總體上看，由于玉米消費彈性更大，小麥、玉米價差更多受到玉米價格變化的影響。國家糧油信息中心1月份預計，2015/2016年度全國小麥飼料消費量為1050萬噸，較上年度減少350萬噸。

　　小麥面粉市場整體平穩

　　監測顯示，本周三，山東濟南普通小麥進廠價2380~2400元/噸，河北石家莊2380~2390元/噸，江蘇徐州2400~2420元/噸，河南周口2340~2370元/噸，安徽宿州2400~2420元/噸，均與一周前基本持平。2015年10月份以來，山東、河南小麥價格最高漲幅超過100元/噸。

　　河北石家莊制粉企業特一粉出廠價3100～3140元/噸，山東德州3120～3160元/噸，河南周口3060～3100元/噸，江蘇徐州3100～3140元/噸，安徽宿州3080～3140元/噸，均與一周前持平。2015年10月份以來，產區面粉價格整體回升20～80元/噸。

　　預計近期麥價不會明顯變化

　　監測顯示，本周產區農戶小麥出售比例73%左右，較上月底提高1個百分點，較上月初提高3個百分點。新年以來，產區農戶售糧出現放慢跡象。

　　當前售糧進度較過去兩年偏慢約2個百分點，但接近5年同期均值。從往年售糧情況看，1月份普遍為低谷期。

　　監測顯示，本周面粉加工企業平均開工率為55%，比上周增加1個百分點，較上月同期增加4個百分點；但與往年同期相比，仍略微偏低。

　　總之，1月份農戶售糧將減少，但由于貿易商售糧意愿較強，流通糧源供應總體仍然較為充足，可以保障制粉企業在較高開工率情況下的補庫需求。考慮到當前小麥飼用消費依然低迷，預計1月中下旬小麥價格不會出現明顯變化。

　　小麥玉米價差保持高位水平

　　監測顯示，目前山東小麥、玉米價差為494元/噸，河北為542元/噸，河南為585元/噸，廣東、福建為357元/噸，普遍較一周前擴大20～35元/噸。

　　與2015年10月份小麥、玉米價差的峰值水平（產區最高超過600元/噸）相比，當前國內各地兩者價差不同程度縮小，但總體仍處于近年來的高位水平。

　　制粉加工利潤維持近期均值

　　根據當前小麥及其產品價格測算，河北石家莊大中型面粉加工企業理論加工利潤超過60元/噸，山東濟南接近90元/噸，河南鄭州為30元/噸左右，明顯好于上年同期整體虧損的局面，當時理論虧損幅度達20~40元/噸，并幾乎延續2015年整個上半年。

　　近期麩皮價格整體企穩，有助于制粉企業穩定加工效益。不過，面粉企業開工率維持較高水平，麩皮供應充裕，后期價格仍將承壓，并反過來影響制粉企業加工利潤。

　　由于小麥供應總體有保障，在春節日益臨近、市場購銷活動將趨減的情況下，后期小麥價格不會出現明顯變化，制粉企業加工利潤預計也將維持動態平衡。

　　臨儲麥拍賣成交整體依然低迷

　　本周，國家臨儲小麥競價銷售共投放116.14萬噸，成交0.26萬噸，成交率0.23%，均為2014年產糧源。

　　截至本周，全國2014年產政策性小麥累計成交668.99萬噸。其中，江蘇省累計成交377.63萬噸，安徽省累計成交139.77萬噸，湖北省累計成交36.81萬噸，河南省累計成交114.78萬噸，山東省全部流拍。

　　由于市場上流通供應量較充裕，且政策性小麥采購成本高于市場糧源，政策性小麥缺乏競爭力，預計制粉企業將偏向市場糧源，政策性小麥成交量仍將維持較低水平。

　　墑情適宜有利冬麥安全越冬

　　本周，北方地區出現降溫天氣過程，雨雪稀少，但大部土壤墑情適宜，冬麥區土壤相對濕度普遍為60%~90%，冬小麥越冬狀況良好。南方冬小麥處于分蘗生長階段，江蘇和湖北兩省一類苗比例分別為55%和33%，較上周分別提高5%和13%。大部氣溫偏高2～4攝氏度，部分地區偏高4～6攝氏度，利于冬小麥作物正常生長。

　　美麥期價震蕩內外價差仍高

　　本周，美麥期價呈震蕩走勢。截至周三，CBOT小麥3月合約收盤報478美分/蒲式耳，較上周下跌0.1%；KCBT小麥3月合約收報476美分/蒲式耳，上漲0.69%；MGE小麥3月合約收報500美分/蒲式耳，下跌0.2%。

　　美國小麥價格走弱，但人民幣貶值使其與國產小麥的價差縮小。監測顯示，目前3月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為204美元/噸，合人民幣1341元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為1792元/噸，較一周前提高57元/噸。廣州港國產紅麥價格為2500元/噸，美軟紅冬麥與其價差756元/噸，較一周前縮小50元/噸以上，但仍處于較高水平。

　　在國內優質小麥需求相對強勁的背景下，國內外小麥價差持續高位將刺激小麥進口增長