朝云集團(tuán)(06601.HK)是中國領(lǐng)先的一站式多品類家居護(hù)理、個(gè)人護(hù)理及寵物護(hù)理平臺(tái)，旗下有“超威”、“貝貝健”、“威王”、“潤之素”、“西蘭”、“家居”、“DUX德是”、“倔強(qiáng)的尾巴”等多個(gè)知名品牌。此次朝云集團(tuán)IPO定價(jià)9.20港元/股，為招股價(jià)上限。

朝云集團(tuán)有限公司是中國領(lǐng)先的一站式多品類家居護(hù)理、個(gè)人護(hù)理及寵物護(hù)理平臺(tái),開發(fā)及制造各種家居護(hù)理、個(gè)人護(hù)理和寵物護(hù)理產(chǎn)品。朝云集團(tuán)通過持續(xù)的產(chǎn)品升級(jí)迭代為消費(fèi)者提供高效、便捷、安全的產(chǎn)品,致力于為中國家庭創(chuàng)造美好生活。旗下有“超威”、“貝貝健”、“威王”、“潤之素”、“西蘭”、“家居”、“DUX德是”、“倔強(qiáng)的尾巴”等多個(gè)知名品牌。

陳丹霞廣泛布局，朝云集團(tuán)深耕日化消費(fèi)品

近些年，擁有多品牌多品類產(chǎn)品組合的朝云集團(tuán)，依托多維度的消費(fèi)者洞察，發(fā)現(xiàn)未被充分滿足的市場(chǎng)，通過新產(chǎn)品創(chuàng)新及跨品類研發(fā)孵化，結(jié)合全渠道銷售，滿足消費(fèi)者于不同生活場(chǎng)景的需求。于往績記錄期間，朝云集團(tuán)推出了新產(chǎn)品多達(dá)130種，觸達(dá)快消品日化市場(chǎng)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，促進(jìn)行業(yè)產(chǎn)品升級(jí)迭代。

快速滲透細(xì)分市場(chǎng)，陳丹霞的果斷決策不可或缺

根據(jù)專業(yè)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，朝云集團(tuán)深耕的家居護(hù)理、個(gè)人護(hù)理及寵物護(hù)理行業(yè)國內(nèi)市場(chǎng)的CAGR(復(fù)合年均增長率)在現(xiàn)階段均有較大的上升空間，寵物護(hù)理行業(yè)2019~2024E的CAGR高達(dá)17.8%，朝云集團(tuán)在2019年快速成功切入寵物護(hù)理賽道后,在2021年將全面進(jìn)軍規(guī)模超千億的寵物市場(chǎng)。

放眼國際市場(chǎng)，從人均年度消費(fèi)水平的角度衡量。個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品，美國消費(fèi)水平是中國的6倍;家居護(hù)理清潔產(chǎn)品，美國消費(fèi)水平是中國的12倍;寵物護(hù)理產(chǎn)品，美國消費(fèi)水平高達(dá)中國的18倍。空間巨大的國際市場(chǎng)，也歡迎新的入局者。

在陳丹霞的運(yùn)營下，朝云集團(tuán)旗下多品牌占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，以零售額計(jì)，朝云集團(tuán)在驅(qū)蚊殺蟲品類市場(chǎng)連續(xù)五年份額第一，且2019年在中國殺蟲驅(qū)蚊市場(chǎng)份額達(dá)22.8%，而在兒童適用殺蟲驅(qū)蚊市場(chǎng)的市場(chǎng)份額達(dá)高達(dá)41.4%，更是該市場(chǎng)絕對(duì)的寡頭。除此之外，朝云集團(tuán)在家居清潔及空氣護(hù)理市場(chǎng)位列第二，同時(shí)在個(gè)人護(hù)理行業(yè)中，花露水市場(chǎng)位列前三。2019年新進(jìn)入了寵物護(hù)理行業(yè)，按零售額計(jì)，2020年上半年，朝云集團(tuán)在寵物除臭劑類別位列前五，其中「倔強(qiáng)的尾巴」上市4個(gè)月內(nèi)即成為天貓寵物香水除味類目的第一品牌，并入選了天貓小黑盒認(rèn)證年度優(yōu)質(zhì)新品榜單。

朝云集團(tuán)的核心競爭力，來源于陳丹霞對(duì)高效研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新的重視

香港股票分析師協(xié)會(huì)副主席潘鐵珊先生表示，朝云集團(tuán)的亮點(diǎn)之一，為擁有垂直整合的業(yè)務(wù)模式，不論在研發(fā)、製造、營銷、銷售和分銷等不同部分均能控制最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。在自主研發(fā)方面，朝云集團(tuán)有自己的一套體系。被用戶需要的不一定是好產(chǎn)品，但不被用戶需要的產(chǎn)品一定不是好產(chǎn)品。朝云集團(tuán)站在消費(fèi)者的角度，根據(jù)大數(shù)據(jù)、用戶畫像和市場(chǎng)調(diào)研，洞察用戶需求和痛點(diǎn)，并在產(chǎn)品研發(fā)階段進(jìn)行測(cè)試和優(yōu)化。朝云集團(tuán)有設(shè)置四個(gè)先進(jìn)的功能實(shí)驗(yàn)室，并與國際供應(yīng)商、行業(yè)龍頭等等領(lǐng)先機(jī)構(gòu)進(jìn)行研究合作，從而搭建強(qiáng)大的內(nèi)外協(xié)作創(chuàng)新平臺(tái)。

終端精細(xì)化運(yùn)作，陳丹霞為朝云集團(tuán)全渠道布局

渠道方面，朝云集團(tuán)展現(xiàn)出突出的全渠道鋪排、運(yùn)營能力，實(shí)現(xiàn)線下線上雙渠道增長。

線上而言，朝云集團(tuán)自2018年開始布局，僅1年時(shí)間從單一渠道拓展到14個(gè)自營店鋪，合共20多個(gè)渠道，并在自此以來的連續(xù)兩年中實(shí)現(xiàn)超過100%增長。線下而言，截至2020年3季度末，朝云集團(tuán)已擁有超過1200家線下經(jīng)銷商，約62萬個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，48名大客戶，以及覆蓋國內(nèi)所有省份、所有地級(jí)市的11000個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)，全面滲透1至5線城市。

當(dāng)前，中國低線城市(三線及以下城市及地區(qū))的日化產(chǎn)品需求增速迅猛，朝云集團(tuán)渠道優(yōu)勢(shì)充分顯現(xiàn)，提前把握細(xì)分市場(chǎng)機(jī)遇，通過持續(xù)深耕創(chuàng)造更多增量。

朝云集團(tuán)的全場(chǎng)景及業(yè)務(wù)流程的數(shù)字化運(yùn)營體系

朝云集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全面數(shù)字化，消費(fèi)者數(shù)據(jù)平臺(tái)、面對(duì)供應(yīng)鏈的數(shù)字化平臺(tái)和面向經(jīng)銷商等渠道的數(shù)字化平臺(tái)協(xié)同，形成完整的云辦公平臺(tái)系統(tǒng)。從后端的消費(fèi)者洞察、產(chǎn)品研發(fā)，終端的生產(chǎn)、物流到前端的營銷銷售，云辦公平臺(tái)讓集團(tuán)業(yè)務(wù)管理和運(yùn)營具有更快的反饋和更強(qiáng)的應(yīng)變能力。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看朝云集團(tuán)的經(jīng)營表現(xiàn)

2017年到2020年，朝云集團(tuán)的營業(yè)收入和毛利均呈高速上升。至2020年，朝云集團(tuán)前期積累的產(chǎn)品成效得到集中釋放，順利拉動(dòng)公司整體業(yè)績顯著增長。同年前3季度，公司錄得營業(yè)收入14.61億元，同比增長16.9%;經(jīng)調(diào)整純利2.41億元，同比增長30.7%。家居清潔及個(gè)人護(hù)理板塊收入分別同比增長29.7%及69.2%。

宏觀角度來看，擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)逐步成為一個(gè)中長期的發(fā)展方向，人口基數(shù)和內(nèi)部消費(fèi)市場(chǎng)的深度及寬度，共同為消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展奠基優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)，本土消費(fèi)品品牌崛起會(huì)是必然之勢(shì)。 日用消費(fèi)品天然具有剛需、高頻等特點(diǎn)，市場(chǎng)空間足夠廣闊，而行業(yè)集中度、低線城市滲透率均有待提升，無疑存在孵化本土日化龍頭的良好條件。遵循這一邏輯，朝云集團(tuán)的未來發(fā)展可以概括為“高增速+高上限+高確定性”，有望邁入全速發(fā)展階段。