(經(jīng)濟(jì)觀察)國(guó)務(wù)院金融委“診斷”債市，違約增加該怎么辦？

　　中新社北京11月22日電 (記者 夏賓)在過(guò)去近一個(gè)月里，中國(guó)債券市場(chǎng)頗為動(dòng)蕩。從10月底青海國(guó)投宣布不行使“15青國(guó)投MTN002”贖回權(quán)，到11月華晨汽車爆出構(gòu)成債務(wù)違約金額合計(jì)65億元(人民幣，下同)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒蔓延，引發(fā)信用債大跌。

　　國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)(下稱“金融委”)第四十三次會(huì)議于11月21日召開(kāi)，研究規(guī)范債券市場(chǎng)發(fā)展、維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)定工作。會(huì)議“診斷”債市現(xiàn)狀，拿出了“藥方”。

　　紫光集團(tuán)、清華控股、云南城投等多只“網(wǎng)紅”信用債和大批債券基金凈值隨之下跌。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，11月10日至16日，市場(chǎng)已有超28只公開(kāi)發(fā)行的債券取消或者推遲發(fā)行，“近期債券市場(chǎng)波動(dòng)較大”成了發(fā)債主體“躲避”市場(chǎng)的主因之一。

　　金融委會(huì)議稱，近期違約個(gè)案有所增加，是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結(jié)果。要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，按照市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化原則，處理好促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，推動(dòng)債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

　　在南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝看來(lái)，近期債市違約是市場(chǎng)化進(jìn)程中的磨煉。違約事件短期是對(duì)債市的打擊和擾動(dòng)，能夠警醒風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)債市長(zhǎng)足發(fā)展。“我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步進(jìn)入恢復(fù)上行周期，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利預(yù)期明顯增強(qiáng)，近期債務(wù)違約僅是陣痛。”

　　壓實(shí)各方責(zé)任勢(shì)在必行。金融委會(huì)議提出，金融監(jiān)管部門和地方政府要從大局出發(fā)，按照全面依法治國(guó)要求，堅(jiān)決維護(hù)法制權(quán)威，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，督促各類市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。

　　同時(shí)，金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào)秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場(chǎng)公平和秩序。要依法嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益。

　　天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明指出，懲戒惡意逃廢債制度需健全。個(gè)別企業(yè)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，有能力償還卻故意不償還，這種行為應(yīng)嚴(yán)厲打擊。需要厘清正常違約與惡意“逃廢債”的界線，完善好信用制度，懲戒惡意“逃廢債”。

　　金融委還對(duì)市場(chǎng)行業(yè)自律和部門協(xié)調(diào)合作提出了相關(guān)要求。中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)涂永紅指出，政府部門要加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，采取措施穩(wěn)定金融市場(chǎng)信心。11月以來(lái)，央行實(shí)施了多輪逆回購(gòu)，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，發(fā)出了明確的政策信號(hào)，確保流動(dòng)性充裕，防止債券市場(chǎng)利率過(guò)快上升，并切斷流動(dòng)性緊縮向其他金融市場(chǎng)蔓延的鏈條。

　　中國(guó)債市打破剛兌已非新鮮事，但此前發(fā)生違約的主要是民企，而近期的信用違約事件多與國(guó)企相關(guān)。此次金融委會(huì)議提到，要深化國(guó)有企業(yè)改革，提升運(yùn)行的質(zhì)量和效率。田利輝稱，債券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展，國(guó)企民企要做到一視同仁。

　　廖志明指出，少部分國(guó)企重資產(chǎn)規(guī)模而忽視經(jīng)營(yíng)效益，過(guò)度融資，經(jīng)營(yíng)卻每況愈下，成為僵尸企業(yè)。個(gè)別國(guó)企違約為市場(chǎng)敲響警鐘，要重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)效。(完)