近期，關(guān)于中國(guó)銀監(jiān)會(huì)即將出臺(tái)P2P監(jiān)管細(xì)則的消息攪動(dòng)整個(gè)P2P市場(chǎng)。據(jù)知情人士透露，銀監(jiān)會(huì)對(duì)于P2P的監(jiān)管細(xì)則要比業(yè)界預(yù)期的更嚴(yán)，不僅有與市場(chǎng)預(yù)期相差甚遠(yuǎn)的千萬(wàn)級(jí)別注冊(cè)資本門(mén)檻限制，更有超預(yù)期的要求——提出對(duì)P2P必須實(shí)行杠桿管理，而且是不得突破10倍杠桿。

　　今年以來(lái)，P2P監(jiān)管細(xì)則一直是市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)。央行行長(zhǎng)周小川在兩會(huì)記者會(huì)上直指P2P網(wǎng)貸問(wèn)題較多，如跑路、違約以及一些做法不太符合規(guī)定。銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫此前明確提出P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管的十大原則，其中包括了“不能建資金池”、“不得提供擔(dān)保”、“資金第三方托管”等紅線。加之緊隨其后的“3·15”，P2P也是消費(fèi)者維權(quán)的熱點(diǎn)。各種因素疊加，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)P2P監(jiān)管細(xì)則有望很快落地。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年2月，全國(guó)共有1646家P2P平臺(tái)，2014年全年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量接近2600億元，2015年前兩個(gè)月P2P全行業(yè)成交接近700億元。上周，銀監(jiān)會(huì)普惠金融部召集北京、上海、廣東、浙江等幾個(gè)P2P主要地區(qū)的金融辦、行業(yè)協(xié)會(huì)等，召開(kāi)閉門(mén)會(huì)議討論P(yáng)2P監(jiān)管細(xì)則。根據(jù)會(huì)后傳出的細(xì)則版本，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已達(dá)成共識(shí)，除明確P2P平臺(tái)中介職能、強(qiáng)化信息披露外，擬設(shè)置3000萬(wàn)元注冊(cè)資本金和10倍杠桿的門(mén)檻，同時(shí)還要求P2P平臺(tái)上的融資項(xiàng)目標(biāo)的要一一對(duì)應(yīng)，不允許“拆標(biāo)”，設(shè)定債權(quán)轉(zhuǎn)讓范圍，并且對(duì)單筆融資項(xiàng)目額度設(shè)置上限。

　　在長(zhǎng)江商學(xué)院教授周春生看來(lái)，加強(qiáng)監(jiān)管絕對(duì)是行業(yè)發(fā)展的重大利好，細(xì)則出臺(tái)將推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融整個(gè)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。不過(guò)，包括P2P在內(nèi)的各個(gè)細(xì)分行業(yè)的洗牌也將逐步開(kāi)始。91金融CEO許澤瑋非常支持管理層對(duì)P2P行業(yè)設(shè)置高門(mén)檻和嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)，他認(rèn)為，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新是大方向，但在細(xì)則方面須嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，“只有建立在理性和合規(guī)基礎(chǔ)之上的創(chuàng)新才是可持續(xù)和具備生命力的”。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，若按討論中的10倍杠桿進(jìn)行限制，目前規(guī)模較大的P2P平臺(tái)幾乎都面臨調(diào)整。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，紅嶺創(chuàng)投的注冊(cè)資金為5000萬(wàn)元，但其待收金額達(dá)到118.07億元，倍數(shù)超過(guò)200倍。對(duì)于這一點(diǎn)，有業(yè)界人士表示擔(dān)憂，平臺(tái)杠桿就是實(shí)際平臺(tái)業(yè)務(wù)量和其能力范圍內(nèi)能夠做多少量的比值，杠桿越大風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此，10倍杠桿限制實(shí)則為投資者增加一重保護(hù)。當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以平臺(tái)杠桿作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的單一參考，這有待商榷。至于注冊(cè)資本金的門(mén)檻，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，資本金多少與是否跑路沒(méi)有必然聯(lián)系，只能說(shuō)資金實(shí)力強(qiáng)也會(huì)多一點(diǎn)保障。

　　談到監(jiān)管細(xì)則對(duì)于P2P行業(yè)整體影響，幾家P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)均表示，如果這一監(jiān)管真正實(shí)施，有可能帶來(lái)行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)，小機(jī)構(gòu)可能遭遇淘汰，大機(jī)構(gòu)也會(huì)資金短缺。事實(shí)上，變化已悄然發(fā)生。根據(jù)P2P網(wǎng)貸研究院的研究顯示，今年3月，P2P市場(chǎng)逐漸顯現(xiàn)出一些特點(diǎn)，一線的大平臺(tái)穩(wěn)步發(fā)展，有些開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)型。不規(guī)范的中小P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露，尤其以擔(dān)保合作模式運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸近期風(fēng)險(xiǎn)事件較多。

　　不過(guò)，也有監(jiān)管部門(mén)人士對(duì)媒體表示，對(duì)于細(xì)則討論稿不必過(guò)度解讀，監(jiān)管細(xì)則的最終確定還需要通過(guò)銀監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院等多層級(jí)審批。由于當(dāng)下P2P平臺(tái)數(shù)量眾多，業(yè)務(wù)模式各異，對(duì)于監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，細(xì)則的制定面臨較大的挑戰(zhàn)。有消息透露，此次監(jiān)管政策還將涉及債權(quán)轉(zhuǎn)讓、收費(fèi)方式、自動(dòng)投標(biāo)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管思路。