一、經濟放緩政策縮水 市場增速回落至個位數

　　1、購置稅優惠縮水發威 市場增速回落至個位數

　　2017年，中國經濟穩定增長，消費與投資保持較高增速，2017前三季度中國GDP同比增 6.9%，GDP增速在全球排名第一，基建投資和房地產開發投資表現較好，為商用車市場提供強勁需求。2017年1.6升及以下排量的乘用車按照 7.5%征收車輛購置稅，優惠幅度較 2016 年減半。由于2016年火爆的汽車市場透支了部分需求，而2017年的政策優惠縮水又拖累了消費需求，因此2017年汽車終端消費回落至個位數。

近五年中國經濟季度增速走勢圖

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2016-2017年投資、消費、出口增速表現

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　　數據顯示，2017年10月，汽車產銷環比9月小幅下降，同比2016年10月略有增長。2017年1-10月，汽車產銷為2,295.68萬輛和2,292.71萬輛，分別同比增長4.27%和 4.13%，增幅比1-9月減緩 0.50個百分點和 0.33個百分點。其中，乘用車產銷 1,955.29萬輛和 1,950.22 萬輛，分別同比增長 2.34%和 2.13%；商用車產銷 340.40萬輛和 342.49 萬輛，同比增長 16.93%和 17.24%。商用車市場突飛猛進，但體量較小，難以支撐乘用車增速大幅回落的壓力。

2011-2016年汽車消費終端增速與結構走勢

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2016-2017年乘用車銷量走勢圖

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　　二、新能源提振效果傳導較弱 智能化仍處產業培育期

　　電動化是汽車產業發展大方向，這已經成為產業、政府、資本等多方的基本共識。政府對新能源汽車的支持政策更加多元、更趨理性和規范，新能源汽車商業化實踐進程更加深化、更成體系，但電動化路徑、商業化階段等問題仍然存在分歧，具體方案仍需要各方繼續探索。而現階段占據主流的鋰電方案商業化瓶頸亦非常明顯，充電時間長、上游資源價格大幅飆升等問題解決仍需時日。2017年 1-10 月，新能源汽車累計產銷分別為 51.7萬輛和 49萬輛 ，同比增長分別為 45.7%和 45.4%，增速較前 3 年大幅回落。新能源汽車對產業鏈的提振主要集中于上游資源板塊，其對整車以及零部件供應鏈體系的提振效果有限。

新能源汽汽車上游資源-碳酸鋰價格走勢 元/噸

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2011-2016年新能源汽車市場發展走勢與市場份額

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