一、機電裝備制造：受益機電裝備需求提升，預計將有較大增長空間

　　煤炭行業不斷回暖，未來機電裝備市場或將有顯著擴大 根據國家統計局數據，煤炭行業固定資產投資03-12年高速增長，十年間年復合增長 率為31.9%，13年開始出現下滑，16年全年固定資產投資額下降至09年水平，不過 下半年呈現底部回升趨勢。 同時，“十三五”建設期間，對煤炭行業機械化程度提出了更高的要求，到2020年， 采煤機械化程度需達到85%，較2015年提高9個百分點，掘進機械化程度需達到65%， 較2015年提高7個百分點。同時，預計“十三五”期間將有5~6億噸新建產能投產，仍 具一定規模，產能置換帶來的新增產能投產也是刺激對煤礦機電裝備需求的因素之一。此外，煤炭行業不斷回暖，煤企經營業績持續好轉，也伴隨著對現有裝備設施 的更新改造，未來機電裝備市場或將有顯著擴大。 按照煤炭行業設備工器具購置（含煤機設備購置）統計口徑，14-16年煤炭設備購置 固定資產投資分別1657.43億元、1418.83億元和1132.80億元。其中，按照煤機設 備購置口徑，測算14-16年煤機總需求分別約為930億元、780億元和620億元， 預計17-20年煤機設備總需求將分別約為754億元、751億元、786億元和832億元。 其中，2017年由于更新需求的階段性好轉，以及新建煤礦的投資加速，煤機需求可 能有明顯提升，增速可能達到22%，但后續投資受新建礦投資的下降或將有所下滑， 17-20年復合增速下降至3.3%。其中，新建煤礦煤機需求占比也從14年最高的57%， 分別下降至17年和20年的45%和38%。

固投下降主因新增產能減少（億元、億噸）

數據來源：公開資料整理

新建煤礦投資占比14年達到高點49%

數據來源：公開資料整理

2014-2020煤機總需求（億元/%）

數據來源：公開資料整理

14-20煤機新增產能與更新需求（億元/億元/%）

數據來源：公開資料整理