的市場地位，草胺膦價(jià)格昂貴，麥草畏和 2，4-滴處于市場推廣早期更多是與草甘膦混搭使用，反而因?yàn)樗麄儚浹a(bǔ)了草甘膦的不足從而鞏固了其除草劑霸主的地位。并且，草甘膦對孟山都等農(nóng)業(yè)巨頭利益巨大，替代成本高昂，其他除草劑更多定位于對草甘膦的市場的“補(bǔ)充”而非“替代”，如草胺膦的需求受草甘膦影響很大，草甘膦景氣度回升后往往伴隨著草銨膦價(jià)格的復(fù)蘇。

　　百草枯退出，草甘膦增量空間達(dá) 10% 以上。由于百草枯對人畜的毒性，近年來世界各國相繼出臺了對百草枯的禁產(chǎn)令和禁售令。中國于2014 年停止百草枯水劑登記，2016 年7月起全面禁止在中國銷售百草枯水劑。另外，根據(jù) 2017 年 3月十二屆全國人大五次會議第 3326 號建議的答復(fù)，截至目前，市場上僅有 1 家浙江永龍具備百草枯生產(chǎn)資質(zhì)（登記證號 PD20131912），也將于 2018 年 9 月25 日到期。2020 年 9 月以后中國市場上不再有百草枯產(chǎn)品銷售。百草枯退出市場后，從生產(chǎn)成本和價(jià)格的角度來看，最有競爭力的依然是草甘膦。草甘膦現(xiàn)階段價(jià)格價(jià)格與百草枯相近，實(shí)際用量是百草枯的 150-250%之間。以 2015 年百草枯全球 6.5 億美金以上的市場存量來看，假設(shè)草甘膦有 50%替代率，市場增量約為 5-8 億美金，以 2015 年草甘膦全球近 50 億美金的銷售來看，市場還有 10%以上的增量空間。

草胺膦價(jià)格緊隨草甘膦復(fù)蘇

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百草枯全球存量市場

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　　2、行業(yè)產(chǎn)能大幅度縮減

　　2017 年草甘膦實(shí)際產(chǎn)能大幅度縮減，實(shí)際開工率大幅度上升。草甘膦中國產(chǎn)能約占全球市場的六成以上，2017 年上半年中國草甘膦實(shí)際產(chǎn)能僅 69.5 萬噸，同比下降 17.3%，主要受到國內(nèi)環(huán)保稽查影響，華星化工、沙隆達(dá)、安一廣安誠信等產(chǎn)能小于 3 萬噸以下的企業(yè)停產(chǎn)整頓，而興安集團(tuán)、新安股份、江山股份等龍頭企業(yè)則未受影響。上半年草甘膦的產(chǎn)量約為 27.2 萬噸，開工率達(dá)到了 78.5%，是過去五年以來的新高。

國內(nèi)草甘膦產(chǎn)能及開工率

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　　環(huán)保核查持續(xù)提升行業(yè)產(chǎn)能集中度。草甘膦生產(chǎn)過程中排出大量廢水,具有有機(jī)物和有機(jī)磷濃度高、含鹽量高、難降解化合物含量高、可生化性差等特點(diǎn)，廢水中的污染物主要為甲醇、甲縮醛、三乙胺、亞磷酸、鹽酸等。自 2009 年起國家相關(guān)部分開始出臺相關(guān)政策，2013年5月針對草甘膦企業(yè)的首次環(huán)保核查開始，大量中小產(chǎn)能退出，行業(yè)總產(chǎn)能從 2013 年的 100 萬噸頂峰跌落到 2017 年的 69.5萬噸。而同期行業(yè) CR5 的產(chǎn)能集中度大幅度提升，從 2014 年的 44%提升到 2017年 75%。2017 年 8 月，第四批環(huán)保稽查開始中央環(huán)保督查駐進(jìn)四川核查，而四川省草甘膦約為 20 萬噸，占比 24%，預(yù)計(jì)對行業(yè)產(chǎn)能影響較大。

草甘膦全國產(chǎn)能分布

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　　環(huán)保成本高昂，小產(chǎn)能恢復(fù)生產(chǎn)難度大。產(chǎn)能集中度不斷提升，但后續(xù)新建擬建項(xiàng)目很少，可以預(yù)見未來兩三年內(nèi)行業(yè)總產(chǎn)能不會增加。核心原因在于環(huán)保成本的高昂：據(jù)了解，生產(chǎn)一噸草甘膦會產(chǎn)生 5-6 噸母液，而一套 1.8 萬噸/年甘氨酸法草甘膦配套母液資源化利用裝置投資，僅設(shè)備投資就算要 2850 萬元，再加上電氣儀表、土建、安裝費(fèi)用等，總計(jì)要 4000 萬-5000 萬元；算上與環(huán)保相關(guān)的膜處理設(shè)備、生化處理裝置、環(huán)保創(chuàng)新設(shè)施投入和運(yùn)行費(fèi)用，萬噸以上的草甘膦生產(chǎn)裝備環(huán)保投入保守估計(jì)也要上億。能夠承擔(dān)環(huán)保成本只能是龍頭企業(yè)，且大廠可以配套其他產(chǎn)業(yè)處理氯甲烷等廢液降低成本，小產(chǎn)能則無此優(yōu)勢，自然沒有動力恢復(fù)生產(chǎn)。

　　3、原料價(jià)格上漲，價(jià)差擴(kuò)大

　　2012- 2017草甘膦的三次大漲均與環(huán)保稽查相關(guān)。由于行業(yè)產(chǎn)能利用率長期低于六成，草甘膦價(jià)格長期處于低位。自 2013 年以來草甘膦價(jià)格上漲幾乎都與環(huán)保稽查相關(guān)：甘氨酸價(jià)格上漲，帶動草甘膦漲價(jià)。2013 年 5 月草甘膦行業(yè)首次進(jìn)行環(huán)保稽查，同年 9 月價(jià)格上漲至 4.35 萬元/噸的高峰；隨后兩年多經(jīng)濟(jì)壓力之下環(huán)保壓力下降，草甘膦價(jià)格重歸低位，最低至 2016 年 8 月的 1.7 萬；2016 年7 月和 11 月行業(yè)第二、三次環(huán)保稽查開始，年底價(jià)格價(jià)格就站上了 2.45 萬/噸的高位；到 2017 年 6 月價(jià)格再次跌破 2 萬/噸，8 月份第四次環(huán)保稽查開始，9月價(jià)格又上漲至 2.55 萬/噸。

　　原料漲價(jià)推 高草甘膦價(jià)格。草甘膦生產(chǎn)工藝可分為甘氨酸法和 IDA 法，目前國內(nèi)甘氨酸產(chǎn)能約為 49.5 萬噸，占總產(chǎn)能的七成以上。甘氨酸法上游原材料主要包括甘氨酸、黃磷、甲醇、多聚甲醛、液氯等。以 2017 年 9 月價(jià)格為參考，原料成本占比分別為甘氨酸 32.8%，黃磷 22.5%，甲醇 14.4%，三者合計(jì)占到草甘膦近 70%的成本。環(huán)保稽查之下，不僅草甘膦供應(yīng)減少，其原料同樣出現(xiàn)價(jià)格上漲。

　　2017 年2月，4部委、2市、4 省聯(lián)合發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū) 2017 年大氣污染防治工作方案》，包括北京、天津、河北、山東、河南、山西四省份中 26個(gè)市（ 2+26 城市）。主要目的是加強(qiáng)京津冀大氣污染通道理力度；受此影響，產(chǎn)能集中于河北、山東的甘氨酸價(jià)格早于草甘膦一個(gè)月開始上漲，5 月價(jià)格尚處于 7500 元/噸， 9 月已高達(dá) 15200 元/噸，價(jià)格上漲了 100%。與之類似，黃磷價(jià)格從 5 月的 1.28 萬/噸上漲到 9 月的 1.64 萬/噸，漲幅達(dá) 28%；僅甘氨酸和黃磷價(jià)格就導(dǎo)致草銨膦成本上漲了近 5500 元/噸，而草甘膦 9 月與 6 月的價(jià)格漲幅不過 6000 元/噸而已，成本驅(qū)動價(jià)格上漲現(xiàn)象顯著。

甘氨酸、草甘膦價(jià)格走勢對比

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　　價(jià)差與草甘膦價(jià)格高度相關(guān)，有望繼續(xù)擴(kuò)大。從歷史價(jià)差走勢看，草甘膦成本轉(zhuǎn)移能力較強(qiáng)，并不會因?yàn)樵�料成本的上漲導(dǎo)致價(jià)差縮小；價(jià)差的大小多與草甘膦價(jià)格景氣度有關(guān)。隨著下半年草甘膦的價(jià)格上漲，價(jià)格已經(jīng)從 8 月份初的 5884元上漲到 9 月中旬的 7717 元；考慮到環(huán)保稽查已經(jīng)導(dǎo)致國內(nèi)有效產(chǎn)能大幅度縮減，且第四次環(huán)保督查剛剛開始，而行業(yè)又進(jìn)入傳統(tǒng)的四季度和一季度的出口旺季，可以判斷草甘膦價(jià)格上漲的趨勢繼續(xù)，價(jià)差有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

草甘膦價(jià)差有望進(jìn)一步擴(kuò)大

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