中國汽車年銷量已連續(xù)8年世界第一，2016年我國汽車保有量1.94億輛，保有量占全球約 20%，銷量占全球30%。但我國千人汽車保有量只有140臺，而美國這一數(shù)據(jù)則為800輛， 是中國的近6倍，和全球平均水平158輛相比，中國也還有一定差距。總體而言，中國仍屬于年輕的汽車消費市場。

我國近幾年每千人汽車保有量

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2016年各國千人汽車保有量

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　　2016 年全年我國汽車新車銷量達 2802萬輛，同比增長13.7%。預(yù)計至 2020 年，新車銷 量每年將保持5-7%的穩(wěn)定增長。2016年全年我國二手車交易量達1,039萬輛，同比增長 10.4%。未來隨著汽車保有量的增長，二手車市場仍將保持高速增長。據(jù)中國汽車流通協(xié)會預(yù)計，到 2020 年，中國二手車交易規(guī)模將達到 2920 萬輛， 這將使 新車與二手車交易規(guī)模比例接近 1:1。汽車市場的持續(xù)穩(wěn)定增長將成為汽車金融持續(xù)增長的動力。

我國新車銷量及二手車交易量

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我國二手車交易金額

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　　我國二手車、新車銷量比為 0.3~0.4： 1 的水平，遠不及發(fā)達國家 2~3： 1 的水平。與發(fā)達國家汽車市場相比，我國二手車流通發(fā)展較慢，這與我國國民經(jīng)濟能力、消費觀念 、汽車后市場所處的發(fā)展階段相關(guān)我國二手車市場與發(fā)達國家差距體現(xiàn)在：交易規(guī)模偏低；拍賣、經(jīng)銷、置換不足；信息披 露不足；稅負(fù)重等方面。

我國和美國二手車交易量/新車交易量對比

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我國二手車市場與發(fā)達國家差距體現(xiàn)

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　　差距體現(xiàn) 說明 交易規(guī)模偏低 我國二手車市場交易規(guī)模遠遠低于美國每年4000多萬輛 的水平，僅相當(dāng)于新車銷量的40%左右，而發(fā)達國家一 般為新車的1-3倍 拍賣、經(jīng)銷、置換 不足 我國二手車交易市場多采用直接交易或通過經(jīng)紀(jì)完成， 通過經(jīng)銷商交易、置換不到5%，拍賣交易僅1%。日本 80%以上二手車通過品牌經(jīng)銷商置換和拍賣 信息披露不足 交易中存在隱瞞質(zhì)量缺陷問題，而發(fā)達國家交易公開透 明、車輛質(zhì)量有保證 稅負(fù)較重 二手車拍賣企業(yè)按成交價4%繳納增值稅，經(jīng)銷企業(yè)按 交易價2%繳納增值稅。

　　汽車消費中年輕化開始主導(dǎo)潮流，更加年輕化的消費意識將占據(jù)主導(dǎo)，“重資產(chǎn)”屬性淡化， “普通消費品”屬性增強。

中國汽車消費人群年齡結(jié)構(gòu)

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　　“90后”為代表的年輕人消費觀念超前，敢于透支未來，對于車貸的消費遠高于年齡較大的 人群。過去，居民消費貸款中主要為住房貸款等長期貸款；近年來，短期消費貸款占比從 2006年8%左右增長到現(xiàn)在20%左右（住房貸款基本為中長期消費貸款）。

中國個人購房新增貸款規(guī)模

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中國居民短期消費貸款余額

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　　汽車信貸市場規(guī)模達千億。2001-2015，國內(nèi)汽車信貸市場規(guī)模由436億增長到7460億， 增長了近17倍，估計2016年規(guī)模在9000億元左右。商業(yè)銀行依托其雄厚的資金實力，在整個汽車信貸市場中占據(jù)舉足輕重作用。但商業(yè)銀行 消費貸款業(yè)務(wù)申請難度大、手續(xù)繁瑣、審批時間長，這與我國消費者快節(jié)奏生活現(xiàn)狀相悖 ，并且隨著汽車信貸滲透率的增長，用戶需求多樣化，汽車金融公司、汽車融資租賃公司 將大有可為。

2001-2015年汽車信貸市場規(guī)模趨勢圖

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　　全球發(fā)達國家平均汽車金融滲透率已大于70%，美國、英國、德國汽車金融滲透率分別為 86%、90%、75%。我國作為全球汽車的產(chǎn)銷大國，2016年整體滲透率僅為38.6%左右（此比例為乘用車新車 的滲透率，不包括二手車和商用車），其中， 汽車金融公司、銀行、融資租賃公司的滲透 率分別為23.2%、12.7% 和2.7%。我國目前融資租賃僅2%左右，汽車金融行業(yè)在中國有著巨大發(fā)展空間。

中國汽車融資租賃市場規(guī)模預(yù)測

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　　2016年乘用車滲透率達到38.6%；總體滲透率38.9%；二手車金融滲透率約8%。汽車金融公司（AFC）是新車金融的主力，幫助實現(xiàn)570萬臺新車交易，銀行約200萬臺， 擔(dān)保公司約100萬臺，融資租賃公司約70萬臺乘用車新車銷量940萬臺左右。汽車金融公司（含財務(wù)公司）份額61%左右，銀行（含擔(dān)保 公司）份額33%左右，融資租賃公司7%。

2016年新車、二手車金融滲透率 單位：萬輛

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2016汽車金融新車各類別占比

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　　汽車金融覆蓋汽車產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，目前批發(fā)金融、消費金融和保險是汽車金融市場的 主流產(chǎn)品，而二手車市場的快速發(fā)展使得二手車金融成為最有潛力的汽車金融產(chǎn)品之一。

汽車金融產(chǎn)品

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　　汽車金融市場主流產(chǎn)品：批發(fā)金融、消費金融和保險 批發(fā)金融服務(wù)對象：汽車經(jīng)銷商服務(wù)內(nèi)容：庫存融資（主要）、建店融資、試乘試駕車融資、并購貸款和現(xiàn)金管理等市場參與主體：商業(yè)銀行、汽車金融公司和融資租賃公司，前兩者為主要參與者 消費金融服務(wù)對象：消費者服務(wù)內(nèi)容：向終端消費者提供購車融資支持市場參與主體：商業(yè)銀行、汽車金融公司和融資租賃公司，前兩者為主要參與者 保險服務(wù)對象：擁有各種機動交通工具的法人團體和個人服務(wù)內(nèi)容：以機動車輛本身及其第三者責(zé)任等為保險標(biāo)的一種運輸工具保險市場參與主體：保險公司、互聯(lián)網(wǎng)公司 圖表：汽車金融產(chǎn)品發(fā)展成熟的市場中，汽車金融占汽車產(chǎn)業(yè)鏈利潤結(jié)構(gòu)的24%，汽車零部件占22%，汽車維 修占17%，整車制造和整車銷售分別占15%和5%。我國整車制造和汽車零部件占據(jù)80%的利潤，包括金融、維修保養(yǎng)和租賃在內(nèi)的汽車服務(wù) 只占11%，嚴(yán)重落后于發(fā)達國家成熟市場中汽車服務(wù)所占產(chǎn)業(yè)鏈利潤的比重。說明我國國 內(nèi)經(jīng)銷商仍以新車銷售及售后服務(wù)為主要利潤來源，汽車金融業(yè)務(wù)剛剛起步，現(xiàn)階段利潤 貢獻度仍較低，未來增長空間可期。

成熟汽車產(chǎn)業(yè)鏈利潤分布

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中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈利潤分布

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汽車金融市場參與主體及主要公司

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　　參與主體 細(xì)分 主要公司 銀行 商業(yè)銀行 鑫工貸（工商銀行）、車一貸（廣發(fā)銀 行）、汽車易百分（寧波銀行）等 汽車金融公司 主機廠背景 寶馬汽車金融、上汽通用汽車金融等24家 經(jīng)銷商背景 唯一一家上海東正汽車金融（正通汽車控 股95%，東風(fēng)汽車5%） 融資租賃 主機廠背景 豐田租賃、先鋒租賃（寶馬）、奔馳租賃 等 經(jīng)銷商背景 匯通信誠（廣匯）、永達金控、龐大歐力 士、亞夏汽車租賃等 互聯(lián)網(wǎng)平臺 包括互聯(lián)網(wǎng)平臺易鑫集團、車秒貸（阿里 巴巴）、神州優(yōu)車旗下神州閃貸等，以及 建元資本等銀行、汽車金融公司、融資租賃公司和互聯(lián)網(wǎng)平臺在汽車金融領(lǐng)域各具優(yōu)劣勢。商業(yè)銀行具 有低貸款利息，但在產(chǎn)品靈活性和交易便利性上有劣勢。汽車金融公司在信貸審批上較銀行 更寬松，但貸款利息相對較高。融資租賃公司在流程審批等方面也較靈活，但貸款成本很高。 互聯(lián)網(wǎng)平臺審批程序?qū)捤桑�流程迅速，但貸款利息和交易安全性都不具優(yōu)勢。

　　總體來看，我國汽車金融公司行業(yè)總體繼續(xù)保持穩(wěn)健增長、協(xié)調(diào)發(fā)展的良好態(tài)勢。截至2013年 年末，汽車金融公司總資產(chǎn)達到2600億元，同比增長38.2%，總負(fù)責(zé)達2300億元，同比增長 33%。2014年末，汽車金融公司總資產(chǎn)達到3403.33億元，比上年末增加803億元，同比增長 30.9%，增速較上年同期有所回落，總負(fù)債規(guī)模為2916億元，比上年末增加699億元，同比增 長31.6%。2015年年末，汽車金融公司總資產(chǎn)達4190億，比上年末增加787億元，同比增長 23.1%，總負(fù)責(zé)規(guī)模為3511億元，比上年末增加595億元，同比增長20.4%。2016年年末，汽 車金融公司總資產(chǎn)達到5729億元，比上年末增加1539億元，同比增長36.7%。負(fù)債規(guī)模為 4949.6億元，比上年末增加1438.9億元，同比增長40.99%。

2013-2016年汽車金融公司總資產(chǎn)

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2013-2016年汽車金融公司總負(fù)責(zé)

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　　得益于汽車金融公司設(shè)立數(shù)量的 增加、業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展以及業(yè)務(wù) 結(jié)構(gòu)的調(diào)整，汽車金融公司營業(yè) 收入與凈利潤快速上升，盈利水 平較高，但隨著汽車金融市場參 與主體的不斷增加，新產(chǎn)品的更 新速度加快，未來利潤空間可能 受到一定制約。

2013-2016年汽車金融公司全年累計實現(xiàn)凈利潤

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　　庫存融資及零售貸款是國內(nèi)汽車金融公司的主營業(yè)務(wù)。 庫存融資為經(jīng)銷商建立車輛庫存提供資金支持。至2016年年末，我國汽車金融公司庫存批發(fā)貸 款余額為922.78億元，比上年末增加82.26億元，同比增長9.79%，占總貸款的17.72%。 零售貸款為終端零售購車客戶提供融資支持，至2016年年末，我國汽車金融公司零售貸款余額 4265.41億元，比上年末增加1213.87億元，同比增長39.78%，占總貸款的81.88%。

汽車金融公司主要業(yè)務(wù)增長情況

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汽車金融公司主要業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

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　　汽車金融公司庫存融資和零售貸款對應(yīng)的車輛數(shù)和滲透率呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢，且零售貸款的 滲透率增速較快。

庫存融資車輛數(shù)及滲透率

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零售貸款車輛數(shù)及滲透率

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在當(dāng)前整體經(jīng)濟形勢疲軟情 況下，汽車金融公司資產(chǎn)質(zhì) 量總體保持穩(wěn)定，抗風(fēng)險能 力較強。

汽車金融公司不良貸款情況

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　　根據(jù)《汽車金融公司管理辦法》的規(guī)定，我國汽車金融公司的融資渠道包括：接受境外股東及 其所在集團在華全資子公司和境內(nèi)股東3個月(含)以上定期存款；發(fā)行金融債券；從事同業(yè)拆借； 向金融機構(gòu)借款；向金融機構(gòu)出售或回購汽車貸款應(yīng)收款和汽車融資租賃應(yīng)收款業(yè)務(wù)。

2016年年末主要發(fā)債汽車金融公司負(fù)債結(jié)構(gòu)

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　　從融資結(jié)構(gòu)來看，長期以來， 我國汽車金融公司的資金主要 來源于商業(yè)銀行借款，但是這 在降低融資成本的同時也相應(yīng) 導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債期限錯配，加 之銀行是汽車金融公司在汽車 信貸業(yè)務(wù)方面最主要的競爭對 手，對商業(yè)銀行借款的依賴勢 必?zé)o法滿足汽車金融公司的業(yè) 務(wù)發(fā)展。因此，近年來汽車金 融公司加大了發(fā)行金融債券和 ABS的力度。

各金融機構(gòu)應(yīng)結(jié)合本機構(gòu)汽車貸款投放政策、風(fēng)險防控等因素來進行貸款管理

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2017年貸款最高發(fā)放比例（調(diào)整后最新）

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　　融資租賃(Finance Leasing)：是一種以租代購的融資手段，指出租人根據(jù)承租人對供貨人 和租賃標(biāo)的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標(biāo)的物，然后租給承租人使用，承租人則 分期向出租人支付租金。售后回租，又稱回租租賃或返租賃。是指承租人將購買的標(biāo)的物抵 押給出租人，然后向出租人租回使用的租賃業(yè)務(wù)。它使資產(chǎn)所有人（承租人）在保留資產(chǎn)所 有權(quán)及使用權(quán)的前提下獲得所需資金，同時又為出租人提供租金收益。特點：資金壓力低、還款壓力低、超額融資、手續(xù)簡單、票據(jù)齊全

汽車售后直租交易示意

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汽車售后回租交易示意

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　　目前汽車金融有關(guān)的融資租賃公司可以分為三大類，第一大類其實就是以主機廠為背景的，包 括豐田租賃，先鋒租賃，奔馳租賃等；還有一類是經(jīng)銷商集團背景，包括匯通信誠，總計不超 過100家；剩下的將近幾千家都是來自于第三方，特別是很多是有互聯(lián)網(wǎng)背景的。 融資租賃公司的產(chǎn)品形式多樣，目前市場上包括長短租、分時租賃等靈活的金融產(chǎn)品方案。目 前市場上涌現(xiàn)了一批推出汽車直租的新興企業(yè)，一個是從金融端口切入直租做交易服務(wù)，如來 用車、第1車貸、易鑫集團、平安車管家等；另一個則是交易服務(wù)平臺涉足汽車金融，比如彈 個車、花生好車、汽車之家等。

中國乘用車融資租賃市場規(guī)模預(yù)測

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　　2015年以來，眾多傳統(tǒng)汽車門戶、二手車汽車電商、專注于汽車領(lǐng)域的P2P紛紛入局汽車 互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，探索新型金融產(chǎn)品。未來該領(lǐng)域?qū)⒊蔀槠�車行業(yè)營收增長的新引擎。

主要新車電商平臺

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　　汽車金融不同的參與主體，在融資渠道上有一定的差異。整體來看，融資渠道在政策和市場環(huán)境 的支持下，融資渠道越發(fā)多元化。融資渠道的最終來源主要有商業(yè)銀行、集團自有資金/股東資 金、國內(nèi)金融市場、海外融資和民間個人資金等。

汽車金融主要融資渠道

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　　商業(yè)銀行是汽車金融最大的參與主體，最大的優(yōu)勢在于資金成本較低。銀行吸收資金的主要 方式是存款。

中國銀行存款基準(zhǔn)利率

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2017.11.10日銀行隔夜拆借利率

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　　汽車金融公司除必須達到《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》針對資本充足率規(guī)定的硬性要求 外，日常經(jīng)營對流動現(xiàn)金的需求量也比較大，因此其財務(wù)杠桿水平較高，資產(chǎn)負(fù)債率處于高 位。2016年末25家汽車金融公司行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率高達86.40%。 提高直接融資降低間接融資，改善公司財務(wù)杠桿水平。

汽車金融公司資產(chǎn)增長情況

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汽車金融公司平均資產(chǎn)負(fù)債率

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　　汽車金融公司的融資渠道在不斷豐富，除傳統(tǒng)的銀行貸款以外，對于股東存款、資產(chǎn)證券化、金融債券、 同業(yè)拆借、跨境融資、互聯(lián)網(wǎng)金融等多種途徑的使用，多元化、常態(tài)化發(fā)展。開拓融資渠道方面，上汽通 用汽車金融走在了行業(yè)前列，2015年5月國內(nèi)在上海自貿(mào)區(qū)實現(xiàn)自貿(mào)區(qū)首單跨境融資。

　　隨著國內(nèi)汽車金融規(guī)模的不斷增長，行業(yè)參與者面對的不良貸款情況也將逐漸顯現(xiàn)。各參與 主體對風(fēng)險的防范和控制越發(fā)重要。 在所有汽車金融的參與主體中，汽車金融公司風(fēng)控應(yīng)該是非常好的，2016年末汽車金融公司 不良貸款總額19.01億元，行業(yè)平均不良貸款率0.37%，較之前年度有所下降，而同期銀行業(yè) 的平均不良貸款率為1.74%。

汽車金融公司不良貸款增長情況

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汽車金融公司平均不良貸款率

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　　對汽車金融業(yè)務(wù)建立完善的風(fēng)險防控體系和處理能力是非常重要的。風(fēng)險防控必須是全流程的，事前預(yù)防+事中控制+事后處理，同時不斷根據(jù)現(xiàn)在大數(shù)據(jù)等新 技術(shù)提升風(fēng)控創(chuàng)新。

建立風(fēng)險防控管理規(guī)定

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