航空發動機作為飛機的心臟，用以提供飛行的動力，由于技術難度極高，被譽為裝備制造業皇冠上的明珠。航空發動機直接影響著我國戰斗機的作戰性能，是三代機、四代機最為核心的裝備。

　　我國的航空發動機研制經歷了半個世紀漫長而艱辛的發展，從最初的仿制，到后來的改型，再到自主研發，先后成功量產了渦扇-6、渦噴-13、秦嶺（渦扇-9）、昆侖（渦噴-14）、太行（渦扇-10）等各型發動機。但現階段中國航空發動機研發實力仍相對薄弱，研發進度仍顯著滯后于戰斗機和大飛機的升級/研制進度，從而制約了整個飛機制造業的發展，“兩機專項”的設立將使軍民用航空發動機迎來前所未有的發展機遇。2015年10月中旬，中航工業集團公司制定了下屬航空發動機相關企（事）業單位業務的重組整合方案，涉及三家上市公司實際控制人變更，中航工業不再是航發動力、航發控制、成發科技等三家上市公司的實際控制人。2016年3月初，航發動力、航發控制、成發科技三家公司同時公告稱中國航發的組建進入實質性階段，新組建成立的中國航發將成為公司的實際控制人。隨著中國航空發動機集團領導班子的確定，航空發動機集團加快“落地”，最終在2016年5月31日在北京市工商行政管理局注冊成立，也是我國新成立的第十二大軍工集團，注冊資本500億元。

　　我們測算預計，中國民用航空發動機、軍用航空發動機、通航航空發動機、艦用燃氣輪機、工業用航改燃氣輪機以及航空發動機轉包業務市場空間合計約3.0萬億元，對應平均每年市場空間約1500億元，航空發動機國內市場空間巨大。預期未來20年，隨著三代/四代戰斗機、軍工運輸機、加油機等大型軍用飛機進入列裝，以及國產大飛機、國際轉包業務等民用飛機業務快速發展，航空發動機將迎來巨大的發展機遇。參考目前中國飛機整機、商業衛星發射和造船的經驗，未來中國航空發動機也有望獲得一定的國際市場份額。

　　未來20年軍用航空發動機市場空間合計有望接近5600億元。我國三代/四代戰斗機和運輸機、加油機等大型軍用飛機未來20年有望裝備共2400余架，考慮到現有軍機發動機的更換和維修保養，以及直升機等其他軍機需求，未來20年軍用航空發動機的市場空間合計有望接近5600億元。

　　未來20年民用大中型的航空發動機市場空間超過1.6萬億元。未來20年中國需要新增民航大中型飛機超過6300架以上，潛在民用航空發動機新增需求超過1.3萬臺，加上更新、維修、保養等業務的市場價值，民用航空發動機市場空間合計有望超過1.6萬億元。

　　未來20年我國通航用航空發動機市場規模有望接近700億元。低空空域放開將有望打開我國通用航空發展的瓶頸，拉動中小型航空發動機需求。我們測算，10年后我國通用飛機保有量有望接近14000架，按平均1臺發動機人民幣200-500萬元測算，未來10年需求空間超過280億元；未來20年市場需求空間接近700億元。