伴隨著2022年中國經濟工作主基調的確定，金融監管及金融機構下一階段的重點工作方向日漸清晰。

　　日前召開的中央經濟工作會議提出，在充分肯定成績的同時，必須看到我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱“三重壓力”。世紀疫情沖擊下，百年變局加速演進，外部環境更趨復雜嚴峻和不確定。

　　會議同時指出，“我國經濟韌性強，長期向好的基本面不會改變”。會議對2022年經濟工作定下了“穩字當頭，穩中求進”的主基調。

　　業內人士認為，經濟工作會議提到的“適度超前開展基礎設施投資”“引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持”“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”“為資本設置‘紅綠燈’”“正確認識和把握防范化解重大風險”等內容，給銀行等金融機構指明了下一步發展路徑，明確了調整優化資產布局、防范化解經營風險等工作的方向。

　　“一行兩會”劃重點

　　在中央經濟工作會議落幕后，“一行兩會”相繼于12月10日和13日召開會議，傳達學習貫徹中央經濟工作會議精神，并透露出關于2022年金融工作方向和任務的重磅信號。

　　中國人民銀行提出，要持續改進金融服務實體經濟質效，即加強政策協調聯動，引導金融機構加大重點領域的支持，推動國民經濟暢通循環；多措并舉，促進中小微企業融資增量、擴面、降價；遵循市場化、法治化、國際化原則，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，支持碳減排重點領域的發展；做好國家重大區域發展戰略的金融支持工作；進一步提升金融服務鄉村振興能力和水平等。

　　中國銀保監會指出，要全力支持經濟高質量發展，積極推出有利于經濟穩定的金融監管政策；聚焦擴大內需戰略，精準支持“十四五”重大項目建設和國家發展戰略實施，滿足基礎設施適度超前投資的資金需求；推動銀行保險機構支持科技自立自強；指導加大制造業中長期貸款投放力度；引導金融機構做好“六穩”“六保”工作，加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持力度；加強對“專精特新”企業金融支持，促進中小微企業融資增量、擴面、降價，優化民營經濟金融服務，繼續引導金融系統向實體經濟讓利；完善綠色金融政策體系，推動綠色低碳轉型，支持能源保供穩價；加強對鄉村振興的金融支持，促進共同富裕；持續加強金融消費者權益保護等。

　　中國證監會表示，要抓實抓細資本市場支持實體經濟平穩運行政策措施的落地見效，引導資金加大對科創、制造業、中小企業等重點領域的支持力度，更好地發揮商品期貨市場的積極作用，助力保供穩價和綠色低碳轉型發展。

　　基于此，多家銀行也給出了2022年的工作重點。《中國經營報》記者梳理發現，加大制造業信貸投放、助力小微企業融資、發展綠色金融、支持鄉村振興……成為2022年金融機構發展的重要工作方向。

　　在制造業投放方面，中國銀行研究院指出，2022年，我國將圍繞重點行業轉型升級和新興行業核心技術攻關，加大科技成果產業化應用，繼續推動新一代信息技術、新材料、生物醫藥、高端裝備制造等戰略性新興產業快速發展。交通銀行金融研究中心分析稱，在提升制造業核心競爭力方面，2020年中央經濟工作會議提出解決“卡脖子”的問題是解決“有和無”的問題，2021年提出的是要提升核心競爭力則是解決“有和優”的問題，這表明中央對于今后制造業的發展提出了更高的要求。

　　在支持小微企業及“專精特新”企業方面，中國銀行研究院提到，2021 年我國出臺多項政策支持“專精特新”企業發展，并成立北交所為創新型中小企業提供融資便利，本次會議強調“激發涌現一大批‘專精特新’企業”，預計2022年政策仍將從財稅、融資、營商環境等多個方面全方位繼續支持中小企業創新能力提高，帶動經濟高質量發展。

　　在支持綠色發展及“雙碳”目標方面，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，預計2022年，貨幣政策在穩健基調下仍有向松調整空間，將綜合利用降準、MLF和OMO等日常操作，保持流動性合理充裕，同時有望更多地運用結構性工具，為支持實體經濟的重點領域和薄弱環節提供精準導向，這其中既包括支小再貸款、煤炭清潔高效利用專項再貸款、碳減排支持工具等結構性的增量工具，也包括結構性優惠利率、差別存款準備金率等結構性的價格工具。

　　房地產市場發展有新提法

　　備受業界關注的一個話題是，針對房地產行業，監管層下一步方向是什么。

　　中央經濟工作會議再次指出，要“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”，加強預期引導，探索新的發展模式，堅持租購并舉，加快發展長租房市場，推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。

　　交通銀行金融研究中心分析認為，此次中央經濟會議中提出“加強預期引導”，同支持合理住房需求一起，將減少房地產政策在執行過程中存在的“矯枉過正”“大開大合”等偏差，預計仍將重點滿足首套房、改善型需求等住房剛需；同時強調發展長租房和建設保障房，作為完善和補充現有住房體系的兩個抓手；首提“促進房地產業良性循環和健康發展”，相比此前一貫圍繞“房地產市場”的提法，不僅限于交易環節，還涵蓋了前端投資環節，延展到整個房地產行業。交通銀行金融研究中心認為，這表明除了支持居民剛需外，還將合理支持房企的正常開發、并購及相應的貸款、發債需求。

　　記者從中國銀行研究院了解到，本次中央經濟工作會議重申“房住不炒”，明確了未來房地產政策基本定位。但同時，會議也再度強調“因城施策”，結合近期多地房價出現下滑，預計2022年部分地區房地產政策可能有所放松，可能在企業融資、住房貸款等多個方面出現適當放松。

　　在中央經濟工作會議的基礎上，央行表示，要穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，加快完善住房租賃金融政策體系，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。銀保監會則表示，要持續完善穩地價、穩房價、穩預期的房地產長效機制，加大對長租房市場、保障性住房建設金融支持力度，促進房地產業良性循環和健康發展。

　　植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，下一個階段，房地產行業政策可能從以下四點進行調整。一是支持首套房貸，商業銀行將加快按揭貸、開發貸審批和發放速度，特別是針對大城市首次置業的人群，滿足購房者的合理需求；二是部分城市將可能小幅調降首套房房貸利率，適度降低購房者融資成本，考慮到央行已經在同期調降金融機構存款準備金率，商業銀行存貸比偏緊的狀況得到階段性改善，銀行房貸利率有望適度走低；三是進一步增加對保障性租賃住房的金融支持，在管理、品質、標準、房源籌集等多方面實施創新政策，推進保障房建設；四是改善房地產企業短期融資環境，提供合理穩定的金融支持，提升直接融資比例，多層次、多元化利用好債券、信托、股權、資產證券化ABS、公募REITs等融資工具，促進房地產業健康發展和良性循環，助力房地產投資保持穩定。

　　另外，本次中央經濟工作會議中，首次針對房地產行業提出“探索新的發展模式”。中國銀行研究院認為，這體現出未來中央將更加注重我國房地產市場、房地產企業、地方土地財政等發展模式轉變。“在房地產企業發展模式方面，在當前房地產行業面臨增量空間下降、行業發展從增量逐步轉入存量的情況下，我國房地產企業高杠桿運營，高度依賴房價上漲作為主要利潤來源的發展模式已經不可持續，地方政府依賴房價上漲帶來土地財政收入的發展模式也不可持續，未來房地產企業高杠桿、高周轉的發展模式將加快轉變。”

　　盡管會議未直接提及個別房企風險事件，但東方金誠相關分析指出，會議強調的“壓實地方、金融監管、行業主管等各方責任，壓實企業自救主體責任”等內容，意味著當前房地產市場風險已引起高層充分重視，2022年相關風險防范力度會進一步加大，個體風險向整個行業擴散的傳導路徑將被封閉，更不會允許其對金融安全形成沖擊。