預計國內牛肉價格 2018 年仍在漲勢， 源于國內供給短缺，且產量增速低于消費增速， 全年價格波動區間 63.0~66.0 元/千克，均價 63.9 元/千克，同比上漲 1.8%； 年底因節日消費看季節性高點。供給端短期缺乏彈性，供需缺口繼續擴大： 國內牛肉供不應求的格局在 2018 年延續，預計 2018 年國內牛肉總產量 711 萬噸，同比增 0.6%；總消費量 814 萬噸，同比增1.9%，產需缺口 103 萬噸，同比擴大。 國內牛肉供給缺乏彈性源于： 1）行業集中度低， 散戶（1~9 頭養殖量）比例高達 95.3%，缺乏擴張資本且養殖水平低； 2）國內優質牧草資源稀缺，缺乏大規模養殖的地理條件； 3）考慮肉牛養殖 3 年周期，前期資產較重且對現金流要求高， 大企業擴張難度高于生豬、家禽等領域。 整體判斷， 國內供給端彈性較低， 短期仍不具備大幅上行潛力，供需缺口放大提升 2018 年牛肉價格。但政策管控下，進口難以大幅放開： 國內供需缺口將靠進口量補充，美國農業部預計2018 年中國進口量 103 萬噸，同比增加 10.8%。 巴西、烏拉圭、澳大利亞、新西蘭、烏拉圭仍將是中國主要的牛肉進口國，這源于低成本與穩定的貿易關系，如巴西、阿根廷牛肉養殖業發達，且玉米、豆粕成本便宜； 也因部分進口國疫情控制較好，如澳大利亞、新西蘭等。此外， 2017 年中國重新開啟進口美國牛肉，截止 11 月共進口美國凍牛肉 1,352 噸，占總進口量僅 0.2%，對總量影響有限。向前看，預計我國對牛肉進口開放態度依舊，但因畜禽肉進口面臨嚴格的檢驗檢疫制度，以及背后防止過度沖擊本國產業的考慮， 預計進口量并不會出現大幅放開， 將以彌補國內缺口為限。國內牛肉價格仍將穩步向上： 預計 2018 年國內供需缺口擴大，牛肉進口量仍以彌補缺口為限，對價格的沖擊較為有限。整體判斷， 2018 年國內牛肉價格趨勢將以平穩向上為主，年底因旺季消費有望至全年高點。

國內牛肉供需缺口拉大

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肉牛飼養場以散戶為主

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中國牛肉進口量持續上升

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中國凍牛肉進口量國別占比

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