全球數(shù)字貨幣發(fā)展勢頭強勁，包括英國、日本、瑞典在內的多國政府均在持續(xù)推進研發(fā)央行數(shù)字貨幣（CBDC），與此同時，正在進行封閉試點測試的數(shù)字人民幣也引發(fā)全球的廣泛關注。目前來看，各個國家在推進CBDC的路徑和方式上有所差別，背后考量的因素也不盡相同。業(yè)內人士表示，作為在現(xiàn)有金融運行系統(tǒng)中出現(xiàn)的一種新事物，數(shù)字貨幣對現(xiàn)有金融體系會造成怎樣的影響仍需觀察。

　　路徑現(xiàn)差異 多國競速布局

　　多個主要經(jīng)濟體已在央行層面研究推出數(shù)字貨幣的可能性。日本央行7月在結算機構局內新設立了“數(shù)字貨幣組”，將重點研究中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣，探尋如何構建數(shù)字社會的最佳結算系統(tǒng)。今年3月，英格蘭銀行發(fā)布了有關數(shù)字貨幣的討論報告——《中央銀行數(shù)字貨幣的機遇、挑戰(zhàn)與設計》，報告稱，“如果英國要引入CBDC，它將以英鎊計價。但英國央行尚未決定是否引入CBDC，并打算廣泛考慮這樣做的好處、風險和實用性。”英國央行行長貝利7月也表示，“正在研究是否應該創(chuàng)建英格蘭銀行數(shù)字貨幣”。

　　另據(jù)外電報道，七國集團（G7）基本決定將就發(fā)行央行數(shù)字貨幣展開合作，擬于8月底到9月上旬在美國舉行的G7峰會上進行討論。

　　數(shù)字人民幣近來關注度也再次提升。中國商務部近日印發(fā)《全面深化服務貿易創(chuàng)新發(fā)展試點總體方案》，提及“在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的試點地區(qū)開展數(shù)字人民幣試點。”據(jù)悉，目前數(shù)字人民幣試點是“4+1”，即先行在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都及未來的冬奧場景進行內部封閉試點測試。井通科技創(chuàng)始人兼CEO、MOAC創(chuàng)始人周沙表示，從中央銀行流出的貨幣可以分為兩類，一類是現(xiàn)金，另一類是提供給各大銀行的儲備金。而CBDC實際上是第三類形態(tài)，理論上未來可以逐漸替代現(xiàn)金的角色。

　　談及數(shù)字人民幣與其他國家央行數(shù)字貨幣的異同，周沙表示，“從目前來看，中國的央行數(shù)字貨幣（DC/EP）是M0（現(xiàn)金）替代，其未來應用基本上基于小額、零售場景，并沒有涉及到大額的清結算系統(tǒng)，例如央行和商業(yè)銀行之間的清結算，股票市場、期貨市場的貨銀結算系統(tǒng)。”相比之下，加拿大、新加坡等國家已經(jīng)做了不少與大額清結算系統(tǒng)相關的數(shù)字貨幣研發(fā)和推行工作。如，新加坡一直在進行批發(fā)型央行數(shù)字貨幣探索，期望通過Ubin項目提高跨境支付效率。

　　從目前的公開信息來看，只有瑞典擬推出的數(shù)字貨幣e-krona和中國的DC/EP在屬性上有類似之處，都是作為M0的替代，但不同的是，我國央行的數(shù)字貨幣是雙層運營體系，而e-krona則是單層運營體系，即由央行直接向公眾發(fā)行數(shù)字貨幣。

　　西南財經(jīng)大學金融學院數(shù)字經(jīng)濟研究中心主任陳文表示，除了在合作研發(fā)、開展試點項目、審查立法的階段性差異，相比較而言，對于發(fā)達經(jīng)濟體而言，考慮到低息的環(huán)境，貨幣政策是其重要的考量因素；但對于發(fā)展中國家而言，普惠金融以及便捷零售支付的考量是重要維度。

　　美元地位或受挑戰(zhàn)

　　據(jù)外媒報道，美聯(lián)儲理事Lael Brainard最近表示，為增進美聯(lián)儲對數(shù)字貨幣的了解，波士頓聯(lián)儲銀行正在與麻省理工學院的研究人員進行一項為期多年的合作，以建立和測試央行使用的假想數(shù)字貨幣。不過，他也表示，美聯(lián)儲并非準備發(fā)行數(shù)字美元。

　　不過，業(yè)內人士分析稱，基于支付、結算等領域的變革趨勢和美元在全球貨幣體系的重要地位，美國政府、美聯(lián)儲在數(shù)字貨幣領域“會有所作為”。

　　今年3月27日，美國總統(tǒng)特朗普正式簽署了2.2萬億美元刺激計劃法案，法案初稿提及“通過數(shù)字美元錢包向相關家庭直接發(fā)放現(xiàn)金補助。”“雖然最終稿將該內容做了刪除，但不妨礙我們從中洞察美國的數(shù)字美元戰(zhàn)略意圖。”中國證監(jiān)會科技監(jiān)管局局長姚前此前撰文稱。

　　周沙表示，疫情發(fā)生之后，美聯(lián)儲有更多的調節(jié)金融系統(tǒng)流動性的訴求，但是目前又面臨工具枯竭的現(xiàn)狀。“美國金融市場十分發(fā)達，有債券、股票及各類金融衍生品市場，維持池子流動性合理充裕壓力較大，特別是在實體經(jīng)濟停滯、實體貸款需求減低的情況下，這種壓力更為凸顯。但與此同時，美聯(lián)儲現(xiàn)有的貨幣政策工具主要覆蓋現(xiàn)有銀行體系，但難以覆蓋相當一部分不擁有銀行賬號的人群。”他說，央行數(shù)字貨幣若能取得突破，則美聯(lián)儲的貨幣政策能更好地“直達”這部分得不到銀行服務、在傳統(tǒng)金融系統(tǒng)之外的人。

　　周沙還表示，推進央行數(shù)字貨幣也是美國進一步維持美元作為儲備貨幣的地位的體現(xiàn)。他說，目前看來，首先出現(xiàn)的比特幣已不具備對主權貨幣的挑戰(zhàn)能力，臉書（Facebook）主導的加密貨幣Libra項目也向監(jiān)管“妥協(xié)”，從商業(yè)機構的跨主權數(shù)字貨幣退為抵押發(fā)行的數(shù)字美元。“不過，一些其他國家的法定數(shù)字貨幣一直在持續(xù)推進，美元的霸權地位可能正遭遇挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲必須要考慮這一點。”他說。

　　數(shù)字加密貨幣與傳統(tǒng)金融加速融合

　　除了央行數(shù)字貨幣的推進，一些大的傳統(tǒng)金融機構也在推進和加密貨幣平臺的合作。據(jù)外媒報道，PayPal已選擇與Paxos加密經(jīng)紀公司合作，也將推出自己的加密貨幣服務。萬事達卡日前宣布，數(shù)字支付機構Wirex成為首家獲得其核心會員資格的原生加密貨幣平臺。

　　對此，火幣研究院高級研究員陳圣樺表示，傳統(tǒng)金融科技公司有著龐大的用戶基數(shù)，這將使得加密貨幣在全球范圍內的滲透率進一步提高。“以借記卡、傳統(tǒng)金融支付APP作為載體，加密貨幣領域或將通過支付這一場景與傳統(tǒng)經(jīng)濟逐漸融合，二者的邊界將愈加模糊。”

　　談及數(shù)字貨幣的未來，周沙表示，作為在現(xiàn)有金融運行系統(tǒng)中出現(xiàn)的一種新事物，數(shù)字貨幣對現(xiàn)有金融體系會造成怎樣的影響，仍需觀察。“金融體系在革新和維持穩(wěn)定之間，必須掌握一種尺度。”周沙認為，對于數(shù)字貨幣的推進和發(fā)展而言，不可回避的一個問題是在必要的監(jiān)管和隱私保護之間取得平衡：如果完全追求隱私、匿名，那么非法活動的滋生無疑會造成破壞；但如果一個系統(tǒng)嚴重影響個體隱私，則又會失去吸引力、生命力。“從某種角度講，我們需要在二者之間，尋找到一個公約數(shù)，或說交匯點。”他坦言。