量價齊升 需求起伏 市場結構性矛盾待解

——我國動力煤市場上半年回顧與下半年展望

　　閱讀提示今年上半年動力煤價格走勢大體分為三個階段：上漲，下跌，恢復性反彈后小幅振蕩。預計下半年長協價格將在合理區間運行，市場煤價格在供應偏緊的情況下，偏強運行的概率較大。

　　如果2021年上半年動力煤市場用“淡季不淡”“旺季更旺”來形容，那么2022年上半年煤市的表現則更富戲劇性，“淡季漲價”“旺季降價”。2021年底，在政策“組合拳”發力下，供需暫時處于緊平衡狀態，市場歸于平穩。不得不說，2021年煤市的大熱行情讓下游繃緊了神經，一有風吹草動，市場情緒立即發生變化。進入2022年1月，煤炭出口大國印尼突然宣布煤炭出口禁令，一石激起千層浪，上半年跌宕起伏的煤市由此拉開大幕。

　　供應穩定增加 疫情影響需求

　　今年上半年動力煤價格走勢大體分為三個階段：上漲，下跌，恢復性反彈后小幅振蕩。

　　從1月至3月底，煤價出現上漲，秦皇島港5500大卡動力煤現貨價格從每噸790元升至1675元。這其中既有印尼煤出口存在不確定性的影響，更多還是受到北方8省（自治區、直轄市）電廠增加存煤，提高可用天數的影響。接下來，疫情嚴重影響著長三角地區及其他沿海地區，下游需求不振。3月底至4月中旬，秦皇島港5500大卡現貨價格從每噸1675元下跌至1140元。4月中旬至6月中旬，旺季補庫疊加下游復工復產，煤價出現一波反彈。接著，煤價振蕩下行，6月中旬至6月23日，秦皇島港5500大卡現貨價格從1350元跌至1250元，隨后價格企穩小幅探漲。

　　Wind經濟數據庫數據顯示，2022年上半年秦皇島5500大卡動力煤市場價均價為每噸1187元，較2021年同時期上漲約36%；2022年上半年產地動力煤均價同比漲幅在30%以上，年度長協價格同比上漲21.6%。

　　今年以來，在增產保供措施推動下，全國原煤產量快速增長的態勢不變。國家統計局數據顯示，今年以來，全國原煤日均產量在1160萬噸以上，1月至5月全國累計生產原煤18.1億噸，同比增加1.7億噸，增長10.4%。受經濟下行及疫情的影響，各行業開工不夠理想，全社會用電量和發電量增長受限。數據顯示，今年前5個月全社會用電增速放緩至2.5%，全國發電量同比增幅僅為0.5%。同時水電及其他新能源出力較往年偏多，這使得燃煤發電量有所下滑。

　　供應穩定增加，需求長時間不振，煤價卻上漲，分析人士表示，這是多因素導致的。有短時間集中補庫的帶動，也有國際能源價格上漲的影響，還有市場煤占比下降、非電用煤需求增加的利好支撐。

　　淡季快速累庫 下游庫存較高

　　受2021年煤炭供應偏緊的影響，今年初全社會煤炭庫存偏低，這一態勢一直持續到3月。有統計顯示，3月全社會存煤約1.3億噸。接著，在保供政策及下游需求低迷的共同影響下，庫存缺口逐步得到彌補。到6月底全社會的存煤約為1.8億噸，3個月增加了5000萬噸。以北方港為例，6月30日，北方各港存煤合計2556萬噸，較2021年底增加360.4萬噸。江內港口庫存近期也創下了2020年6月初以來的新高，廣州港庫存同樣攀升至2021年3月下旬以來的新高。

　　一般而言，五六月下游用戶會在迎峰度夏到來之前集中補庫，到了6月中旬后，隨著需求好轉，累庫明顯放緩。從6月底的全社會庫存情況看，整體庫存水平較高，但也存在結構性問題。一是國內新核增煤炭產能主要集中在內蒙古和新疆，低卡煤占比較高，同時主要補充到沿海地區的進口煤種，低卡煤占比也較高，這就導致煤炭庫存中高熱值煤炭較為稀缺。二是電廠庫存水平較高，港口庫存相對電廠庫存偏低，處于中間水平。三是內陸電廠庫存充分，沿海電廠庫存回升的趨勢沒有內陸電廠那么明顯，處于中間水平。

　　同時，有分析人士表示，隨著迎峰度夏期間下游耗煤量增加，供需緊平衡狀態或許會出現，屆時庫存缺口有再次擴大的可能。

　　結構性問題尚存 走勢還看需求

　　對于下半年動力煤市場走勢，還需從供應、需求、運輸等方面綜合分析。

　　首先看供應。在全球能源供應緊張，價格高位運行的情況下，我國煤炭“保供穩價”措施將繼續實施，國內動力煤供應將繼續維持高位。不過，想維持2021年四季度的高產量存在困難。從晉、陜、內蒙古主產地煤礦產能利用率來看，目前穩定在84%左右的較高水平，已經處于較飽和狀態，預計后期難有突破。目前核增產能增量主要集中在內蒙古和新疆的露天煤礦，而征地、天氣等因素制約著增量大幅增加。在總量穩定增加的同時，仍存在市場煤占比被擠壓、高熱值煤占比下降等結構性問題。

　　從進口煤來看，進口煤在各因素的影響下，下半年將仍呈下降態勢，進口量難有明顯增加，促使更多的下游用戶轉而增加對內貿煤的采購。海內外煤價倒掛，進口積極性減弱，下游更偏向經濟性較好的低卡煤。預計下半年進口煤數量和熱值處于穩中下降狀態。

　　其次看需求。下半年下游需求方面存在較大的不確定性，近期，各地刺激經濟的措施還未見明顯成效，對用電量的提振作用尚且難以估計，同時氣溫對電廠日耗的影響也尚需觀察。不過，迎峰度冬向來是一年中耗煤量最大的時段，下游需求有待進一步觀察。

　　最后看運輸。從2021年下半年開始，煤礦釋放大量產量，鐵路運輸需求大增，但鐵路運力短期難有提升，運力出現瓶頸。從區域來看，當前三成左右的增量來自新疆地區，疆煤外運難度較高，難以對煤炭市場形成有效補充。

　　總體來看，在政策影響下，預計下半年動力煤價格重心不會再出現去年的走勢，長協價格將在合理區間運行，市場煤價格在供應偏緊下，偏強運行的概率較大。(記者 周娟娟)

　　 轉自：中國煤炭報