2017 年乘用車市場增速明顯放緩，進入了低速增長的新常態。2017 年 1-11 月汽車行業整體銷量 2584.5 萬輛，同比增長 3.6%。其中乘用車 2209.1 萬輛，同比增長 1.9%；商用車 375.4 萬輛，同比增長 14.8%。

汽車行業增速放緩

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　　小排量乘用車購置稅優惠政策退坡導致1.6升及以下排量的乘用車需求減弱。2017 年 1-11 月，1.6 升及以下乘用車銷售 1513.7 萬輛，同比下降 2.0%，占乘用車銷量 比重為 68.5%，同比下降 2.7 個百分點。

政策退坡，行業景氣度回落

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　　2017 年“乘強商弱”格局發生反轉。受小排量乘用車購置稅優惠政策退坡影響，1-11 月，乘用車銷量為 2209.1 萬輛，同比增長 1.9%，低于汽車總體 1.7 個百分點。重 卡銷量強勁增長帶動商用車銷量快速上升，2017年1-11月商用車銷量 375.4萬輛， 同比增長 14.8%。

乘用車景氣度下降

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商用車景氣度上升

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　　乘用車中 SUV 銷量繼續保持較快增長，但增速有所放緩。乘用車行業增量主要依靠 SUV；轎車、MPV 銷量增速由正轉負，交叉型乘用車則延續 2015 年以來的下滑局面。

SUV 是乘用車增長動力

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　　2017 年 1-11 月 SUV 銷量 909.1 萬輛，同比增長 14.5%，已占狹義乘用車總銷量的 41.2%。

SUV 銷量占狹義乘用車總銷量比例已超四成

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　　2017 年 1-11 月自主 品牌乘用車市占率為 43.4%，與上年同期相比增加了兩個百分點。日系、德系市 占率小幅上升，美系市占率維持不變，韓系、法系市占率下滑較大。受自主品牌和德系、美系、日系品牌的“上擠下壓”，韓系品牌的市占率大幅下滑； 受產品更新緩慢和產品競爭力不夠的影響，法系品牌的市占率也連續多年下滑。

憑借 SUV 車型銷量較快增長，自主品牌市占率繼續保持優勢

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　　重卡銷量從 2016 年 10 月開始持續高增長，2017 年 1-11 月累計銷量 為 104.8 萬輛，同比增長 59.4%。

重卡年度銷量及同比增幅

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　　2017 年 1-11 月輕卡累計銷量 152.9 萬輛，同比增長 11.2%，實現復蘇。2017 年 7 月 1 日開始，全國 3.5 噸以上的柴油車已經實施了國五排放法規，2018 年 1 月 1 日起，3.5 噸以下的柴油車也將實施國五排放法規，帶來了輕卡單車成本的顯著 上升，因此 2017 年低成本的國四輕卡銷量增大。加之輕卡行業此前連續 3 年下 滑，部分更新需求開始釋放。皮卡進城的限制也在逐步放開，以上因素共同導致 了 2017 年輕卡行業的復蘇。

輕卡年度銷量及同比增幅

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　　2017 年 1-11 月，客車累計銷量 45.1 萬輛，同比下降 5.4%，大 型客車銷量同比增長 1.9%，中型客車、輕型客車的銷量依次同比下降 18.2%、3.8%。2017 年 1-11 月客車累計銷量 22.6 萬輛，同比下滑 10.1%。子類別中僅專用客車實現增長。傳 統座位客車更新周期過后，需求不足。在“三萬公里政策”要求、2016 年 4 季度沖 量透支、推廣目錄重審等因素的影響下，新能源公交客車同比下滑明顯，其中補貼退坡較小、價值量大、盈利能力強的大型新能源公交客車銷量比較穩定，帶動 整個大型公交客車銷量同比微增 1.5%，中型、輕型公交客車均下滑嚴重。

客車行業 2017 年 1-11 月分車型銷量

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　　2017 年 1-11 月，新能源汽車累計銷量 60.9 萬輛，同比增長 51.4%。其中純電動汽 車累計銷量 50.4 萬輛，同比增長 59.4%；插電式混合動力汽車累計銷量 10.5 萬輛， 同比增長 21.8%。

新能源汽車市場仍舊處于快速發展期

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　　2017 年上半年受補貼退坡、地方補貼政策推出較晚以及年初目錄重審的影響，新 能源汽車銷量低迷，隨著目錄重申完成、地方補貼政策出臺以及雙積分政策逐漸 明確，2017 年下半年新能源汽車銷量逐漸回暖。

新能源汽車年度銷量及同比增幅

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　　2018 年 1 月 1 日起小排量乘用車購置稅優惠政策將完全退出，行業景氣度勢必繼 續下行，銷量或出現下滑，或成為中國汽車工業蓬勃發展后首次出現負增長。行 業經過十幾年高速發展后，基數已經非常高，加上政策刺激后遺癥，2018 年行業 銷量出現下滑也是情理之中。預計 2018 全年銷售汽車 2825.0 萬輛，同比下 滑 2.6%。

2018 年汽車行業銷量或首度下滑

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　　進入 21 世紀，隨著家庭收入增長帶來的乘用車普及，乘用車銷量保持了十幾年 的高速增長。小排量乘用車購置稅優惠政策完全退出后，2018 年乘用車銷量或出 現下滑。預計 2018 年乘用車市場銷量 2362.1 萬輛，同比下滑 5.0%

購置稅優惠政策退出，乘用車市場銷量或下滑

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汽車行業產能擴充，競爭加劇

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　　目前重卡庫存較低，與 2010 年 102 萬銷量時形成了大量庫存明顯不同，加之 GB1589 影響尚存，2018 年重卡銷量大幅下滑條件并不成立。不能簡單參考 2009-2010 年四萬億刺激后行業銷量會出現大幅下滑，來推導 2017 年行業銷量創 歷史新高后，2018 年行業銷量或出現大幅下滑。2018 年重卡銷量或好于市場預期。預計 2018 年重卡銷量為 116.8 萬輛，同比 增速 2.6%。

2018 年重卡銷量或好于市場預期

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　　2015-2016 年客車行業增量基本都來自新能源客車，2017 年補貼政策退坡，銷量 下滑比較明顯。2017 年基數較低，如果 2018 年補貼政策不進行大幅調整，大概 率新能源客車銷量增長，帶動客車行業景氣度回升。預計 2018 年客車銷量 為 30.7 萬輛，同比增速 15.0%。

2018 客車市場或反彈

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