2017 年 1-4 月，我國實現汽車銷量 908.6 萬輛，同比增長 5.0%。其中乘用車銷量 767 萬輛，同比微增 2.9%；商用車銷量 141.6 萬輛，同比增長 17.8%。乘用車整體受 16 年底購置稅減半政策切換沖量透支影響，SUV 與豪華車演繹結構性行情。商用車中客 表現平淡，重卡銷量維持高位。4 月后購置稅透支效應基本消除，5-6 月行業 去庫存調整完畢后，下半年行業增速有望走高，在年底購置稅優惠政策完全退出前上演 翹尾行情。

汽車行業以及乘用車月度銷量走勢

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貨車以及客車月度銷量走勢

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　　1-4 月乘用車銷量 767 萬輛，同比微增 2.9%， 銷量走勢并不強勁。16 年底購置稅減半政策切換對行業影響較大，前 4 月 1.6L 以下排 量乘用車銷售 533.3 萬輛，同比增長 0.45%，4 月銷量占比已下滑到 67%，顯著影響行 業增速。我們估算透支效應分 3-4 個月釋放，前三月影響因子分別為 6：2：2，到 4 月 份透支效應已基本結束。

17 年 1-4 月乘用車銷量及歷年對比

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前 4 月 1.6L 以下排量車型銷量增速下滑

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1.6L 以下排量車型銷量占比明顯下滑

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　　從行業銷售細分結構來看： 1-4 月 SUV 銷售 307.0 萬輛，同比增長 19.1%，是乘用車中唯一銷量正增長板塊； 轎車銷售 367.7 萬輛，同比減少 1.3%； MPV 銷售 69.7 萬輛，同比減少 17.9%； 交叉型乘用車銷售 22.48 萬輛，同比減少 25.9%。 1-4 月 SUV 市場份額達到 40%，相比 16 年末上升 3.2pp；轎車下滑 2.0pp 到 47.9%； MPV 下滑 1.2pp 到 9.1%。

SUV 銷量增速遠快于其他類型乘用車

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SUV 強勢擠壓其他類型乘用車市場份額

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