工業(yè)上制備燒堿，歷史上曾使用過苛化法，是用純堿水溶液與石灰乳通過苛化反應(yīng)來制備燒堿，該方法產(chǎn)品單一、成本較高，后來基本被電解法取代。電解法是用直流電電解鹽水生產(chǎn)燒堿，同時(shí)副產(chǎn)氯氣和氫氣。電解法制燒堿有水銀法、隔膜法和離子交換膜法。水銀法是氯堿工業(yè)發(fā)展歷史上重要的里程碑，由于涉及汞污染和危害，已基本被淘汰。離子交換膜法和隔膜法、水銀法相比，具有投資少、成本低、能耗低、產(chǎn)品質(zhì)量好、無(wú)污染等優(yōu)點(diǎn)，是燒堿工業(yè)化制備中最先進(jìn)的技術(shù)。離子交換膜法制備燒堿，電解液中燒堿含量為32%-35%,可作為32%濃度的液堿直接銷售，也可濃縮成濃度50%的液堿銷售，然后50%液堿還可進(jìn)一步濃縮成含量為96%或99%的固堿。截至2016年11月1號(hào)，中國(guó)燒堿總裝置產(chǎn)能約4026萬(wàn)噸，其中離子交換膜法裝置產(chǎn)能3530萬(wàn)噸，隔膜法裝置產(chǎn)能29.5萬(wàn)噸。

　　生產(chǎn)燒堿的原料是工業(yè)鹽，東部沿海地區(qū)的氯堿企業(yè)主要使用海鹽，西北地區(qū)氯堿企業(yè)主要使用湖鹽。工業(yè)鹽的價(jià)格波動(dòng)很少，在燒堿的生產(chǎn)成本中占比有限。目前使用離子膜電解法制備燒堿，根據(jù)膜的新舊差異，每生產(chǎn)一噸燒堿需要消耗2200-2400度電，其中有一部分用電可能會(huì)計(jì)入到聯(lián)產(chǎn)的液氯或者PVC的成本當(dāng)中，但用電成本還是占到了燒堿生產(chǎn)成本的絕大部分。此外，設(shè)備折舊也占到了燒堿生產(chǎn)成本的一定比例。

　　燒堿作為非常基礎(chǔ)的工業(yè)原料，應(yīng)用范圍非常廣泛，比如在石油精煉、印染、紡織纖維、造紙、土壤治理、化學(xué)試劑、橡膠、冶金、陶瓷等領(lǐng)域都有應(yīng)用，其中，在冶金行業(yè)的氧化鋁制備和紡織行業(yè)的粘膠短纖制備中，燒堿的使用量相對(duì)較大。今年國(guó)慶前后，燒堿價(jià)格的紅火表現(xiàn)，就受到了下游氧化鋁和化纖行業(yè)高景氣的有力支撐，比如今年11月份，從國(guó)內(nèi)氯堿廠和氧化鋁廠的簽單價(jià)格來看，氧化鋁用堿價(jià)格整體上漲了200-500元/噸（折百）。

2011-2016年河南、山西、貴陽(yáng)一級(jí)氧化鋁平均價(jià)（元/噸）

資料來源：公開資料

2011-2016年國(guó)內(nèi)粘膠短纖價(jià)格（單位：元/噸）

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　　燒堿作為非常基礎(chǔ)的工業(yè)原料，應(yīng)用范圍非常廣泛，比如在石油精煉、印染、紡織纖維、造紙、土壤治理、化學(xué)試劑、橡膠、冶金、陶瓷等領(lǐng)域都有應(yīng)用，其中，在冶金行業(yè)的氧化鋁制備和紡織行業(yè)的粘膠短纖制備中，燒堿的使用量相對(duì)較大。今年國(guó)慶前后，燒堿價(jià)格的紅火表現(xiàn)，就受到了下游氧化鋁和化纖行業(yè)高景氣的有力支撐，比如今年11月份，從國(guó)內(nèi)氯堿廠和氧化鋁廠的簽單價(jià)格來看，氧化鋁用堿價(jià)格整體上漲了200-500元/噸（折百）。

華南市場(chǎng)液氯中間價(jià)與32%燒堿中間價(jià)（折百）的對(duì)比（單位：元/噸）

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華南市場(chǎng)電石法PVC中間價(jià)與32%燒堿中間價(jià)（折百）的對(duì)比（單位：元/噸）

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　　液氯和燒堿是電解鹽水時(shí)的聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品，但兩者下游需求在大部分情況下卻不同步，由于兩個(gè)產(chǎn)品的下游需求很多時(shí)候會(huì)一個(gè)處于旺季一個(gè)處于淡季，所以經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一種產(chǎn)品需求不足或者一種產(chǎn)品過剩的局面。于是，市場(chǎng)上有總結(jié)出液氯冷清利好燒堿、液氯回暖利空燒堿的經(jīng)驗(yàn)。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)西北地區(qū)氯堿產(chǎn)能較大的企業(yè)，都會(huì)利用副產(chǎn)的液氯來生產(chǎn)PVC（PVC是最大的耗氯產(chǎn)品，占國(guó)內(nèi)氯消費(fèi)總量的39%以上），而PVC和燒堿的下游需求走勢(shì)也很少能夠同步，所以PVC和燒堿其中一個(gè)產(chǎn)品的需求形勢(shì)會(huì)影響到另一個(gè)產(chǎn)品的產(chǎn)量，進(jìn)而會(huì)影響到價(jià)格。今年國(guó)慶前后，PVC和燒堿非常難得的同時(shí)出現(xiàn)了高景氣，所以國(guó)內(nèi)氯堿企業(yè)可以同時(shí)加大兩者的產(chǎn)量，并能獲得更加豐厚的利潤(rùn)。

　　國(guó)家環(huán)保監(jiān)管都會(huì)對(duì)燒堿和PVC的走勢(shì)帶來影響，但相比來說，對(duì)燒堿的影響更大。因?yàn)橐环矫妫琍VC的龍頭企業(yè)主要集中在西北，而燒堿裝置則遍布各地，所以一旦國(guó)家環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，對(duì)燒堿供應(yīng)量的影響更加明顯。另一方面，PVC的下游產(chǎn)業(yè)對(duì)環(huán)境帶來的影響相對(duì)不是很大，而燒堿下游基本上還是高污染行業(yè)，所以環(huán)保監(jiān)管會(huì)影響到燒堿下游的開工率，進(jìn)而影響燒堿的需求和價(jià)格。運(yùn)輸費(fèi)用方面，燒堿不像PVC那樣，主產(chǎn)地和消費(fèi)地距離那么遠(yuǎn)，但如果運(yùn)輸成本有變化，也會(huì)對(duì)燒堿的市場(chǎng)價(jià)格帶來一定影響。

1995-2016年前十月燒堿的產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量

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　　2012年9月過后，受到國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩以及國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，燒堿價(jià)格大幅下滑，四年來一直處于深度調(diào)整，沒有出現(xiàn)過特別紅火的行情。好在燒堿產(chǎn)品成本比較低，下游需求也非常廣泛，所以較大型的氯堿企業(yè)中燒堿產(chǎn)品還能保持盈利。今年國(guó)慶前后，燒堿價(jià)格突然大幅拉升，漲幅令人猝不及防，多地?zé)龎A價(jià)格刷新了歷史高位。此次燒堿價(jià)格爆發(fā)的原因，最主要的還是環(huán)保督查導(dǎo)致開工負(fù)荷下降，以及G20峰會(huì)的召開使得華東地區(qū)燒堿裝置停工，另外近些年隔膜法產(chǎn)能的不斷退出減少了燒堿的供應(yīng)，氯產(chǎn)品的不景氣影響了燒堿的產(chǎn)量，運(yùn)輸成本的提高也推動(dòng)了燒堿的漲價(jià)，不過燒堿的高景氣和PVC最不同的一點(diǎn)是燒堿下游氧化鋁和化纖的火熱給燒堿價(jià)格提供了很大的支撐。目前來看，燒堿的價(jià)格還沒有回調(diào)的態(tài)勢(shì)，但多少顯得有些高處不勝寒，以現(xiàn)在的價(jià)格計(jì)算，很多氯堿企業(yè)的燒堿產(chǎn)品毛利率達(dá)到200%，凈利潤(rùn)也達(dá)到100%。預(yù)計(jì)目前的高景氣行情至少還能持續(xù)一個(gè)季度，明年如果出現(xiàn)回調(diào)，能在什么價(jià)格得到支撐還不好估計(jì)，但保持較高盈利的確定性比較大。

上市公司燒堿產(chǎn)品毛利率

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2014-2016年國(guó)內(nèi)燒堿行業(yè)開工率

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2005-2016年全國(guó)各地區(qū)32%液堿中間價(jià)（未折百，元/噸）

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華南和華東市場(chǎng)99%片堿中間價(jià)（元/噸）

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近三個(gè)月全國(guó)各省市燒堿產(chǎn)量占總量的份額

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國(guó)內(nèi)主要燒堿企業(yè)產(chǎn)能（單位：萬(wàn)噸）

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