美元加息兩次、仍有可能再加一次。就業(yè)：雖然美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，但就業(yè)率持續(xù)在 5%以下，且在持續(xù)下降，復(fù)合美元加息的條件。 通脹：美國(guó)核心PCE 通貨膨脹率持續(xù)低于 2%且呈下滑趨勢(shì)，將低于 2016 年 9 月美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)的 1.7%的水平。CPI 一季度曾超過 2%，主要因能源價(jià)格大漲所致，在油價(jià)持續(xù)回落的背景下，認(rèn)為CPI 將回到 2%以下。

美國(guó)失業(yè)率一直在5% 以下

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美國(guó)CPI 及PCE仍偏低

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　　加息并不一定導(dǎo)致美元走強(qiáng)。通過對(duì)比歷次調(diào)息和美元指數(shù)對(duì)比，兩者的相關(guān)性僅為 0.58。認(rèn)為，此次美元加息并不一定導(dǎo)致美元走強(qiáng)，仍要考慮其他因素。

　　黑天鵝事件仍將頻發(fā)、避險(xiǎn)需求催生短期行情。認(rèn)為，雖然主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將持續(xù)放緩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不樂觀。同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大、黑天鵝事件層出不窮，黃金避險(xiǎn)需求仍將催生短期行情。

美元指數(shù)與美國(guó)聯(lián)邦基本利率對(duì)比

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　　金價(jià)在1,200 ~1,300美元/ 盎司區(qū)間波動(dòng)。截止至 6 月 23 日，黃金 ETF 持倉量 851噸，較年初增加 37 噸，總體處于中等偏高水平，表明投資者對(duì)持有黃金仍然有較大熱情。上半年金價(jià)基本保持在 1,250 美元附近震蕩。認(rèn)為下半年黃金仍將保持在該水平。

黃金ETF持倉量仍保持在較高水平

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金價(jià)在1250附近震蕩

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