一、商業(yè)wifi市場(chǎng)概況

　　WiFi 是網(wǎng)絡(luò)接入基礎(chǔ)設(shè)施，手機(jī)上WiFi 流量占比過(guò)半。相對(duì)于2G/3G/4G 等蜂窩網(wǎng)絡(luò)， WiFi 具有部署靈活、并發(fā)共享、資費(fèi)便宜等特點(diǎn)，成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端主要接入方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014 年手機(jī)終端上46%的流量通過(guò)WiFi 或者小型基站分流到固定網(wǎng)絡(luò)，預(yù)測(cè)2019年分流占比將提升到54%。除家庭和單位外，交通樞紐、商業(yè)區(qū)、學(xué)校、工業(yè)園區(qū)是WiFi接入的主要場(chǎng)所，CNNIC 調(diào)查顯示，42.4%網(wǎng)民半年內(nèi)在公共場(chǎng)所曾使用WiFi 上網(wǎng)。

全球手機(jī)接入流量（EB/月）

網(wǎng)民WiFi接入場(chǎng)景

　　得益于WiFi 資源增厚和場(chǎng)景擴(kuò)展，免費(fèi)WiFi 有望成長(zhǎng)為千億市場(chǎng)。根據(jù)CNNIC 數(shù)據(jù)， 2015 年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶（即手機(jī)網(wǎng)民）6.2 億戶，其中42.40%在公共場(chǎng)所使用WiFi；預(yù)計(jì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)每年保持10%增速，WiFi 使用率穩(wěn)步提升，受益于便捷和免費(fèi)兩大優(yōu)勢(shì)， WiFi 使用頻次有望快速提升。隨著展示廣告精準(zhǔn)度的提升，預(yù)測(cè)僅免費(fèi)WiFi 的展示廣告收入2016 年有望達(dá)到18.4 億元并保持高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2020 年達(dá)到340 億元。需要強(qiáng)調(diào)的是，這里僅考慮了展示廣告的收入情況，若將WiFi 設(shè)備、數(shù)據(jù)變現(xiàn)的商業(yè)價(jià)值有望翻倍考慮在內(nèi)，則預(yù)計(jì)2020 年商業(yè)WiFi 設(shè)備和運(yùn)營(yíng)總體市場(chǎng)空間有望超過(guò)千億水平。

　　商業(yè)WiFi 歷經(jīng)三輪加速，產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)模式逐步成熟，多方卡位商業(yè)變現(xiàn)。聚焦第三方運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，根據(jù)是否部署WiFi 熱點(diǎn)可以分為“有AP 陣營(yíng)”和“無(wú)AP 陣營(yíng)”。有AP 陣營(yíng)聚焦特定的接入場(chǎng)景，主要通過(guò)自建熱點(diǎn)的方式（部分共建或者商戶租用）提供統(tǒng)一服務(wù)和安全保障，根據(jù)場(chǎng)景主要運(yùn)營(yíng)主體分別為：面向獨(dú)立商戶的邁外迪、樹(shù)熊網(wǎng)絡(luò)，面向商場(chǎng)及樞紐的百米生活、建飛科聯(lián)，面向移動(dòng)出行的南方銀谷、七彩通達(dá)、航美中交等。無(wú)AP陣營(yíng)包括：平臺(tái)級(jí)互聯(lián)網(wǎng)公司微信、支付寶，租用現(xiàn)有熱點(diǎn)的服務(wù)商平安WiFi，主打分享功能的WiFi 萬(wàn)能鑰匙。

WiFi運(yùn)營(yíng)主體分類

　　 二、催化設(shè)備需求，綜合解決方案專業(yè)廠商受益

　　細(xì)分三種場(chǎng)景，采用不同的硬件部署方案。根據(jù)覆蓋區(qū)域采用不同的WiFi 設(shè)備部署方案，可以簡(jiǎn)化歸并為三類：盒子模式、轉(zhuǎn)接模式、分布模式。（1）盒子模式：使用集成管理功能的路由器，外形和家用路由器沒(méi)有太大差異；適合小型商戶使用。（2）轉(zhuǎn)接模式：通過(guò)外接或者集成數(shù)據(jù)卡，將3G/4G 信號(hào)轉(zhuǎn)化為WiFi 信號(hào)；適合鐵路、公交等移動(dòng)設(shè)施使用。（3）分布模式：使用專業(yè)AP 實(shí)現(xiàn)室內(nèi)外的連續(xù)覆蓋，使用高速寬帶甚至專線接入；適合大型商場(chǎng)、機(jī)場(chǎng)樞紐使用，同樣適用于運(yùn)營(yíng)商室外覆蓋。

WiFi 覆蓋部署模式對(duì)比

　　 三、商業(yè)WiFi 業(yè)績(jī)有望加快兌現(xiàn)，地鐵場(chǎng)景處于風(fēng)口

　　公交和鐵路WiFi 逐漸升溫，帶來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。公交WiFi 在2013 年開(kāi)始布局，但目前覆蓋率仍比較低。全國(guó)148 個(gè)一到三線城市中，有公交WiFi 的城市大約有20 個(gè)，占比僅13.5%。鐵路WiFi 剛剛起步，目前能提供鐵路WiFi 的運(yùn)營(yíng)商主要有中傳集團(tuán)，且只有少數(shù)線路開(kāi)通了鐵路WiFi。我國(guó)鐵路WiFi 的商業(yè)模式還未明確，鐵路局、運(yùn)營(yíng)商等發(fā)展空間還很大。移動(dòng)軌道WiFi 由于采用3G/4G 數(shù)據(jù)信號(hào)轉(zhuǎn)化為WiFi 的解決方案，受到3G/4G 的信號(hào)覆蓋范圍影響，容易出現(xiàn)信號(hào)不穩(wěn)的情況，因此WiFi 轉(zhuǎn)接模式對(duì)鐵路WiFi 帶來(lái)一定影響。飛機(jī)WiFi 硬件改造和運(yùn)營(yíng)服務(wù)成本較高，還處于探索階段。國(guó)內(nèi)飛機(jī)WiFi 發(fā)展緩慢，主要面臨兩大瓶頸：其一是改造成本過(guò)高，約300 萬(wàn)一架飛機(jī)；其二是空中上網(wǎng)要通過(guò)衛(wèi)星傳遞信號(hào)，航空公司要對(duì)機(jī)上的軟件和硬件進(jìn)行高額的前期投入。

　　車地網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)實(shí)現(xiàn)地鐵WiFi 全覆蓋，地鐵WiFi 商業(yè)化騰飛。車地網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)需要在列車與地面間搭建無(wú)線傳輸鏈路，采用在地鐵沿線布設(shè)AP（軌旁接入設(shè)備）的方式，使列車與地面能夠?qū)崿F(xiàn)實(shí)時(shí)通信。過(guò)去車地互聯(lián)主要用于地鐵PIS 系統(tǒng)，主要為了在地鐵運(yùn)營(yíng)時(shí)可以為乘客提供列車訊息、廣告、政府公告等信息。目前車地互聯(lián)技術(shù)可延用于地鐵WiFi 信號(hào)的覆蓋，可在軌旁一定間距設(shè)置工業(yè)無(wú)線AP，AP 通過(guò)射頻電纜連接定向天線，在隧道內(nèi)較均勻地提供無(wú)線信號(hào)覆蓋，提升信息交互能力。車地互聯(lián)技術(shù)可以促使地鐵WiFi 從站臺(tái)覆蓋擴(kuò)展到全線路覆蓋，信號(hào)更加均勻穩(wěn)定，利用價(jià)值上升。

國(guó)內(nèi)主要第三方WiFi 運(yùn)營(yíng)商

　　移動(dòng)WiFi 增值服務(wù)變現(xiàn)三級(jí)火箭。（1）短期流量廣告變現(xiàn)。運(yùn)營(yíng)商可通過(guò)在WiFi 熱點(diǎn)上加載廣告展示來(lái)獲得收益。（2）娛樂(lè)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)。將流量引導(dǎo)到自營(yíng)業(yè)務(wù)，可做游戲發(fā)行和運(yùn)營(yíng)，以及視聽(tīng)直播、點(diǎn)播和平臺(tái)推廣等。（3）大數(shù)據(jù)增值服務(wù)。運(yùn)營(yíng)商掌握用戶軌跡和終端數(shù)據(jù)，分析用戶上網(wǎng)行為，進(jìn)行用戶畫(huà)像，實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)和精準(zhǔn)營(yíng)銷投放。

　　四、商業(yè)WiFi 投資主線

　　WiFi 是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的重要入口，將開(kāi)啟千億市場(chǎng)空間。商業(yè)WiFi 跨越設(shè)備、運(yùn)營(yíng)和信息服務(wù)通信子行業(yè)，景氣程度超過(guò)行業(yè)平均水平。我們從產(chǎn)業(yè)鏈、競(jìng)爭(zhēng)壁壘和商業(yè)模式等方面進(jìn)行深入研究，看好幾個(gè)方向：1、深耕移動(dòng)出行場(chǎng)景、擁有優(yōu)質(zhì)渠道資源的WiFi 運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。2、具備專業(yè)技術(shù)能力、提供整體解決方案的WiFi 設(shè)備廠商。