1、工程機械產業鏈：龍頭進入全球化布局新時期

　　國內下游需求穩定：房地產、基建固定資產投資維持增長。

　　需求邏輯：房地產、基建固定資產投資增速近年來有所下降，但總量更大，對工程機械的需求更高，更新需求有充分的釋放空間。

我國房地產固定資產投資規模龐大（單位：億元）

數據來源：公開資料整理

房地產、基建固定資產投資維持增長

數據來源：公開資料整理

我國基建固定資產投資總量規模龐大（單位：億元）

數據來源：公開資料整理

　　產品全面受益：2017年以來主要工程機械產品月銷量維持同比高增速。

　　復蘇仍有空間：預計2017/2018年我國挖機銷量為13/14萬臺；預計2017/2018年我國汽車起重機銷量為2.00/2.45萬臺。

預計2017/2018年我國汽車起重機銷量為2.00/2.45萬臺

數據來源：公開資料整理

2017年以來主要工程機械產品月銷量維持同比高增速

數據來源：公開資料整理

預計2017/2018年我國挖機銷量為13/14萬臺

數據來源：公開資料整理

　　一帶一路落地：對外非金融直接投資、主要施工企業新簽海外合同額、工程企業在“一帶一路”國家營業額均明顯增加。

　　全球布局機遇期：中國工程機械企業步入全球化拐點，重點關注全球布局較為完備的三一重工與徐工機械，關注國內配件龍頭恒立液壓。

我國施工企業在“一帶一路”國家營業額不斷增加

數據來源：公開資料整理

我國對外非金融直接投資明顯增加

數據來源：公開資料整理

主要上市施工企業新簽海外合同額顯著增加

數據來源：公開資料整理

　　二、軌交產業鏈：中國制造核心品牌

　　高頻數據：鐵路固定資產投資完成額同比保持增長。投資預期高：預計“十三五”期間鐵路固定資產投資完成額年均不低于8000億元。

　　國產化率提升：“復興號”推動軌交零部件國產化率提升，復興號254項重要標準中，中國標準占84%。

鐵路固定資產投資完成額維持增長

數據來源：公開資料整理

預計“十三五”期間全國鐵路固定資產投資維持8000億元/年

數據來源：公開資料整理

　　鐵路投資傳導鏈：傳導鏈：新開工項目數與5年后新通車里程數正相關。

　　通車高峰將至，動車招標預期高：預計未來三年動車組年均招標達400標準列/年水平。

預計2018-2020年我國動車組年均采購量達400標準列

數據來源：公開資料整理

鐵路投資傳導鏈：5年后新通車里程與當年新開工項目數正相關

數據來源：公開資料整理

　　高鐵出海：中國高鐵頻頻海外中標，助力軌交行業走向世界。周期拐點：招標重啟，行業拐點已現。

中國中車海外收入波動上升

數據來源：公開資料整理