1、得益于頁巖氣大發展，丙烷資源相對寬松

　　北美頁巖氣產業的崛起，帶動北美的輕烴資源供給持續增長，也直接改變了全球輕烴資源的供給格局。副產丙烷的資源量也是逐年提升。

　　為進一步說明 PDH 的最佳盈利區間，我們在此對主要的丙烯工藝路線成本進行了比較計算。由于 FCC（催化裂化）丙烯是煉油過程中產生的液化氣進行氣體分離得到的，成本測算涉及到大量聯產品的成本分攤問題，相對比較復雜。故以石腦油制烯烴（蒸汽裂解）為基準（石腦油價格與油價強正相關，計算基準為雙烯平均），分別比較煤（甲醇）制烯烴及 PDH 工藝路線對應油價情況，即當競爭路線烯烴成本與石腦油制烯烴成本相等時，對應的原油價格情況。

甲醇制烯烴成本對應油價

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煤制烯烴成本對應油價

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PDH 成本對應油價

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　　從比較中可以看出甲醇價格的常見價格波動區間是 1400-2600 元/噸，對應的原油價格為 47.5-88.3 美元/桶，煤制烯烴的褐煤坑口常見價格波動區間是 100-380 元/噸，對應原油價格為 56.3-75.1 美元/桶，丙烷進口價格的常見波動區間是 260-540 美元/噸，對應原油價格為 27.1-61.0 美元/桶。

　　橫向比較來看，PDH的成本區間最低 ，CTO 的區間最窄。首先，40-60 美元的油價區間對于 PDH 來說處中高成本區間，對于 CTO/MTO 來說相當于低成本區間；其次，由于甲醇制烯烴項目的快速上馬，甲醇供需平衡明顯改善。加之煤炭行業虧損多年，為治理產能過剩不斷壓減產能，價格持續上漲，甲醇成本得到了較強烈的支撐，導致甲醇基烯烴路線的成本區間有進一步上移的可能。再者，煤制烯烴項目的單位投資超過 30000元/噸，固定成本支出巨大，導致其成本區間對于原材料價格的波動敏感度最低，裝置負荷對于煤制烯烴成本更為關鍵，在新疆、內蒙等褐煤資源集中、坑口價格便宜的地區建設才能有一定的經濟性可言。

　　另外，當前丙烷到岸進口價約 420 美元/噸，PDH 盈虧平衡油價在 47 美元左右。也就是說當前 55 美元油價水平下，PDH 的盈利水平同樣也高于石腦油裂解制烯烴路線。

　　不難看出，在高油價條件下，幾種競爭路線均具有經濟性，但大量的產能釋放必然壓縮其理論的利潤空間。唯有在中油價，具體的說也就是在 45-60 美元油價區間內，CTO/MTO 不具備或者經濟性較弱，產能釋放受到壓制的情況下，才是 PDH 的最佳盈利區間。

PDH 與煤、甲醇基烯烴路線的常見成本區間比較（橫軸油價，美元/ 桶）

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