2017 年上半年小家電行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入 218.72 億元，同比增長(zhǎng) 20.89%，其中二季度實(shí)現(xiàn) 106.33 億元，同比增長(zhǎng) 19.35%；報(bào)告期內(nèi)小家電行業(yè)主營(yíng)增速保持平穩(wěn)。

2017 年上半年小家電行業(yè)主營(yíng)同比增長(zhǎng) 20.89%，其中二季度同比增長(zhǎng) 19.35%

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　　具體到上市公司層面，上半年除了前期剛經(jīng)歷渠道調(diào)整的九陽(yáng)股份主營(yíng)同比小幅下滑1.24%之外，其余小家電公司主營(yíng)均實(shí)現(xiàn)不同幅度上漲；行業(yè)龍頭蘇泊爾主營(yíng)同比增長(zhǎng)20.12%，走勢(shì)依舊穩(wěn)健；且細(xì)分領(lǐng)域龍頭萊克電氣、飛科電器均實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，上半年主營(yíng)分別同比增長(zhǎng) 37.26%及 19.04%；九陽(yáng)雖然短期營(yíng)收走勢(shì)承壓，但二季度環(huán)比已有明顯改善，下半年隨著渠道調(diào)整成效持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)公司主營(yíng)增速持續(xù)回升趨勢(shì)較為確定。

　　報(bào)告期末小家電行業(yè)預(yù)收賬款為 9.43 億元，同比增長(zhǎng) 23.55%；體量較大的蘇泊爾上半年預(yù)收款同比大漲 53.90%，帶動(dòng)行業(yè)整體預(yù)收賬款有所提升，而九陽(yáng)受渠道調(diào)整影響，上半年預(yù)收款同比下滑 10.46%，表現(xiàn)較為低迷。

　　2017 年上半年小家電行業(yè)整體存貨為 50.13 億元，同比增長(zhǎng) 18.57%；除了飛科電器、*ST圣萊及九陽(yáng)存貨有所下滑，其余主要小家電上市公司存貨規(guī)模均有不同幅度增長(zhǎng)，整體與收入增長(zhǎng)表現(xiàn)較為匹配；其中萊克電氣、新寶股份及蘇泊爾上半年存貨分別同比上漲70.17%、27.04%及 22.33%，增速表現(xiàn)較為突出。

　　2017 年上半年小家電行業(yè)整體毛利率為 30.53%，同比下滑 0.27 個(gè)百分點(diǎn)，其中二季度毛利率為 30.34%，同比下滑 0.36 個(gè)百分點(diǎn)；受成本端原材料價(jià)格上行影響，報(bào)告期內(nèi)小家電行業(yè)毛利率小幅下滑。

2017 年二季度小家電行業(yè)毛利率為 30.34%，下滑 0.36 個(gè)百分點(diǎn)

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2017 年二季度小家電期間費(fèi)用率為 19.96%，提升 0.48 個(gè)百分點(diǎn)

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　　具體到上市公司層面，二季度在主要小家電企業(yè)中，飛科電器毛利率同比提升 1.30 個(gè)百分點(diǎn)，改善幅度較為明顯，主因在于公司基于品牌及渠道優(yōu)勢(shì)主動(dòng)提價(jià)并持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)；此外，內(nèi)銷(xiāo)表現(xiàn)較好的新寶股份總體毛利率也有小幅提升；其余小家電企業(yè)在成本端壓力顯現(xiàn)背景下，二季度毛利率較去年同期均有不同幅度回落。

　　2017 年上半年小家電行業(yè)期間費(fèi)用率為 19.59%，同比下降 0.15 個(gè)百分點(diǎn)，其中二季度為 19.96%，同比提升 0.48 個(gè)百分點(diǎn)，二季度期間費(fèi)用率趨勢(shì)上行主要原因?yàn)槿嗣駧派�值背景下匯兌損失增加，二季度財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比大幅提升 1.79 個(gè)百分點(diǎn)；具體到上市公司層面，萊克電氣、蘇泊爾及九陽(yáng)股份二季度期間費(fèi)用率同比分別提升 4.55、1.51及 1.06 個(gè)百分點(diǎn)，致使行業(yè)整體期間費(fèi)用率有所上行；其中萊克電氣主要受匯兌損失拖累，蘇泊爾及九陽(yáng)則主要由于報(bào)告期內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)投入增加致使銷(xiāo)售費(fèi)用率明顯上行，此外匯兌損失增加也有一定拖累。

　　2017 年上半年小家電行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn) 19.56 億元，同比增長(zhǎng)24.52%，其中二季度實(shí)現(xiàn) 9.60 億元，同比增長(zhǎng) 17.50%；雖然匯兌沖擊影響下二季度小家電行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比有所下滑，但仍延續(xù)較好增長(zhǎng)。

2017 年二季度小家電行業(yè)歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 17.50%

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2017 年二季度小家電歸屬凈利率為 9.03%，下滑 0.14 個(gè)百分點(diǎn)

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　　具體到上市公司層面，2017 年上半年蘇泊爾、新寶股份及飛科電器歸屬凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng) 26.87%、35.91%及 53.93%，在主流小家電公司中表現(xiàn)較為突出，其中毛利率逆勢(shì)提升的飛科電器增速最為搶眼；而二季度成本壓力及匯率沖擊影響下，外銷(xiāo)型小家電公司業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴�放緩，萊克電氣單季業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?28.36%，環(huán)比下滑較為明顯；而飛科電器單季業(yè)績(jī)?cè)鏊賱t高達(dá) 76.43%，龍頭蘇泊爾二季度受營(yíng)收增速放緩影響，業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比略有回落。

　　從盈利能力層面看，上半年小家電行業(yè)歸屬凈利率為 8.94%，同比提升 0.26 個(gè)百分點(diǎn)，其中二季度歸屬凈利率為 9.03%，同比下滑 0.14 個(gè)百分點(diǎn)；具體到企業(yè)層面，飛科電器及萊克電氣分別代表盈利能力分化的兩極，毛利率提升且費(fèi)用率大幅改善的飛科電器二季度歸屬凈利率同比大漲 7.61 個(gè)百分點(diǎn)，而毛利率小幅下滑但費(fèi)用率大漲的萊克電氣二季度歸屬凈利率則大跌 5.30 個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)龍頭蘇泊爾受少數(shù)股東權(quán)益大幅減少帶動(dòng)，二季度盈利能力仍有小幅改善。

　　2017 年上半年小家電行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~ 12.21 億元，同比增長(zhǎng) 8.85%；增長(zhǎng)主要源于蘇泊爾，受益于報(bào)告期內(nèi)銷(xiāo)售回款大幅增長(zhǎng)，其上半年及二季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~同比分別增長(zhǎng) 170.45%及 259.17%，增速表現(xiàn)一枝獨(dú)秀。