今年以來，由于醫(yī)改相關(guān)政策細(xì)則遲遲未公報，導(dǎo)致部分地區(qū)藥物招標(biāo)延遲。日前，醫(yī)保目錄調(diào)整、基本藥物制度制定等政策都已塵埃落定，醫(yī)藥銷售市場正逐步恢復(fù)之中。

今年一季度，受到海外經(jīng)濟(jì)衰退和匯率波動影響，原料藥出口延續(xù)量價齊跌趨勢。如今，隨著前段時間庫存消化逐步完成，外部需求也有所恢復(fù)，相關(guān)產(chǎn)品銷量和價格都出現(xiàn)提升。其中，VE由于技術(shù)工藝壁壘和企業(yè)產(chǎn)能控制，價格維持在較高位置。整體上，隨著原料藥量價回暖以及醫(yī)院采購市場增長，醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定增長態(tài)勢仍將延續(xù)。近段時間以來，醫(yī)改配套政策措施密集出臺，行業(yè)利好消息源源不斷。基本藥物制度全面落實后，預(yù)計每年將增加1600億至1700億元的藥品消費，諸多藥企將從中受益。

上市公司方面，從目前已公布了中報的主要醫(yī)藥上市公司情況看，凈利潤總額同比增長近10%，營業(yè)收入總額增長約8%。環(huán)比看，二季度實現(xiàn)凈利潤增長約30%。上半年醫(yī)藥行業(yè)收入和利潤環(huán)比都出現(xiàn)回升但毛利率下降，部分得益于稅收的減輕，部分具有競爭優(yōu)勢(310368基金凈值，基金吧)的子行業(yè)龍頭受益于行業(yè)集中度的提升，業(yè)績增長明顯。從子行業(yè)看，上半年因甲型甲型H1N1流感概念受到市場追捧的生物制藥行業(yè)利潤增速有所下降，但利潤率下降幅度不大。化學(xué)制劑和中成藥在今年上半年率先回暖，化學(xué)藥收入和利潤增速加快，但毛利率大幅下滑，原因是藥品價格走低但銷量持續(xù)上升;醫(yī)療器械行業(yè)的營業(yè)收入增速比較明顯，魚躍醫(yī)療(002223，股吧)、萬東醫(yī)療(600055，股吧)、新華醫(yī)療(600587，股吧)3家公司的營業(yè)收入增速均在20%以上，二季度的銷售毛利率環(huán)比都出現(xiàn)了不同程度的提高，在醫(yī)療器械市場逐步集中的過程中占據(jù)優(yōu)勢。

基本藥物制度的啟動將會給整個醫(yī)藥行業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響，藥品總用量將會明顯提升，潛在需求將會被充分釋放。隨著中期報告陸續(xù)推出，三季度投資者的注意力將逐步轉(zhuǎn)向明年業(yè)績預(yù)期。醫(yī)藥板塊整體業(yè)績?nèi)蕴幹鸩交嘏�之中，防御特征又一次逐步顯現(xiàn)出來。