“十二五”期間我國焦炭產能由 2010 年的 4.2 億噸到 2015 年的6.87 億噸。產量方面，我國的焦炭產量 2013 年基本見頂，達到 4.8 億噸， 2016 年的焦炭產量大約 4.5 億噸，目前處于企穩的階段。

焦炭產量在 2013 年基本見頂

數據來源：公開資料整理

山東地區焦化噸盈利情況(焦炭和化產，元/噸)

數據來源：公開資料整理

　　由于特殊的國情，我國的獨立焦化占比較高， 獨立焦化的焦炭產量約占焦炭總產量的 66%。獨立焦化企業競爭力主要體現在焦炭生產過程中副產品的深度加工和焦爐煤氣的綜合利用，但是環保標準趨嚴，比如干熄焦、煙道氣脫硫脫硝標準的不斷提升，都給焦化，尤其是獨立焦化的發展帶來一些挑戰。焦化行業存在較嚴重的產能過剩，政府也一直在促成相關產業的產能淘汰， “十二五”期間我國焦炭共淘汰落后產能合計 9700 萬噸。 “十三五”期間還要再淘汰焦炭產能 5000 萬噸的任務目標。短期看，受粗鋼景氣度好轉的影響， 焦化行業盈利復蘇勢頭明顯。 7 月以來， 焦炭供求偏緊，價格明顯上升，焦炭和焦煤的價差也不斷擴大；10 月開始由于鋼鐵開工下滑，焦炭庫存高位， 需求有所疲軟，導致焦炭價格下跌，價差有所收窄。 但當前價差仍處于歷史較高水平，焦炭企業實現盈利大幅回升是大概率事件。

焦炭和焦煤價格（元/噸）

數據來源：公開資料整理

　　長期看， 應密切關注政府利用環保這個抓手促進產能出清。 焦爐尾氣的排放限值不斷升級，截至 2014 年年底，全國焦化行業 2000 多臺焦爐真正能達到《煉焦化學工業污染物排放標準》第二時段標準（二氧化硫 50 毫克/立方米、煙塵 30 毫克/立方米、氮氧化物 500 毫克/立方米）的不足一成。 個別地區，比如陜西省在 2014 年 11 月出臺了《關中地區重點行業大氣污染物排放限值》，該地方標準比《煉焦化學工業污染物排放標準》更加嚴格，其中規定的二氧化硫排放限值為 30 毫克/立方米、氮氧化物 150 毫克/立方米、顆粒物 15 毫克/立方米。 現有的技術要想實現這一排放限值還有很多的工作要做。

傳統焦化尾氣治理技術無法有效治理氮氧化物

數據來源：公開資料整理

　　除了尾氣排放限值不斷提升外，余熱回收的標準也在不斷提高。 和聯合焦化裝置相比，小型獨立焦化企業水力熄焦的廢水處置難度較大，實施干熄焦也有技術上的難點要克服。隨著環保力度的加碼，部分企業已經不堪其擾。焦化行業的總產能 6.7 億噸，但是5 米以下的焦爐配套干熄焦基本沒有可能，雖然國家并無法規要求強行淘汰 4.3 米以下的焦爐，但是已經有很多企業主動淘汰 4.3 米以下的焦爐。 4.3 米以下的焦爐占比約在 30-40%。隨著焦化的氮氧化物排放問題引發關注，預計未來很多地區會逐步限制焦化新增產能的發展，目前很多地區已經不再新批焦化裝置， 我們預計焦化供求形勢也會逐步趨于好轉。

不同地區的焦爐尾氣法規污染物排放限制標準（mg/m³）

數據來源：公開資料整理