有機硅是一種性能優良、廣泛應用的材料。有機硅化合物，是指含有Si-O 鍵、且至少有一個有機基是直接與硅原子相連的化合物，習慣上也常把那些通過氧、硫、氮等使有機基與硅原子相連接的化合物也當作有機硅化合物。其中，以硅氧鍵（-Si-O-Si-）為骨架組成的聚硅氧烷，是有機硅化合物中為數最多、最深、應用最廣的一類，約占總用量的 90%以上。有機硅產品因具有優良的耐高低溫性、電絕緣性、耐輻射性、阻燃性、耐腐蝕性及生物相容性等，在航天航空、汽車、軍工、建筑、電子、電氣、化工、醫藥、日用消費品等領域廣泛應用。

　　有機硅具有獨立和完整的產業鏈。產業鏈上游是有機硅單體，具有生產流程長、技術難度大的特點，屬技術密集型、資本密集型產業，下游是以有機硅單體為原料生產的硅油、硅橡膠、硅樹脂、硅烷偶聯劑等產品。有機硅中間體中最常見的產品是二甲基硅氧烷混合環體(DMC)和八甲基環四硅氧烷（D4）；DMC 比有機硅單體（二甲基氯硅烷）更容易儲存和運輸，因此廠家往往把有機硅單體生產成 DMC對外銷售；一般2噸單體可生成約 1 噸 DMC。

有機硅產業鏈

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　　1、建筑業帶動有機硅需求增長

　　我國有機硅產品九成以上用于國內消費。有機硅深加工產品包括硅油、硅橡膠、硅樹脂和硅烷偶聯劑，其中硅橡膠和硅烷偶聯劑的需求占比占到 87%；而有機硅終端應用領域較廣，其中占比較高的有建筑 24%，電子/小家電 20%。

有機硅深加工產品占比

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有機硅終端應用領域分布

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　　房地產推動助力中國成為全球最大的有機硅消費市場。中國目前是全球有機硅市場最大的生產國及消費國，占全球有機硅消費量的 50%。2006 年中國有機硅單體消費量為 56 萬噸，到 2016 年消費量增加到 228 萬噸，年均增長速度達 15%以上，遠高于世界其它國家和地區的增長速度。而我國有機硅產品九成以上用于國內消費，其中最主要的推動力是房地產：在建設和施工中需要大量使用有機硅彈性體、粘合劑、 密封劑和涂料。2015 年下半年起國內房地產復蘇，2016 年商品房銷售面積增速達到 22%以上，2017 年上半年也達到 16%，房地產銷售帶動有機硅產業回暖。保守預計未來兩三年以房地產為代表的建筑行業依然會保持低速增長，有機硅產業增長會維持。

2006- -6 2016 全國有機硅單體消費高速增長

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全國房地產銷售面積增速統計

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　　2、環保去產能效果顯著，DMC價差擴大

　　國內有機硅產能占全球一半以上。2016 年全球有機硅單體總產能約 553.5 萬噸/年，中國 279.5 萬噸/年（含外資和合資企業產能），約占全球總產能的 50.5%。國內有機硅生產商有 14 家，產能占比比較高的有張家港有機硅工廠（道康寧和瓦克投資）和藍星星火，占比均達到 14%；興發集團擁有有機硅產能 16 萬噸（權益產能 8 萬噸），占比 6%，在業內屬中游水平。

　　環保助力去產能，開工率提高。國內有機硅產能近年來一直保持增長態勢，從2012 年的 209.5 萬噸增加到 2016 年的 279.5 萬噸；隨著產能擴張，行業景氣度下降，開工率從 2014 年 70.3%的高峰開始下跌到 2016 年的 61.6%；2016 年底，行業在地產復蘇和環保壓力的雙重影響下景氣度回升。2017 年，山西三佳和江蘇宏博的 28 萬產能停產，有機硅實際產能只有 255.5 萬，同比下降 9.2%,實際開工率也創出五年來 72%的新高。2017 年 8 月中央第四批環保稽查開始，涉及多個省份，其中浙江（28%）、山東(17%)、四川(4%)的有機硅產能的達到全國總量的 49%，預計短期內有機硅行業景氣度將會持續。

近年來有機硅單體產能和開工率

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有機硅單體全國產能分布

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　　有機硅進入漲價通道，價差擴大。行業供需基本面改善推高有機硅價格，2016年 DMC 價格從 7 月的 1.25 萬/噸上漲到 2017 年 5 月的 2.15 萬/噸，短暫調整后到 2017 年 9 月漲至 2.85 萬，14 個月內價格上漲了 128%；同期 DMC 的兩種主要原料金屬硅和甲醇漲幅僅為 50%左右。DMC 生產中，金屬硅和甲醇的噸耗分別為0.58 和 1.3；隨著有機硅的暴漲，DMC 的價差也迅速增加，17 年 8 月尚只有 7270元，隨著到 9 月已經變成 1.54 萬，一個月時間漲了 100%以上。目前第四批環保督查尚在進行中，部分生產商預計 9、10 月停產或檢修，而行業四季度又是有機硅的傳統旺季，DMC 的價格和價差預計會維持在高位。

DMC 及其原料價格走勢

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DMC 價差與價格走勢基本一致

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