一、鋰電池生產線環節眾多，前中端設備成本占比最高

　　鋰電池生產線環節眾多，工藝流程復雜。各類鋰離子電池的制造可統一分為前端、中端、后端三個部分。其中前端部分為極片制作，主要包括攪拌、涂布、輥壓、分切、制片、極耳成型等工序，是鋰離子電池制造的基礎；中端部分為電芯組裝，主要包括卷繞或疊片、電芯預封裝、電解液注液等工序；后端部分為電芯激活檢測和電池封裝，主要包括電芯化成、分容檢測、單體電池的測試、分類、串并聯組合以及對組裝后的電池組進行性能和可靠性測試。生產線上各工藝流程對應的設備主要包括涂布機、分條機、模切機、卷繞機、疊片機以及化/成分容柜。

　　二、鋰電池生產設備領域新貴，深度受益動力電池擴產潮

　　1、政策提高產能門檻，加快企業擴產步伐

　　如果按照政策要求的最低8GW的產能來測算，排名前15的鋰電池企業仍需擴產44GW才能滿足政策要求。

　　三、近幾年前段設備采購總計可達200億元

　　新能源汽車產業高速發展帶動鋰電設備投資空間廣闊，根據規劃，到 2020 年，我國新能源汽車年產銷達到 200 萬輛，而 2016 年我國新能源車產量為 51.7 萬輛，仍有四倍的發展空間。新能源汽車的高速發展直接拉動了動力電池的需求，動力電池產能的擴張給鋰電設備帶來了巨大的投資空間。根據新能源車產量的增長對鋰電設備的投資進行測算，根據統計資料，假設1GWh 動力鋰電池產能對應的總投資金額為 6 億元，其中鋰電設備的投資占比為58%，約 3 億元。根據測算，到 2020 年底的幾年中，整個鋰電設備的投資空間約有 1000 億元，浩能科技和萬家設備有望深度受益鋰電設備行業的高度景氣，訂單量有望持續增長。

　　假設到2020 年新能源汽車的銷量達 200 萬輛，年復合增速在 40%左右，對應鋰電池的需求在 2020 年達到 95GW。從前各企業產能利用的情況來看，僅比亞迪和 CATL 可以達到 80%左右的產能利用率，二線廠商的平均產能利用率僅為30%，中小廠商的產能利用率僅 15%，所以假設未來幾年動力電池的平均產能利用率為30%。考慮產能利用率后， 預計到 2020 年動力電池總產能可達到 320GW，對用2018年到 2020年設備總投資 650 億元左右。