1、熱水器市場格局

　　市面上的熱水器有四種：電熱水器、燃氣熱水器、太陽能熱水器和熱泵熱水器。根據數據顯示，2016 年全年銷售的熱水器有 5671.5 萬臺，同比增長 3.8%，其銷量占比分別為 47.6%、39.2%、10.9%和 2.3%，增速分別為 2.9%、12.3%、-16.5%和 7.1%。2016年熱水器行業前十五大品牌市場占有率高達 56.7%，并且成不斷聚集的態勢。2016 年，上市公司萬家樂將以熱水器為主的廚電業務完全剝離出去；日出東方也宣布以 7.5 億元現金擬收購帥康電氣 75%股權。可以看出，行業整合的力度正不斷加大。

　　此外，“煤改氣”的政策也對燃氣熱水器的使用起到催化作用。自 2013 年以來，國家陸續出臺了《大氣污染防治行動計劃》、《能源行業加強大氣污染防治工作方案》等一系列文件，旨在加強對天然氣的使用，減少煤炭的消費。按照國務院《能源發展戰略行動計劃（2014-2020 年）》，到 2020 年天然氣在一次能源消費中的比重將提高到 10%以上。而在 2014 年，中國人均天然氣消費量為 135 立方米，天然氣占一次能源消費總量的比重約為 6.0%；全球平均水平分別為 467 立方米/人和 23.7%。可以看出，“煤改氣”政策的推行將有利于燃氣熱水器的普及。

　　2、灶具市場格局

　　燃氣灶的競爭格局與油煙機類似，市場份額主要集中在老板、方太、華帝和美的這四家公司，這是因為燃氣灶與油煙機的強關聯性，一般用戶都會同時購買兩者。華帝股份 2017 年上半年灶具營收 7.68 億，同比增長 28.6%。

　　根據數據顯示，2016 年全年燃氣灶銷量為 2210 萬臺，同比增長燃氣灶 5%。燃氣灶全年實現 236 億的零售額，同比增長 10%。華帝燃氣灶 2016 年營業收入為 13.02 億元，同比增長 19.60%，這與其油煙機業務的增長緊密相關。此外，從 2015 年到 2016 年，老板、方太、華帝和美的這四家公司的線上品牌份額從 61.8%上升至 65.8%，線下品牌份額從 61.7%上升至 63.4%。華帝在燃氣灶領域依舊是行業第三，占據有利的位置。

廚電行業公司對比

數據來源：公開資料整理

　　可以看出，目前老板電器的市值最高、經營狀況和盈利能力最強。銷售毛利率最高；而浙江美大的銷售凈利率最高，達到 27.58%；華帝股份的營收與老板電器相差不大，但凈利差了 3 倍以上。目前華帝的產品比老板的均價低了 30%以上，未來有望進一步縮小與老板的價格差，提升公司毛利率和凈利率。在費用控制方面，華帝也仍有很大的空間去提升凈利率。