煤炭機(jī)械指用于煤礦的采掘、支護(hù)、選煤等生產(chǎn)過(guò)程的機(jī)械設(shè)備。廣義上的煤機(jī)設(shè)備依據(jù)煤礦開(kāi)采的順序進(jìn)行分類(lèi)，主要分為勘探設(shè)備、綜合采掘設(shè)備、提升設(shè)備、洗選設(shè)備、煤炭安全設(shè)備、電氣設(shè)備和其他設(shè)備以及露天礦設(shè)備等。勘探設(shè)備主要有鉆探設(shè)備及儀器儀表等；綜掘設(shè)備主要有掘進(jìn)機(jī)、鑿巖機(jī)等；綜采設(shè)備主要有采煤機(jī)、刮板輸送機(jī)及液壓支架等；輔助設(shè)備主要有工業(yè)泵、提升、供電、排水設(shè)備等；洗選設(shè)備主要有破碎機(jī)、球磨機(jī)、篩分設(shè)備、浮選設(shè)備、過(guò)濾機(jī)等；煤炭安全設(shè)備主要有通風(fēng)機(jī)、瓦斯防治設(shè)備、礦井滅火設(shè)備及救護(hù)裝備等；露天礦設(shè)備主要有礦用重型汽車(chē)、自卸車(chē)、鏟運(yùn)機(jī)和挖掘機(jī)等；電氣設(shè)備主要有各類(lèi)變頻裝置、傳感器、組合開(kāi)關(guān)以及自動(dòng)化控制系統(tǒng)等。

煤炭機(jī)械設(shè)備分類(lèi)

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

　　綜采設(shè)備是煤炭機(jī)械設(shè)備的核心。從價(jià)值量來(lái)衡量，綜采設(shè)備在煤炭機(jī)械設(shè)備投資中占比達(dá)到70%。而綜采設(shè)備以“三機(jī)一架”為核心，“三機(jī)一架”在綜采設(shè)備中的占比通常在70%~80%之間，其構(gòu)成包括掘進(jìn)機(jī)、采煤機(jī)、刮板輸送機(jī)及液壓支架。

　　掘進(jìn)機(jī)：用于地下煤礦平直巷道的開(kāi)鑿，煤礦巷道的快速掘進(jìn)是保證礦井高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)的關(guān)鍵技術(shù)措施。

　　采煤機(jī)：以旋轉(zhuǎn)工作機(jī)構(gòu)破煤，并將煤裝入輸送機(jī)或其他運(yùn)輸設(shè)備的機(jī)械設(shè)備，采掘技術(shù)及其裝備水平直接關(guān)系到煤礦生產(chǎn)的能力和安全。

　　刮板輸送機(jī)：用刮板鏈牽引，在槽內(nèi)運(yùn)送散料的輸送設(shè)備。在采煤工作面內(nèi)，刮板輸送機(jī)不僅運(yùn)送煤和物料，而且還是采煤機(jī)的運(yùn)行軌道。刮板輸送機(jī)保持連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)是煤炭生產(chǎn)正常進(jìn)行的必要條件。

　　液壓支架：用來(lái)支撐采煤工作面的頂板、控制礦山壓力的結(jié)構(gòu)物。它是煤炭綜合采掘設(shè)備的重要組成部分，與采煤機(jī)配套使用，實(shí)現(xiàn)采煤綜合機(jī)械化。

“三機(jī)一架”定義及用途

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

　　最近4年，煤炭設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)下滑。2002-2012年為煤炭行業(yè)的“黃金十年”，煤炭設(shè)備市場(chǎng)在2012年達(dá)到頂峰的1668.33億元規(guī)模。此后煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下降，煤機(jī)行業(yè)規(guī)模隨之逐年萎縮，2015年全國(guó)煤炭設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為1194.16億元，較2014年同比減少16.47%，較2012年減少28.42%。

　　受益煤價(jià)上升，煤機(jī)行業(yè)有望觸底反彈。伴隨煤炭行業(yè)供給側(cè)改革的進(jìn)行，煤炭?jī)r(jià)格歷經(jīng)4年多的調(diào)整，于2016年第二季度開(kāi)始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，尤其自9月份以來(lái)上漲速度明顯加快。煤價(jià)回升后帶動(dòng)了煤炭企業(yè)盈利水平的回升，使得煤炭生產(chǎn)設(shè)備的投資更具現(xiàn)實(shí)條件。雖然國(guó)內(nèi)煤機(jī)行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)相對(duì)成熟，未來(lái)幾年不太可能出現(xiàn)像黃金十年那樣爆發(fā)式增長(zhǎng)的的情況，但是經(jīng)過(guò)幾年的回調(diào)，煤機(jī)行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)處于市場(chǎng)底部，煤價(jià)回升帶來(lái)的煤炭企業(yè)盈利水平上升有望帶動(dòng)煤機(jī)行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇。

煤炭機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)下滑

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

　　供給側(cè)改革初見(jiàn)成效，2016年煤炭去產(chǎn)能超額完成目標(biāo)，煤價(jià)顯著回升2016年2月，發(fā)改委等部門(mén)印發(fā)《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》，提出自2016年起3-5年內(nèi)，煤炭行業(yè)將退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能，適度減少煤礦數(shù)量。此外，從2016年開(kāi)始，按全年作業(yè)時(shí)間不超過(guò)276個(gè)工作日重新確定煤礦產(chǎn)能，原則上法定節(jié)假日和周日不安排生產(chǎn)。

　　2016年，全國(guó)全年完成煤炭去產(chǎn)能2.9億噸，超額完成2.5億噸的年度任務(wù)，同時(shí)約1500處30萬(wàn)噸以下小煤礦關(guān)閉退出，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。煤炭產(chǎn)量方面，我國(guó)煤炭產(chǎn)量在2014年達(dá)到39億噸峰值后，近年一路下滑，2016年下降到33.64億噸，同比減少10%，相比2014年下降15%。2016年全國(guó)原煤產(chǎn)量共計(jì)33.64噸，同比下滑9.4%。

　　具體來(lái)看，2016年原煤產(chǎn)量從年初的2.94億噸下滑至9月份的2.77億噸，從10月份開(kāi)始回升，12月份達(dá)到3.1億噸，但仍同比下降3%，呈現(xiàn)出同比下降、環(huán)比上升的特點(diǎn)。2017年始，原煤產(chǎn)量繼續(xù)下降，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年1-2月份全國(guó)原煤產(chǎn)量50678萬(wàn)噸，同比下降1.7%。

原煤產(chǎn)量情況、

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

動(dòng)力煤（Q5500，秦皇島）價(jià)格（單位：元/噸）

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

　　隨著去產(chǎn)能的進(jìn)行，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格連續(xù)上漲。過(guò)去5年來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，煤炭及下游的電力等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，煤價(jià)不斷走低，煤價(jià)已經(jīng)從高峰的850元/噸降到2016年初的370元/噸。2016年下半年，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走高。2016年12月，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)突破590元/噸的水平，同比大幅提升61%。進(jìn)入2017年，煤炭?jī)r(jià)格在經(jīng)歷小幅微跌后重拾上漲趨勢(shì)。截至2017年4月17日，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)上漲到640元/噸，比16年初上漲73%。

煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

　　受益于煤炭?jī)r(jià)格上漲，下游煤炭開(kāi)采企業(yè)盈利狀況開(kāi)始大幅改善。營(yíng)業(yè)收入方面，2016年9月以來(lái)，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)同比正增長(zhǎng)，12月份單月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2579.8億，同比增長(zhǎng)16.89%，9-12月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9299.30億元，同比增長(zhǎng)9.68%。2017年1月至2月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3937.1億，同比增長(zhǎng)24%，增長(zhǎng)率在穩(wěn)步提升。利潤(rùn)總額方面，2016年5月開(kāi)始實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1090.90億元，同比增長(zhǎng)147.48%，其中11月單期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額276.90億元，同比增長(zhǎng)300%，創(chuàng)年內(nèi)單月最高紀(jì)錄。

　　2017年開(kāi)始，煤機(jī)更新需求有望逐步釋放。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2016年國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資3038億元，同比下降24%。煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)值連續(xù)下降31個(gè)月。2017年1月-2月煤炭開(kāi)采及洗選行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)80.98億元，同比下降21%，延續(xù)了2016年下半年20%以上的同比下降趨勢(shì)，這與我們從主流煤炭機(jī)械企業(yè)了解到的訂單情況并不一致。這可能是因?yàn)槊禾科髽I(yè)盈利小幅改善后，現(xiàn)金流改善需要時(shí)間，優(yōu)先要做的是補(bǔ)發(fā)員工工資，償還銀行貸款等行為，正常生產(chǎn)的更新維護(hù)需求維持在保證安全生產(chǎn)的最低限度。但隨著煤企經(jīng)營(yíng)情況的逐步改善，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資也會(huì)逐步增加。2011年-2013年是煤炭機(jī)械投資高峰，一般煤機(jī)壽命在5-8年，

　　因此2016-2018年將迎來(lái)設(shè)備更新需求高峰。2015、2016年行業(yè)處于盈利低谷，部分更新需求被抑制。伴隨煤炭行業(yè)盈利回暖，煤機(jī)更新需求將得到支撐，預(yù)期2017年開(kāi)始煤機(jī)更新需求逐步釋放。

煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資月度數(shù)據(jù)

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

　　更新需求支撐煤炭機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇

　　我國(guó)煤炭開(kāi)采與洗選行業(yè)固定資產(chǎn)投資一般由三部分組成：建設(shè)安裝工程、設(shè)備工器具購(gòu)置和其他費(fèi)用。煤炭企業(yè)的固定資產(chǎn)投資涉及范圍比較廣、構(gòu)成復(fù)雜，煤機(jī)設(shè)備投資可能只是其中的一小部分，歷史數(shù)據(jù)表明煤炭企業(yè)設(shè)備投資占固定資產(chǎn)總投資比重基本可以維持在一個(gè)穩(wěn)定范圍之間，設(shè)備投資一般占固定資產(chǎn)投資的30%~35%。其中煤炭機(jī)械設(shè)備一般占到固定投資中設(shè)備購(gòu)置項(xiàng)目的50%，其中以“三機(jī)一架”為核心的綜合采掘機(jī)械設(shè)備占到煤炭機(jī)械設(shè)備總投資70%左右。在一個(gè)工作面中，一般需要一臺(tái)采煤機(jī)、一臺(tái)掘進(jìn)機(jī)、一臺(tái)刮板輸送機(jī)和百余臺(tái)液壓支架，所以在“三機(jī)一架”中，液壓支架占比較大，一般超過(guò)45%，采煤機(jī)和掘進(jìn)機(jī)技術(shù)含量較高，占比分別達(dá)到13%和12%，刮板輸送機(jī)等輸送設(shè)備較便宜，一般占到10%的比重，其他各種設(shè)備一般占比在20%左右。

煤機(jī)行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

煤機(jī)行業(yè)固定資產(chǎn)投資比例

資料來(lái)源：公開(kāi)資料、智研咨詢(xún)整理

　　煤炭機(jī)械設(shè)備行業(yè)需求主要來(lái)自于三個(gè)方面：一是新增產(chǎn)能所帶來(lái)的設(shè)備需求，二是行業(yè)自身周期所帶來(lái)的設(shè)備更新與維護(hù)需求，三是煤炭行業(yè)機(jī)械化率提升、減產(chǎn)置換所帶來(lái)的設(shè)備需求。煤機(jī)綜采設(shè)備“三機(jī)一架”市場(chǎng)主要需求來(lái)自新增產(chǎn)能投資需求和更新維護(hù)投資需求，機(jī)械化率的提升帶來(lái)的設(shè)備需求相對(duì)較小。

　　煤炭機(jī)械行業(yè)的設(shè)備更新需求主要來(lái)自于維持煤炭開(kāi)采與洗選正常產(chǎn)量需要設(shè)備的不斷更新?lián)Q代。煤炭機(jī)械設(shè)備工作環(huán)境惡劣，設(shè)備消耗明顯，因此煤炭機(jī)械相較于普通機(jī)械壽命更短，較高的更新、維修頻率導(dǎo)致煤機(jī)更新維修的需求比較大。煤機(jī)設(shè)備設(shè)計(jì)壽命和更新周期一般為5-8年，具體到核心設(shè)備“三機(jī)一架”，液壓支架和采煤機(jī)的壽命約5-8年，而采煤機(jī)滾筒的壽命僅約三個(gè)月，部分產(chǎn)品依靠設(shè)備物理磨損來(lái)?yè)Q取煤炭產(chǎn)量。

　　從歷史上看，2010年到2013年是煤機(jī)設(shè)備投資的高點(diǎn)，因此，與此相對(duì)的2016年到2018年理論上應(yīng)該迎來(lái)了設(shè)備更新需求的高峰。由于2015-2016年行業(yè)處于歷史低估，設(shè)備利用小時(shí)數(shù)偏低，壽命將延長(zhǎng)，并且企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流緊張，傾向采用維修來(lái)代替設(shè)備更新，部分更新需求相當(dāng)程度上被抑制，而隨著2016年下半年煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲，企業(yè)盈利改善，可預(yù)見(jiàn)到從2017年開(kāi)始，設(shè)備更新需求將逐步得到釋放。我們假設(shè)：

　　1）煤炭機(jī)械設(shè)備一般占到固定投資中設(shè)備購(gòu)置項(xiàng)目的50%,其中以“三機(jī)一架”為核心的綜合采掘機(jī)械設(shè)備占到煤炭機(jī)械設(shè)備總投資70%左右。2）第T年煤機(jī)的更新需求可以用T-8~T-5年每年煤機(jī)設(shè)備投資的10%、30%、30%、30%求和近似測(cè)算。因此2017-2020年之間的設(shè)備更新需求主要取決于2009-2015年之間的設(shè)備投資額。

　　3）根據(jù)設(shè)備利用小時(shí)數(shù)進(jìn)行調(diào)整，我們2011-2013年為行業(yè)高峰，煤炭企業(yè)盈利充足，設(shè)備利用小時(shí)數(shù)高，而2014-2016年行業(yè)處于底部運(yùn)行期間，且盈利能力無(wú)法支撐設(shè)備更新需求，因此我們給2012-2020年數(shù)據(jù)設(shè)置調(diào)整系系數(shù)，分別為110%、100%、80%、65%、70%、75%、75%、78%、78%。

煤炭綜采設(shè)備2017-2020年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

　　根據(jù)測(cè)算，2017-2020年煤炭綜采設(shè)備需求分別為446.28億、476.57億、515.15億、495.49億元，同比增長(zhǎng)28.74%、6.12%、8.78%、-3.82%

　　此外，我們單獨(dú)計(jì)算“三機(jī)一架”2017-2020年市場(chǎng)需求。在綜采設(shè)備中，液壓支架占比較大，一般超過(guò)45%，采煤機(jī)和掘進(jìn)機(jī)技術(shù)含量較高，占比分別達(dá)到13%和12%，刮板輸送機(jī)等輸送設(shè)備較便宜，一般占到10%的比重，其他各種設(shè)備一般占比在20%左右。根據(jù)上述測(cè)算結(jié)果，可以給出三機(jī)一架的市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算如下：

三機(jī)一架市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

　　根據(jù)煤炭綜采設(shè)備需求測(cè)算，我們倒推煤機(jī)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模。我們預(yù)計(jì)，2017-2020年煤機(jī)市場(chǎng)空間分別達(dá)到637.54億、676.53億、735.92億、707.84億元，同比增速分別達(dá)到28.74%、6.12%、8.78%和-3.82%。

2016-2020煤機(jī)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理