一、新能源汽車需求大增，電池能量密度提升是關(guān)鍵

　　鋰電池是氫氧化鋰的主要需求領(lǐng)域。氫氧化鋰是鋰產(chǎn)業(yè)鏈中以鹵水或鋰精礦的制造的三大基礎(chǔ)鋰鹽之一（其余二者為碳酸鋰和氯化鋰），用途包括鋰離子電池材料、高級(jí)鋰基潤(rùn)滑脂等。2016 年中國(guó)氫氧化鋰在電池領(lǐng)域的消費(fèi)占比達(dá) 74%，應(yīng)用包括電池負(fù)極材料（鈦酸鋰 23%）和正極材料（高鎳三元材料 2%、磷酸鐵鋰 75%）。

鋰產(chǎn)業(yè)鏈

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2016年中國(guó)氫氧化鋰流向

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　　高鎳三元材料的市場(chǎng)份額將持續(xù)上升。新能源汽車對(duì)電池能量密度要求的提升，將釋放國(guó)內(nèi)高鎳三元材料的市場(chǎng)需求，在電池技術(shù)上與國(guó)外趨于相似方向。從汽車類型來(lái)看，客車仍以磷酸鐵鋰為主要鋰源，乘用車的能量密度提升和市場(chǎng)拓展將提高三元材料的份額，從約 50%有望提升至 80%。

三元材料在新能源汽車中的滲透率

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　　二、受益高鎳三元材料需求向好，氫氧化鋰供需趨緊

　　高鎳三元材料具有不穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)，氫氧化鋰可以顯著提升高鎳三元材料生產(chǎn)的穩(wěn)定性。能量密度、成本、安全性、熱穩(wěn)定性、循環(huán)壽命是動(dòng)力電池的 5 個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，現(xiàn)有正極材料任何一個(gè)都不具備5方面的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。高鎳三元材料具有高能量密度的同時(shí)容易熱分解。

　　鎳的摩爾分?jǐn)?shù)大于 7 時(shí)，三元材料會(huì)在 700 度以上高溫中受鎳的特性影響報(bào)廢。氫氧化鋰是高鎳三元材料生產(chǎn)必需材料。碳酸鋰的熔化溫度大于 700 度，高鎳材料中無(wú)法使用，而活性溫度為 400 多度的氫氧化鋰成為高鎳材料的必需品。鎳鈷錳（NCM）三元材料中，NCM811 必須使用氫氧化鋰，NCM523、622 可采用水熱法制備的磷酸鐵鋰或氫氧化鋰；鎳鈷鋁（NCA）主要使用氫氧化鋰。

鎳是提高能量密度重要元素，同時(shí)增加結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性

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　　在需求端， 以高鎳三元材料為代表的新能源汽車電池需求將持續(xù)推動(dòng)氫氧化鋰需求快速增長(zhǎng)。2016 年新能源汽車生產(chǎn) 51.7 萬(wàn)輛，銷售 50.7 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng) 51.7%和 53%。在 2017 年 1 月 14 至 15 日舉辦的“2017 電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇”上， 2020 年國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量要達(dá)到 200 萬(wàn)輛，2025 年在新車銷量中的份額要達(dá)到 20%。由此可見(jiàn)，新能源汽車所帶動(dòng)的鋰電產(chǎn)業(yè)在未來(lái)幾年還將持續(xù)釋放巨大需求。

中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量

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中國(guó)鋰電池產(chǎn)量

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　　礦石供給對(duì)氫氧化鋰生產(chǎn)存在一定制約。2015 年鋰精礦進(jìn)口量達(dá) 41 萬(wàn)噸，礦石進(jìn)口依存度持續(xù)上升，目前國(guó)內(nèi)鋰礦資源仍在開(kāi)發(fā)建設(shè)期，礦山新增產(chǎn)量主要在海外：凱特琳礦山預(yù)計(jì)新增 12 萬(wàn)噸鋰精礦、MT Marion 預(yù)計(jì)新增 10 萬(wàn)噸鋰精礦以上、ORL 擴(kuò)產(chǎn) 4000 噸，全球 2017 年已公布新增礦石產(chǎn)能近 30 萬(wàn)噸，碳酸鋰當(dāng)量 3 萬(wàn)噸以上。

2010-2015年中國(guó)鋰精礦供需情況（萬(wàn)噸）

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2010-2015年中國(guó)鋰精礦產(chǎn)量結(jié)構(gòu)（萬(wàn)噸）

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　　氫氧化鋰供不應(yīng)求，價(jià)格持續(xù)上漲。氫氧化鋰市場(chǎng)在 2019 年前將以短缺為主，至 2019年新增產(chǎn)能釋放和礦石產(chǎn)能增加，有望緩解市場(chǎng)供不應(yīng)求狀況。在鋰產(chǎn)品整體價(jià)格上漲的背景下，氫氧化鋰價(jià)格隨之攀升。2017 年 3 月底，單水氫氧化鋰 H20 96%min;Na 0.003%max價(jià)格上升 3000 元/噸，漲幅 2.11%，目前價(jià)格為 14.55 萬(wàn)元/噸。

2016年以來(lái)我國(guó)鋰產(chǎn)品價(jià)格上漲 （元/ 噸）

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