近兩年調(diào)味品行業(yè)增速放緩，尤其是醬油行業(yè)，2015年1-10月我國(guó)醬油、食醋及類似制品行業(yè)收入795.89億元，同比增長(zhǎng)10.46%，增速放緩，預(yù)計(jì)今年調(diào)味品行業(yè)收入增速繼續(xù)放緩。醬油方面，2016年1-7月醬油產(chǎn)量增速0.16%，保持平穩(wěn)，而行業(yè)龍頭海天味業(yè)2016年前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.32%，增速放緩。

2011-2016年中國(guó)醬油產(chǎn)量及增速

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2005-2015年中國(guó)醬油食醋類似制品行業(yè)收入及同比增速

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　　我國(guó)調(diào)味品未來(lái)有望受益于餐飲底部回暖和家庭消費(fèi)升級(jí)而穩(wěn)定增長(zhǎng)。從調(diào)味品的消費(fèi)需求來(lái)看，我國(guó)調(diào)味品主要消費(fèi)渠道有：餐飲采購(gòu)、家庭消費(fèi)和食品加工。其中，食品加工渠道主要以大宗品味精為主，醬醋類調(diào)味品的主要渠道則以餐飲采購(gòu)和家庭消費(fèi)為主。我國(guó)餐飲渠道正底部回暖，家庭消費(fèi)有望受益于消費(fèi)升級(jí)而穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　（1）家庭消費(fèi)需求“品質(zhì)”與“健康”訴求凸顯，未來(lái)將受益于消費(fèi)升級(jí)而穩(wěn)定增長(zhǎng)，健康化與功能化將是醬油消費(fèi)升級(jí)主要方向。借鑒日本醬油行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)70年代日本醬油遭遇行業(yè)增長(zhǎng)天花板時(shí)，健康化與功能化的消費(fèi)升級(jí)重新打開增長(zhǎng)空間。我國(guó)傳統(tǒng)醬油、食醋等調(diào)味制品正處于品質(zhì)升級(jí)和功能細(xì)分的過(guò)程當(dāng)中，賦予傳統(tǒng)調(diào)味品以各種健康、保健的新特質(zhì)。品牌化、健康化、功能化等元素已經(jīng)成為調(diào)味品行業(yè)的未來(lái)發(fā)展的確定性屬性。家庭消費(fèi)者更親向于購(gòu)買制成具有不同營(yíng)養(yǎng)保健效果的調(diào)味品。例如，鐵強(qiáng)化醬油、低鹽醬油、碘醬油、維生素醬油、兒童醬油、藥膳醬油、紅曲醋、補(bǔ)鈣醋、多維醋、蕎麥保健醋等等。次新股千和味業(yè)推出的定位高端的無(wú)添加、有機(jī)醬油和醋符合行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，而行業(yè)龍頭海天和中炬高新產(chǎn)品也在不斷消費(fèi)升級(jí)之中。

　　（2）餐飲行業(yè)逐步回暖，調(diào)味品消費(fèi)需求主渠道穩(wěn)定。作為醬醋類調(diào)味品的主要消費(fèi)渠道，餐飲行業(yè)的收入受益于大眾餐飲消費(fèi)升級(jí)而持續(xù)增長(zhǎng)，這使醬醋類調(diào)味品的一大需求來(lái)源得以穩(wěn)定。隨著遏制公款消費(fèi)后餐飲業(yè)轉(zhuǎn)型取得階段性成果以及互聯(lián)網(wǎng)助力餐飲業(yè)發(fā)展，2015-2016年餐飲業(yè)逐步回暖。

2010-2015年中國(guó)餐飲營(yíng)業(yè)額及增速（億元）

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