（原標(biāo)題《蛇吞象并購(gòu)殼牌資產(chǎn)恒源石化首啟海外并購(gòu)》，中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng)酌情修改。）

　　山東地?zé)捑揞^——恒源石化第一次啟動(dòng)海外并購(gòu)，并購(gòu)的對(duì)象就是世界石油巨頭殼牌的海外資產(chǎn)，無(wú)疑，這是一個(gè)看起來(lái)很高大上的事件。

　　1月12日，山東省發(fā)改委發(fā)布消息稱，恒源石化并購(gòu)殼牌馬來(lái)西亞煉油公司100%股權(quán)獲批復(fù)，這是山東地?zé)捚髽I(yè)首例海外并購(gòu)的案例。蹊蹺的是，山東發(fā)改委網(wǎng)站隨后又刪除了該條信息。

　　如果并購(gòu)順利，無(wú)疑展現(xiàn)了這家地?zé)捚髽I(yè)的雄心和魄力。不過(guò)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)這家地?zé)捚髽I(yè)也曾多次因排污環(huán)保問(wèn)題上黑榜。記者先后給恒源石化值班室、總經(jīng)辦等部門打電話，不過(guò)都被其工作人員告知不清楚情況，無(wú)法告知相關(guān)進(jìn)展。隨后殼牌中國(guó)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，這是殼牌全球的資產(chǎn)重組活動(dòng)，目前不便評(píng)價(jià)。

　　山東地?zé)拡D謀蛇吞象

　　按照此前批復(fù)信息，恒源石化擬投資1.3億美元并購(gòu)荷蘭皇家殼牌海外控股公司控股的殼牌馬來(lái)西亞煉油有限公司100%股權(quán)。

　　資料顯示，殼牌馬油2014年產(chǎn)能為每天12.5萬(wàn)桶，營(yíng)業(yè)額約合247.2億元人民幣，煉油毛利潤(rùn)約為2.65美元/桶。2014年目標(biāo)公司總資產(chǎn)約合48.7億元人民幣，凈資產(chǎn)約合5.6億元人民幣。

　　而恒源石化官網(wǎng)顯示，公司綜合加工能力為1200萬(wàn)噸/年，在山東省地?zé)捯淮螣捇�加工能力排名第七；公司總資產(chǎn)40億元，2014年實(shí)現(xiàn)銷售收入140.3億元。從資產(chǎn)規(guī)模及銷售收入看，恒源石化均遜于殼牌馬油。

　　“殼牌馬油目前的一次加工能力約為780萬(wàn)噸/年，恒源石化的一次加工能力500萬(wàn)噸/年左右。”安迅思能源總監(jiān)李莉告訴記者，如果考慮到恒源石化獲得原油進(jìn)口權(quán)和進(jìn)口原油使用權(quán)之后，現(xiàn)有產(chǎn)能將從500萬(wàn)噸壓縮至300萬(wàn)噸，則目前的并購(gòu)，可以理解為恒源石化獲得原油雙權(quán)之后，迂回?cái)U(kuò)大產(chǎn)能的重要舉措。

　　但在中宇資訊分析師張永浩看來(lái)，地?zé)捲�油進(jìn)口權(quán)放開(kāi)的范圍正在加大，政策面利好為地?zé)捲�料多樣性提供了支持，現(xiàn)在已獲批原油進(jìn)口相關(guān)資質(zhì)以及有望獲取資質(zhì)的地?zé)挾家褜⒛抗馔断蚓惩庥驮磳?duì)接上，尋求與境外能源巨頭的合作。

　　實(shí)際上，恒源石化早有“走出去”的想法。2014年，恒源石化總經(jīng)理王有德就表示，面對(duì)“無(wú)米下鍋”的窘境，他們和其他實(shí)力較強(qiáng)的地?zé)捚髽I(yè)都想盡快出國(guó)找油。

　　恒源石化一位不愿透露姓名的管理人士表示，上述收購(gòu)剛剛獲得山東省發(fā)改委批復(fù)，但尚未與馬方完成簽約。