7月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長0.8%，由連續(xù)兩個月下降轉(zhuǎn)為正增長。與此同時，工業(yè)企業(yè)利潤行業(yè)結(jié)構(gòu)有所改善，汽車制造業(yè)是拉動工業(yè)企業(yè)利潤回升作用最大的行業(yè)。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，6月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤反彈，主要是需求回暖，帶動工業(yè)整體銷售改善；從行業(yè)看，上游利潤保持強勁；中下游制造業(yè)和電力、熱力、燃氣、水生產(chǎn)盈利改善。

　　工業(yè)企業(yè)利潤同比由降轉(zhuǎn)增

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹表示，二季度以來，受部分地區(qū)疫情多發(fā)散發(fā)影響，工業(yè)企業(yè)效益承壓明顯，4月份工業(yè)企業(yè)利潤由增轉(zhuǎn)降且降幅較大。隨著疫情得到有效控制，5月份工業(yè)企業(yè)利潤降幅略有收窄，6月份，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈進一步恢復，工業(yè)企業(yè)效益明顯改善，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長0.8%，由連續(xù)兩個月下降轉(zhuǎn)為正增長，利潤增速較上月回升7.3個百分點，呈加速恢復態(tài)勢。上半年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長1.0%。

　　6月份，隨著產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈明顯修復，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長3.9%，企業(yè)營業(yè)收入增長8.6%，均連續(xù)兩個月回升，較4月份的低點分別提高6.8和7.2個百分點，收入增速已接近近年平均水平，生產(chǎn)銷售繼續(xù)邊際改善，企業(yè)效益逐步恢復。上半年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長9.1%。

　　中泰證券研究所首席分析師楊暢對《證券日報》記者表示，根據(jù)數(shù)據(jù)測算，剔除價格增速之后的營業(yè)收入要明顯高于營業(yè)成本，反映了企業(yè)經(jīng)營狀況的改善。不過，原材料價格仍在擾動企業(yè)經(jīng)營，對企業(yè)成本的壓力仍然存在。

　　分行業(yè)看，6月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有23個行業(yè)利潤增速較上月加快或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增，占56.1%。有21個行業(yè)利潤同比增長，行業(yè)增長面為51.2%，其中15個行業(yè)利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

　　英大證券研究所所長鄭后成對《證券日報》記者表示，考慮到7月份工業(yè)增加值同比大概率在6月份基礎(chǔ)上上行，同時PPI同比大概率較6月份下行以及營業(yè)收入利潤率大概率在6月份基礎(chǔ)上小幅上行等多重因素，預計7月份工業(yè)企業(yè)利潤同比增速將繼續(xù)上行。

　　楊暢認為，由于上年三季度單月數(shù)值為年內(nèi)低點，伴隨著工業(yè)企業(yè)環(huán)比狀況逐步改善，單月同比增速有望呈現(xiàn)出進一步修復的特征。

　　制造業(yè)利潤占比提高

　　數(shù)據(jù)顯示，6月份，隨著中下游行業(yè)效益持續(xù)改善，工業(yè)三大門類利潤增速差距有所縮小。采礦業(yè)利潤同比增長77.9%，增速較上月有所回落；制造業(yè)利潤同比下降9.0%，降幅較上月收窄9.5個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)利潤增長13.1%，利潤由降轉(zhuǎn)增。

　　朱虹分析認為，制造業(yè)利潤占規(guī)模以上工業(yè)的比重為76.2%，較上月提高2.6個百分點，工業(yè)企業(yè)利潤行業(yè)結(jié)構(gòu)進一步改善，上下游利潤分化有所緩解。

　　“制造業(yè)盈利改善，主要是國內(nèi)需求回暖帶動銷售改善。同時，能源和商品價格高位回落，國內(nèi)保供穩(wěn)價、紓困助企政策，有效緩解部分中下游制造業(yè)成本壓力。”周茂華說。

　　值得注意的是，6月份，受益于產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈持續(xù)恢復，裝備制造業(yè)利潤連續(xù)兩個月回升，拉動規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速較上月回升4.0個百分點。汽車制造業(yè)因上海、吉林等汽車主產(chǎn)地加快復工復產(chǎn)，利潤由下降轉(zhuǎn)為大幅增長47.7%，是拉動工業(yè)企業(yè)利潤回升作用最大的行業(yè)。

　　鄭后成預計，隨著全球經(jīng)濟進入下行周期，疊加美聯(lián)儲持續(xù)加息，以及歐洲央行超預期加息50個基點，預計原油等大宗商品的價格大概率繼續(xù)承壓。因此，后期采礦業(yè)利潤增速大概率下行，而制造業(yè)與電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)利潤增速將受益于原材料成本下行。

　　周茂華表示，從趨勢看，國內(nèi)需求持續(xù)回暖有望帶動工業(yè)部門銷售；從PPI同比趨緩看，上下游行業(yè)利潤“分配”結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化，國內(nèi)保供穩(wěn)價，財政、金融等紓困支持政策，有望降低工業(yè)制造業(yè)財務(wù)成本，預計部分中下游制造業(yè)等行業(yè)盈利有望穩(wěn)步改善。

　　朱虹表示，工業(yè)企業(yè)利潤恢復加快，行業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)積極變化。但也要看到，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，工業(yè)企業(yè)利潤增速仍處低位，企業(yè)成本持續(xù)上升，企業(yè)虧損面仍然較大，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍面臨較多困難。下階段，要繼續(xù)推動穩(wěn)定工業(yè)經(jīng)濟一攬子政策措施落地見效，不斷擴大有效投資、提振消費需求，加大減稅降費、助企紓困力度，為工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復創(chuàng)造更多有利條件。

　　 轉(zhuǎn)自：證券日報